Punti chiave
Minting con un solo clic, “graduazione” tramite bonding-curve e liquidità LP bloccata e concentrata hanno portato la quota di Pump.fun al 75%-80% nel suo picco.
I lanci e le commissioni sono ciclici. Dopo un crollo dell’80% dai massimi di gennaio, l’attività è rimbalzata entro la fine di agosto.
I rivali (LetsBonk, HeavenDEX, Raydium LaunchLab) possono ribaltare la quota a breve termine tramite commissioni o incentivi, ma gli effetti di rete spesso riportano l’attività indietro.
Incidenti di sicurezza e contenziosi collettivi negli Stati Uniti (inclusi reclami RICO) sono i principali ostacoli alla durabilità.
Pump.fun è una launchpad nativa di Solana che rende il lancio di un token facile come pochi clic.
Le nuove coin iniziano su un contratto bonding-curve, dove vengono venduti in sequenza circa 800 milioni di token. Una volta che questa fornitura è esaurita, il token “si laurea” e il trading passa automaticamente a un automated market maker (AMM). Oggi, questo è il DEX proprietario di Pump.fun, PumpSwap (i lanci precedenti sono migrati su Raydium).
Per i creatori, il costo è minimo. Non c’è alcuna commissione per il minting e la graduazione comporta solo una piccola tariffa fissa di 0,015 Solana (SOL) detratta dalla liquidità del token invece che come pagamento separato.
Dopo la graduazione, PumpSwap brucia i token LP (liquidity provider) collegati alla coppia di trading, bloccando di fatto la liquidità affinché non possa essere prelevata manualmente. I fondi possono muoversi solo tramite normale attività di trading. Questo design standardizza la scoperta precoce del prezzo per le nuove memecoin riducendo drasticamente i rischi tradizionali di rug-pull.
Sapevi che? Solo una piccolissima frazione dei token Pump.fun “si laurea” davvero. A luglio e agosto 2025, il tasso di graduazione si aggirava intorno allo 0,7%-0,8% dei lanci.
Come Pump.fun ha conquistato l’80% dei lanci di memecoin su Solana
Il dominio di Pump.fun deriva dall’abbinamento tra creazione di token a bassissimo attrito e un percorso standardizzato verso la liquidità.
Instradando i nuovi token attraverso una graduazione bonding-curve in un AMM, Pump.fun ha reso la scoperta precoce del prezzo più prevedibile e ridotto uno dei principali modi in cui i creatori potevano effettuare rug-pull. Con il ciclo meme di Solana in crescita, questo design si è tradotto in dominio: a metà agosto 2025, Pump.fun ha riconquistato circa il 73%-74% dell’attività delle launchpad su un periodo di sette giorni.
Il vantaggio non è stato incontestato. A luglio, il concorrente LetsBonk ha brevemente superato Pump.fun per volume e ricavi prima che lo slancio tornasse indietro (prova che i deployer migrano rapidamente dove esecuzione e liquidità appaiono migliori).
Pump.fun ha rafforzato il suo dominio con due cambiamenti strategici: buyback aggressivi e finanziati dai ricavi del token Pump.fun (PUMP) (in alcune settimane consumando oltre il 90% dei ricavi) e un nuovo schema di pagamento ai creatori sotto “Project Ascend”. Le comunicazioni pubbliche indicano riacquisti settimanali da multi-milioni di dollari e richieste dei creatori a otto cifre, che probabilmente hanno aiutato ad attrarre deployer e riconquistare slancio.
Per tutto il 2025, tracker esterni hanno costantemente mostrato Pump.fun detenere circa il 75%-80% della quota dei token “laureati” delle launchpad Solana durante le fasi rialziste di mercato — un livello a cui è tornato in agosto dopo il calo di luglio.
Sapevi che? Le commissioni di Solana sono rimaste vicine a pochi centesimi (o anche meno) durante i periodi di mania. Nel Q2 2025, le commissioni medie sono scese a circa $0,01, mentre la mediana si aggirava intorno a $0,001, nonostante un picco a gennaio durante la frenesia del token Official Trump ( TRUMP ).
Una rapida cronologia di quote e ricavi
24-26 gennaio 2025: Pump.fun raggiunge un record storico di commissioni giornaliere di circa 15,4 milioni di dollari mentre la stagione meme di Solana raggiunge il suo apice.
Fine gennaio-26 febbraio 2025: I lanci giornalieri scendono da circa 1.200/giorno (23-24 gennaio) a circa 200/giorno al 26 febbraio, segnando un calo superiore all’80% secondo i dati tracciati da Dune.
16-17 maggio 2024: Un exploit interno di circa 1,9 milioni di dollari costringe a una pausa temporanea; il servizio riprende dopo le correzioni e un dettagliato post-mortem.
Luglio 2025: Il nuovo rivale LetsBonk supera brevemente Pump.fun per ricavi e quota di mercato nelle 24 ore — il primo vero sorpasso dalla crescita di Pump.fun.
8 agosto 2025: Pump.fun lancia la “Glass Full Foundation” per supportare le quotazioni selezionate durante una flessione dei ricavi.
11-21 agosto 2025: La quota di mercato rimbalza intorno al 74% su base settimanale, raggiungendo un record di 13,5 milioni di dollari nella settimana e volumi settimanali di diversi miliardi. Alcuni tracker mostrano picchi intraday vicini al 90% mentre i rivali svaniscono.
20 agosto 2025: Le commissioni cumulative superano gli 800 milioni di dollari, sottolineando la scala del modello Pump.fun nonostante la volatilità.
Settembre 2025: Sotto Project Ascend, i creatori reclamano oltre 16 milioni di dollari, mentre il team continua buyback aggressivi — ampiamente accreditati per aver aiutato a ripristinare la trazione.
Il dominio di Pump.fun è ciclico ma resiliente. Quando il sentiment si indebolisce, i lanci e le commissioni calano bruscamente. Quando incentivi e liquidità migliorano, la sua quota tende a rimbalzare — spesso attestandosi tra il 70% e l’80% su metriche settimanali.
Rivali e la proposta “anti-Pump”
I concorrenti hanno cercato di competere su economia e liquidità. Come già detto, LetsBonk ha brevemente rubato la scena a luglio, con alcuni tracker che lo mostravano in vantaggio per quota di mercato prima che Pump.fun riconquistasse la leadership in agosto. Le cronache lo hanno descritto come Pump.fun che “resisteva” a una sfida credibile.
Raydium LaunchLab si è posizionato come alternativa interna dopo che Pump.fun ha smesso di far “laureare” i pool su Raydium e ha introdotto PumpSwap. LaunchLab ha sfruttato l’infrastruttura di liquidità nativa di Raydium — migrando i nuovi token direttamente nei pool AMM di Raydium — per attrarre creatori e trader algoritmici in cerca di liquidità profonda e consolidata.
Un concorrente più recente, Heaven (HeavenDEX), ha introdotto un modello “give-it-back” che brucia il 100% dei ricavi della piattaforma e, per un periodo, ha gestito circa il 15% dell’attività di lancio giornaliera. Si è posizionato come il rivale più forte al modello di Pump.fun durante le battaglie estive per la quota.
In definitiva, i costi di switching sono bassi. I deployer si spostano dove la combinazione di commissioni, incentivi e liquidità post-graduazione è migliore. Quando i rivali tagliano le commissioni o aumentano le ricompense, la quota di mercato può cambiare rapidamente.
Sicurezza, rischio legale e cicli di mercato
Pump.fun ha affrontato la sua parte di sfide.
Incidenti di sicurezza
Pump.fun ha avuto incidenti di sicurezza degni di nota. A maggio 2024, un ex dipendente ha sfruttato l’accesso privilegiato per prelevare circa 1,9 milioni di dollari, provocando una sospensione temporanea del trading e il ridistribuzione dei contratti, con il team che ha dichiarato che i contratti sono rimasti sicuri. Il 26 febbraio 2025, il suo account ufficiale X è stato violato per promuovere un falso token “PUMP” — un promemoria delle vulnerabilità di ingegneria sociale nelle piattaforme di memecoin.
Rischio legale
Diverse azioni civili negli Stati Uniti sostengono che Pump.fun abbia facilitato la vendita di titoli non registrati. Un reclamo consolidato e modificato presentato a luglio 2025 ha aggiunto accuse RICO (Racketeer Influenced and Corrupt Organizations Act) e nuovi imputati. Gli esiti restano incerti, ma il contenzioso potrebbe rimodellare il modo in cui le launchpad affrontano le quotazioni, le disclosure e i programmi di ricavi.
Domanda ciclica
Come discusso, il numero di lanci e i ricavi da commissioni riflettono l’appetito al rischio del retail. Dopo un inizio forte del 2025, i ricavi di luglio sono scesi a circa 25 milioni di dollari, circa l’80% in meno rispetto al picco di gennaio, prima che l’attività riprendesse più avanti nell’estate. L’interesse per le memecoin varia naturalmente nel tempo.
Rischio reputazionale
L’attenzione sulle memecoin come strumenti di pump-and-dump non è diminuita. In un caso, l’account X di un giornalista di Wired è stato hackerato per creare un token Pump.fun e incassare nel giro di pochi minuti — aumentando la pressione sulle piattaforme per migliorare la sicurezza degli account, rafforzare la verifica e scoraggiare i lanci opportunistici.
Sapevi che? Una società di compliance ha affermato che circa il 98%-99% dei token Pump.fun rientra in schemi di pump-and-dump/rug-pull — una valutazione contestata da Pump.fun.
Pump.fun può mantenere il suo vantaggio?
Se il volano regge
Il rimbalzo di Pump.fun in agosto a circa tre quarti dei nuovi lanci su Solana suggerisce che il ciclo principale — basso attrito, liquidità “graduata” standardizzata e concentrazione di trader — sia ancora intatto. Se buyback e incentivi ai creatori continueranno a rafforzare quel ciclo, il dominio potrebbe persistere anche nelle fasi più lente.
Se la presa si allenta
Luglio ha mostrato quanto rapidamente lo slancio possa cambiare quando un rivale riduce le commissioni o attira i bot dei deployer. Il contenzioso in corso aggiunge un ulteriore livello di incertezza e potrebbe innescare cambiamenti nelle quotazioni, disclosure o programmi di ricavi.
Metriche chiave da monitorare
Quota delle launchpad (settimanale): Monitora la quota di Pump.fun rispetto ai rivali tra i token “laureati” e i volumi di trading. Un intervallo stabile tra il 65% e l’80% suggerisce che il suo fossato regge; cali costanti indicano erosione.
Spese per buyback e incentivi: Monitora i buyback settimanali e i pagamenti ai creatori. Un supporto sostenuto e visibile spesso precede i recuperi della quota di mercato.
Commissioni e politica di graduazione: Qualsiasi modifica alle commissioni di creazione o graduazione — o a come viene gestita la liquidità — può rapidamente alterare il comportamento dei deployer.
Contesto Solana: Tieni d’occhio il volume DEX e il valore totale bloccato (TVL). Una liquidità più sottile riduce la profondità post-graduazione e la fedeltà dei trader.
Tappe legali: Segui gli sviluppi nella class action consolidata. Sentenze avverse potrebbero limitare le leve di crescita o innescare cambiamenti operativi.
