Punti Chiave:
La scadenza delle opzioni crea volatilità poiché i trader bloccano i profitti, tagliano le perdite e riposizionano le proprie strategie attorno a grandi contratti BTC e ETH.
I rapporti put-call segnalano il sentiment: sopra 1 indica una prospettiva ribassista, mentre sotto 1 suggerisce aspettative rialziste.
La teoria del Max Pain suggerisce che i prezzi di scadenza tendano verso il punto in cui il maggior numero di contratti scade senza valore, amplificando i potenziali rischi di manipolazione. Comprendere la scadenza aiuta i trader a monitorare metriche chiave, anticipare la volatilità e gestire il rischio in modo più efficace durante questi periodi.
Per la maggior parte delle persone, i prezzi di mercato di Bitcoin (BTC) ed Ether (ETH) possono sembrare imprevedibili. Ma osservando più da vicino, c’è una forza nascosta che guida la famosa volatilità: le scadenze delle opzioni.
Quando grandi volumi di questi contratti derivati si avvicinano alla data di scadenza, si creano onde nei mercati crypto. Comprendere questo fenomeno permette di sapere quando i prezzi hanno maggiori probabilità di muoversi bruscamente.
1. Cosa sono le scadenze delle opzioni in Bitcoin ed Ether?
Per capire le scadenze delle opzioni, bisogna prima comprendere il concetto fondamentale di opzione. È un metodo di trading più complesso rispetto allo spot trading.
Le opzioni sono contratti che danno ai detentori il diritto (ma non l’obbligo) di acquistare o vendere BTC o ETH a un prezzo di esercizio predeterminato prima della scadenza del contratto.
Ora, man mano che un contratto si avvicina alla scadenza, influisce sul prezzo a cui questa opzione può essere negoziata. Vicino alla scadenza, il suo prezzo tende a diventare più volatile.
Quando grandi quantità di contratti di opzioni stanno per scadere nello stesso momento, possono creare onde anche nei mercati spot tradizionali di BTC ed ETH, causando movimenti bruschi dei prezzi degli asset sottostanti.
Esistono due tipi di contratti di opzioni
Le call danno al detentore il diritto di acquistare, mentre le put offrono il diritto di vendere un asset a un prezzo specificato prima della scadenza.
L’equilibrio tra call e put fornisce un indicatore del sentiment generale del mercato. Essenzialmente mostrano le scommesse future su dove il mercato pensa che i prezzi si muoveranno. E se una prevale sull’altra, può influenzare la pressione direzionale sui prezzi.
Oltre alla data di scadenza, un contratto ha anche un prezzo di esercizio e un premio. Questi tre elementi chiave determinano direttamente la redditività, oltre a offrire un quadro matematico che riflette i movimenti di prezzo legati alla scadenza.
Sapevi che? A differenza dei mercati tradizionali, le opzioni BTC non seguono calendari completamente standardizzati. Possono scadere in diversi intervalli temporali, ma più comunemente scadono l’ultimo venerdì di ogni mese alle 08:00 UTC .
2. Come influenzano le scadenze delle opzioni i prezzi e la volatilità del mercato crypto?
Partiamo da un esempio. Se scadono contemporaneamente opzioni per un valore di 5 miliardi di dollari, anche una piccola percentuale di questi contratti esercitati o coperti potrebbe muovere l’intero mercato.
Ricorda, i trader di opzioni hanno l’opzione di eseguire un contratto. Quindi, l’intero valore di 5 miliardi di dollari in crypto non verrebbe necessariamente venduto o acquistato.
Quando c’è una grande scadenza di opzioni in arrivo sul mercato, è probabile vedere un aumento dell’attività di trading. Questo innesca un’intensa attività di mercato mentre i trader si riposizionano, creando un’impennata nei volumi. Questa finestra temporale concentrata amplifica le oscillazioni dei prezzi oltre le condizioni di mercato normali.
Analizzando i mercati, si può vedere una chiara correlazione tra le scadenze delle opzioni e le fluttuazioni dei prezzi crypto. Per BTC ed ETH, sarà possibile individuare cambiamenti significativi nei prezzi di mercato.
Ad esempio, osservando l’indice di volatilità di BTC, un evento nel giugno 2021 ha visto oltre 4 miliardi di dollari in opzioni BTC ed ETH pronte a scadere. Questo ha portato a un aumento del 5,80% nell’indice di volatilità il 14 giugno, il picco più alto degli ultimi cinque anni.
Per BTC, le scadenze trimestrali delle opzioni di solito hanno un impatto più marcato sul mercato rispetto a quelle mensili. Schemi come questo aiutano a capire quali eventi di scadenza creeranno la maggiore volatilità e richiederanno attenzione nelle strategie di trading.
Sapevi che? La prima borsa di opzioni al mondo per qualsiasi tipo di asset è stata la Chicago Board Options Exchange (CBOE), aperta nel 1973, decenni prima del lancio di BTC.
3. I rapporti put-call e la psicologia di mercato entrano in gioco
Quando si avvicinano le scadenze, la volatilità del trading aumenta poiché i trader chiudono le posizioni per bloccare i profitti o ridurre le perdite. Questo crea un effetto a catena che innesca ulteriori aggiustamenti di posizione e amplifica la volatilità.
Utilizzo dei rapporti put/call
Per avere un’idea più chiara della direzione probabile del mercato, puoi utilizzare i rapporti put-call. Sono un utile indicatore di sentiment che offre una panoramica sul sentiment istituzionale e retail.
Quando il rapporto è superiore a 1, indica più scommesse ribassiste, mentre rapporti inferiori a 1 tendono a essere più rialzisti, suggerendo potenziali aumenti di prezzo.
Teoria del max pain
La teoria del max pain è come una gara di tiro alla fune nei mercati delle opzioni.
Un acquirente di opzioni vuole che il titolo si muova nella sua direzione. I venditori di opzioni vogliono l’opposto. Il max pain è il prezzo in cui il maggior numero di opzioni scadrebbe senza valore.
Questo è importante, poiché grandi partecipanti di mercato e whale potrebbero tentare di spingere i prezzi crypto verso il punto di max pain, influenzando il prezzo man mano che si avvicinano alle date di scadenza.
Indica movimenti di prezzo a breve termine e aiuta anche a individuare potenziali livelli di supporto e resistenza.
Inversione di mercato
I trader esperti potrebbero anche guardare oltre le date di scadenza. Se ci sono prove di rapporti put-call estremi, questo potrebbe segnalare che un’inversione di mercato è in arrivo. Se inizi a vedere rapporti che raggiungono estremi storici, potrebbe significare che i prezzi degli asset sono ipervenduti o ipercomprati. Questo aumenta le probabilità di un’inversione dopo la scadenza.
Sapevi che? Nell’agosto 2025, la più grande borsa di opzioni al mondo, Deribit, ha processato oltre 14,6 miliardi di dollari in contratti di scadenza opzioni BTC ed ETH. Si tratta della più alta scadenza nozionale mai registrata per asset digitali nel 2025.
4. Strategie operative per navigare la volatilità delle scadenze delle opzioni
Le scadenze delle opzioni possono generare onde a cascata nei mercati BTC ed ETH. Possono avere un effetto diretto sul prezzo dell’asset sottostante mentre i trader cercano di riposizionarsi. Quindi, come puoi gestire questi eventi?
Monitora le metriche chiave: Tieni traccia dell’open interest, dei rapporti put-call e del max pain per ottenere segnali precoci di volatilità e bias direzionale.
Copertura delle posizioni: Puoi usare le opzioni per proteggere le tue posizioni spot durante i periodi di alta volatilità delle scadenze. Una copertura può limitare le perdite mantenendo la possibilità di guadagno. Questo può essere fondamentale quando i prezzi si muovono del 5% o 10% in poche ore.
Diversificazione: È spesso consigliato distribuire il rischio su più asset e intervalli temporali. Questo minimizza le perdite realizzate durante gli eventi di scadenza. Un’elevata concentrazione su un singolo asset in un breve periodo può esporti a grandi scadenze.
Considerazioni temporali: Segnare le date chiave può aiutarti a prepararti, evitare perdite e capitalizzare sui periodi di volatilità.
Utilizza strumenti avanzati: Piattaforme di analisi dati avanzate come CoinGlass e i calendari CME Group forniscono approfondimenti sui mercati delle opzioni. I dati in tempo reale possono darti un vantaggio cruciale rispetto ai semplici trader spot.
Volume e liquidità: Comprendere i pattern di volume di trading insieme alla liquidità può aiutarti a gestire il rischio man mano che si avvicina la scadenza. Ti aiuterà a determinare quando la liquidità tende a ridursi.
