Finanziamenti enormi e design dirompente: come Flying Tulip sta riscrivendo la tokenomics con le "opzioni put perpetue"?

Siamo entusiasti di annunciare la nostra partecipazione al round di finanziamento seed da 200 milioni di dollari di Flying Tulip. Flying Tulip è un nuovo progetto creato da AC e dal suo team, con l'obiettivo di costruire un exchange full-stack che copra spot, perpetual, opzioni, lending e prodotti strutturati: una visione ambiziosa che parte da zero. Sebbene il progetto abbia un ampio raggio d'azione, in questo articolo ci concentreremo sul suo innovativo modello di finanziamento.

Perché nasce Flying Tulip?

Sfida direttamente i giganti della DeFi è estremamente difficile. Dispongono di maggiori risorse finanziarie, forti entrate ricorrenti e team ben strutturati, con una scala operativa che le piccole startup agili non possono eguagliare. Questi giganti godono di potenti effetti di rete, ecosistemi profondamente integrati e una base di utenti fedele. Esiste inoltre una dimensione "politica": il potere di influenzare standard di settore e partnership è spesso importante quanto la qualità del prodotto stesso.

Pertanto, anche le startup più innovative dal punto di vista tecnologico affrontano sfide completamente diverse per raggiungere il mercato. Non si tratta solo di una questione tecnica, ma anche di capitale e di dinamiche sociali. Flying Tulip affronta questa sfida ricostruendo il modello di formazione del capitale nel settore crypto, abbandonando la dipendenza da liquidità e meccanismi di token orientati al profitto a breve termine, e puntando a un modello di finanziamento sostenibile che possa supportare lo sviluppo del business, dando al prodotto il tempo e lo spazio necessari per crescere e maturare in modo indipendente.

Limiti dell'attuale modello di finanziamento tramite token

Fino ad oggi, la modalità di applicazione di maggior successo delle criptovalute è stata il crowdfunding: raccogliere fondi tramite l'emissione di token per sostenere l'avvio di progetti. Tuttavia, una volta terminata la fase iniziale, molti token scompaiono gradualmente, poiché i team non riescono a mantenere una domanda costante e il loro valore tende a zero.

L'utilità dei token è ancora un campo di sperimentazione attiva, ma in molti casi il token funge principalmente da strumento di finanziamento, ruolo che ha senso soprattutto nella fase iniziale, prima che il progetto diventi un'azienda autosufficiente.

Flying Tulip affronta questa realtà e cerca di costruire un modello basato su di essa.

Il modello di finanziamento originale di Flying Tulip

Il concetto centrale è semplice: raccogliere grandi quantità di capitale tramite la vendita di token, investire questi fondi in strategie DeFi a basso rischio e utilizzare i rendimenti generati per sostenere le operazioni fino a quando la linea di prodotti non diventa autosufficiente.

Gli investitori ricevono token Flying Tulip (FT) supportati da opzioni put perpetue. Finché detengono il token, possono riscattarlo in qualsiasi momento al valore dell'investimento iniziale; questa opzione put non scade mai. Razionalmente, gli investitori eserciteranno l'opzione solo quando il prezzo del token scende sotto il prezzo di acquisto, momento in cui i token detenuti verranno bruciati.

In pratica, gli investitori si assumono un costo opportunità: se investissero direttamente in alcune strategie DeFi, potrebbero ottenere un rendimento di circa il 4%. In cambio, ottengono il potenziale upside del token FT e, grazie alla struttura, il rischio di downside è minimizzato.

"Flying Tulip" prevede di raccogliere fino a 1 miliardo di dollari. Il token non ha periodo di lock-up e tutti i token saranno distribuiti agli investitori al momento dell'emissione. Considerando un rendimento del 4% del tesoro del progetto, si genererebbero circa 40 milioni di dollari all'anno, che saranno utilizzati per le spese operative e per guidare lo sviluppo del portafoglio prodotti, fino a quando le commissioni non diventeranno la principale fonte di reddito.

Buyback e burn: il cuore del modello

I rendimenti delle obbligazioni DeFi saranno utilizzati per coprire i costi operativi e per il riacquisto dei token FT. In futuro, anche le commissioni generate dal core product portfolio diventeranno una fonte di domanda per il buyback.

È importante sottolineare che, se un investitore vende i suoi token FT sul mercato secondario, la sua opzione put decade immediatamente. Quel capitale originario verrà trasferito alla fondazione, che lo utilizzerà per riacquistare e bruciare token. Questo significa che la vendita non solo fa perdere la protezione all'investitore, ma rafforza direttamente il meccanismo deflazionistico del token.

In sintesi, queste strutture fanno sì che la domanda di token FT sia costantemente alimentata da nuovi acquirenti, mentre l'offerta continua a diminuire, creando un ciclo virtuoso di deflazione autoalimentata.

L'impatto sull'economia del token

Poiché l'intera fornitura di FT sarà detenuta dagli investitori al momento della quotazione, il prezzo di mercato iniziale potrebbe essere molto volatile. La liquidità limitata, unita a buyback costanti, crea le basi per una forte reflexivity.

A differenza dei modelli tradizionali in cui la fornitura di token è suddivisa tra team e investitori, il progetto "Flying Tulip" assegna inizialmente il 100% dei token agli investitori, con la fornitura che gradualmente si sposta verso la fondazione e infine viene bruciata. In teoria, una volta completata la sua missione storica, il token potrebbe uscire completamente dalla circolazione.

Le nostre riflessioni

"Flying Tulip" non è un investimento a prova di errore, ma rappresenta un tentativo ingegnoso. Il successo di questo modello dipende dalla capacità del team di gestire efficacemente i fondi, mantenere rendimenti stabili e costruire un portafoglio prodotti competitivo. Il costo si riflette in una bassa efficienza del capitale: gli investitori rinunciano ai rendimenti che avrebbero potuto ottenere investendo direttamente, e solo il successo del progetto può compensare questo costo opportunità.

Perché un finanziamento di questa portata abbia successo, sono essenziali due fattori:

• La capacità di raccogliere grandi quantità di capitale, solitamente grazie a una figura o a un team centrale con reputazione, influenza e fiducia per attrarre investitori.
• Un portafoglio prodotti sufficientemente maturo da giustificare un'espansione di finanziamento su larga scala.

A nostro avviso, Flying Tulip combina raramente entrambi questi elementi.

AC è uno dei costruttori più acuti del settore crypto, sia influente che controverso. I suoi successi nell'innovazione delle primitive crypto sono ben noti, e il progetto "Flying Tulip" è la continuazione di questa tradizione: ricostruire radicalmente il modello di finanziamento tramite token con meccanismi senza precedenti, lanciando al contempo un portafoglio prodotti che mira direttamente ai giganti del settore.

Sosteniamo il team di Flying Tulip perché rappresenta una rielaborazione del modello di finanziamento tramite token, che è il meccanismo centrale del movimento crypto. Se funzionerà, potrà accelerare la fase iniziale di progetti ambiziosi, aumentare la competitività dell'ecosistema e, in ultima analisi, avvantaggiare gli utenti finali.

Si tratta di un esperimento pieno di domande aperte, ma sono proprio queste esplorazioni a spingere avanti l'industria crypto.