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Nuovo re della DeFi in arrivo?

Nuovo re della DeFi in arrivo?

MarsBitMarsBit2025/09/29 18:59
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Per:深潮 Techflow

Il fondatore di Curve ha lanciato Yield Basis per risolvere il problema delle perdite impermanenti sulla liquidità di BTC, mentre il fondatore di Yearn ha creato Flying Tulip, un exchange che unifica AMM e CLOB. Entrambe le iniziative mirano a ottimizzare la liquidità on-chain. Riassunto generato da Mars AI. Questo riassunto è stato prodotto dal modello Mars AI, la cui accuratezza e completezza sono ancora in fase di aggiornamento iterativo.

Il fondatore di Curve Finance, @newmichwill, sta lanciando @yieldbasis, una piattaforma di liquidità AMM per Bitcoin senza impermanent loss (Nota di Deep Tide: IL, impermanent loss, si riferisce alle perdite che potresti subire come fornitore di liquidità in un AMM rispetto al semplice possesso dei token);

Allo stesso tempo, il fondatore di @yearnfi e “Dio della DeFi” @AndreCronjeTech sta costruendo @flyingtulip_, un exchange unificato AMM+CLOB (Nota di Deep Tide: Automated Market Maker + Central Limit Order Book, dove l’AMM fornisce liquidità continua e pricing automatico, mentre il CLOB offre una scoperta dei prezzi e un’esecuzione degli ordini più precisa).

Due tentativi diversi per risolvere lo stesso problema: come far sì che la liquidità on-chain abbia davvero un impatto:

  • Yield Basis ($YB): Un AMM nativo di Curve che elimina l’impermanent loss per i fornitori di liquidità BTC mantenendo un pool di liquidità BTC-crvUSD con leva costante 2x (il valore dell’LP rimane 1:1 con BTC, guadagnando al contempo le commissioni di trading). Gli utenti possono mintare ybBTC (BTC a rendimento).
  • Flying Tulip ($FT): Un exchange on-chain unificato (inclusi spot, lending, perpetual, opzioni e prodotti strutturati), basato su un’architettura ibrida AMM+CLOB sensibile alla volatilità, combinata con un meccanismo di lending sensibile allo slippage e ftUSD come cuore degli incentivi (un asset delta-neutral equivalente al dollaro).

Yield Basis

  • Gli AMM tradizionali fanno sì che i fornitori di liquidità BTC vendano quando il prezzo sale o comprino quando il prezzo scende (esposizione √p, Nota di Deep Tide: esposizione al rischio di mercato misurata in unità della radice quadrata del prezzo), e l’impermanent loss spesso supera le commissioni guadagnate.
  • Il meccanismo specifico di Yield Basis sarà spiegato in dettaglio in seguito, ma il nucleo è: l’utente deposita BTC sulla piattaforma, il protocollo prende in prestito una quantità equivalente di crvUSD, formando un pool di liquidità Curve 50/50 BTC-crvUSD, operando con leva composta 2x.
  • Un AMM ribilanciato e un pool virtuale mantengono il debito circa al 50% del valore del pool di liquidità; gli arbitraggisti traggono profitto mantenendo la leva costante.
  • Questo fa sì che il valore del pool di liquidità vari linearmente con BTC, guadagnando al contempo le commissioni di trading.
  • I fornitori di liquidità detengono ybBTC, un token ricevuta BTC a rendimento che compone automaticamente le commissioni di trading denominate in BTC.
  • La piattaforma offre anche il token di governance $YB, che può essere bloccato come veYB per votare (ad esempio, sulla distribuzione delle ricompense dei pool di liquidità).
  • Yield Basis si rivolge principalmente ai detentori di BTC che desiderano mettere a frutto il proprio BTC in protocolli che risolvono il problema dell’impermanent loss e guadagnare commissioni.

Flying Tulip

  • L’esperienza utente e la gestione del rischio dei DEX tradizionali sono spesso statiche. Flying Tulip mira a portare strumenti di livello CEX on-chain regolando la curva AMM in base alla volatilità e il loan-to-value (LTV) del lending in base allo slippage/esecuzione reale.
  • L’AMM regola la curvatura in base alla volatilità misurata (EWMA): piatta (vicina alla costante somma) in condizioni di bassa volatilità per ridurre slippage e impermanent loss; più simile al prodotto in condizioni di alta volatilità per evitare l’esaurimento della liquidità.
  • ftUSD tokenizza posizioni delta-neutral nei pool di liquidità e viene utilizzato per incentivi e programmi di liquidità.
  • Il token della piattaforma $FT può essere utilizzato per buyback dei ricavi, incentivi e programmi di liquidità.
  • Flying Tulip è una super-app DeFi: un exchange che supporta spot, lending, perpetual e opzioni contemporaneamente.
  • La qualità dell’esecuzione dipende da segnali accurati di volatilità/market impact e da un robusto controllo del rischio in condizioni di stress.

Prospettive dei due progetti

Yield Basis punta a diventare la piattaforma di liquidità per BTC; Flying Tulip mira a essere la piattaforma di trading nativa on-chain per tutti gli asset. Nell’era attuale dominata dai perpetual DEX, il lancio di Flying Tulip è particolarmente tempestivo. Francamente, se riuscirà a offrire la migliore esecuzione, Flying Tulip potrebbe persino indirizzare i flussi futuri di BTC verso pool come YB.

Se Yield Basis avrà successo, ybBTC potrebbe diventare il “stETH” di Bitcoin: esposizione BTC + commissioni LP, senza impermanent loss.

Flying Tulip ha il potenziale per lanciare il suo stack integrato, offrendo agli utenti strumenti di livello CEX; un tentativo di “one-stop trading” che copre tutto il DeFi.

Pur mantenendo un cauto ottimismo su entrambi i progetti, non si può ignorare che questi progetti di fondatori veterani e team di alto livello non sono ancora stati testati, e i fondatori devono anche occuparsi dello sviluppo di altri protocolli (come Curve e Sonic).

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Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.

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