Collaborazione totale con Trump! Il nuovo presidente della SEC degli Stati Uniti sostiene la "deregulation": dopo le criptovalute, consentirà di "sostituire i rapporti trimestrali con quelli semestrali"

Dopo aver ammorbidito la sua posizione sulle criptovalute, il nuovo presidente della SEC statunitense promuove la filosofia di regolamentazione della "dose minima efficace", non solo in linea con la politica pro-business di Trump, ma anche pianificando di abolire l'obbligo di report trimestrali, consentendo alle aziende di sostituirli con report semestrali.

Autore: Long Yue

Fonte: Wallstreetcn

Dall'apertura verso le criptovalute all'abolizione dei report trimestrali, l'orientamento regolamentare della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sta subendo cambiamenti significativi.

Secondo quanto riportato dal Financial Times britannico il 29 settembre, il nuovo presidente della SEC, Paul Atkins, ha dichiarato che la SEC prenderà in considerazione la possibilità di consentire alle società quotate di adottare report semestrali al posto dell'attuale obbligo di pubblicare i risultati ogni tre mesi, sottolineando la regolamentazione della "dose minima efficace".

Il governo dovrebbe fornire la "dose minima" (a minimum "dose" of regulation) di regolamentazione necessaria per proteggere gli investitori, consentendo al contempo alle imprese di prosperare.

Ora è il momento che la SEC rimuova la propria influenza, lasciando che il mercato decida la frequenza ottimale dei report in base a fattori come il settore aziendale, la dimensione e le aspettative degli investitori.

Questa mossa di Paul Atkins risponde direttamente alla precedente proposta di Trump di allentare la frequenza dei report finanziari, con l'obiettivo di offrire maggiore flessibilità alle imprese. Questo rappresenta inoltre l'ultimo esempio della posizione pro-business dell'amministrazione Trump e del tentativo di esercitare un maggiore controllo sulle agenzie federali indipendenti. Segna una rottura totale tra la SEC e l'ampia e severa agenda regolamentare promossa dal suo predecessore Gary Gensler.

In precedenza, la posizione della SEC nel settore delle criptovalute era già passata dall'approccio aggressivo dell'era Gensler a una più moderata accettazione, e l'attuale allentamento delle regole di disclosure per le società quotate conferma che questa filosofia regolamentare "light-touch" sarà applicata su larga scala.

La filosofia della "dose minima" nella regolamentazione, si valuta l'abolizione dei report trimestrali obbligatori

Dopo il suo insediamento, Paul Atkins ha rapidamente definito il tono della SEC sotto la sua guida. Secondo lui, negli ultimi anni la SEC si è "allontanata dai precedenti e dalla prevedibilità necessari per mantenere la fiducia nei mercati dei capitali", tradendo anche la chiara missione che il Congresso aveva assegnato all'agenzia oltre 90 anni fa.

Queste dichiarazioni sono state interpretate come una critica diretta all'approccio regolamentare e di enforcement aggressivo adottato dal suo predecessore Gensler sotto l'amministrazione Biden.

L'allentamento della frequenza di disclosure dei report finanziari aziendali è la parte più evidente dell'agenda di "deregulation" di Atkins. Egli ha risposto attivamente all'appello di Trump per abolire l'obbligo per la maggior parte delle società quotate statunitensi di divulgare la propria situazione finanziaria ogni tre mesi.

Atkins ha dichiarato: "Ora è il momento che la SEC tolga il proprio pollice dalla bilancia, lasciando che il mercato decida la frequenza ottimale dei report in base a fattori come il settore aziendale, la dimensione e le aspettative degli investitori."

Egli sostiene che l'obiettivo della regolamentazione sia proteggere gli investitori e consentire la prosperità delle imprese, e non soddisfare quegli azionisti che "cercano di realizzare cambiamenti sociali o i cui obiettivi non sono legati alla massimizzazione del ritorno finanziario sugli investimenti".

Atkins ritiene che l'abbandono dei report trimestrali obbligatori non sia un'idea nuova, né rappresenti "un passo indietro in termini di trasparenza". Sottolinea che tale flessibilità è già stata concessa ad alcune aziende.

Prende come esempio il Regno Unito, dove dopo il ripristino del sistema dei report semestrali nel 2014, alcune grandi aziende hanno comunque scelto di continuare a pubblicare report trimestrali in base alle proprie esigenze. A suo avviso, ciò dimostra che il mercato può decidere efficacemente la frequenza e la profondità della disclosure delle informazioni.

Critiche al modello europeo, opposizione alle "correnti politiche"

Il piano regolamentare di Atkins non si limita agli Stati Uniti. Ha anche criticato aspramente il modello regolamentare europeo, affermando che le normative legate al clima sono promosse da "teorici" e ha messo in guardia contro il lasciare che "correnti politiche o obiettivi distorti" guidino la disclosure delle informazioni.

Ha criticato in particolare la recente adozione da parte dell'Unione Europea della Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) e della Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD). Secondo lui, queste direttive impongono alle aziende di divulgare questioni "che possono avere rilevanza sociale, ma che spesso non sono materialmente rilevanti dal punto di vista finanziario".

Atkins ha avvertito: "Questi obblighi potrebbero trasferire i costi sugli investitori e clienti statunitensi, senza apportare quasi alcun beneficio in termini di informazioni utili alle decisioni di allocazione del capitale."

Ha dichiarato apertamente che, se l'Europa vuole promuovere i propri mercati dei capitali attirando più quotazioni e investimenti, dovrebbe concentrarsi sulla riduzione degli oneri di reporting non necessari.

Preoccupazione degli investitori per la perdita di trasparenza

Tuttavia, questo importante cambiamento di politica della SEC ha suscitato anche preoccupazioni nel mercato. Secondo quanto riportato, i gruppi di advocacy per i diritti degli investitori hanno già lanciato l'allarme.

Questi gruppi ritengono che il passaggio dai report trimestrali a quelli semestrali possa indebolire la trasparenza del mercato e danneggiare gli interessi degli investitori più piccoli, che hanno canali di accesso alle informazioni relativamente limitati.

Temono che, a lungo termine, questa mossa possa minare le fondamenta che sostengono l'efficiente funzionamento dei mercati dei capitali statunitensi. Sebbene Atkins ritenga che il mercato possa autoregolarsi, gli oppositori insistono sul fatto che disclosure obbligatorie e più frequenti siano fondamentali per mantenere l'equità e l'efficienza del mercato.