300 milioni di finanziamento e l'approvazione della CFTC, Kalshi sfida il dominatore del mercato delle previsioni

Titolo originale: "Finanziamento da 300 milioni, riconoscimento CFTC, Kalshi sta lottando per la supremazia nelle previsioni"

Autore originale: 1912212.eth, Foresight News

Nell’ondata di convergenza tra crypto e finanza, i mercati predittivi stanno diventando il prossimo settore da miliardi di dollari. Il 10 ottobre, la piattaforma statunitense di prediction market regolamentata Kalshi ha completato un round di finanziamento superiore a 300 milioni di dollari, portando la valutazione a 5 miliardi di dollari. Questo round è stato guidato da Sequoia Capital e a16z, con la partecipazione di investitori esistenti come Paradigm. Kalshi prevede inoltre di consentire ai clienti di oltre 140 paesi di scommettere sul proprio sito.

Solo quattro mesi fa, nel round da 185 milioni di dollari di giugno, Kalshi era valutata 2 miliardi di dollari; ora la valutazione è raddoppiata, riflettendo la fiducia entusiasta degli investitori nei mercati predittivi.

Team di lusso e lineup di VC

Kalshi è stata fondata da Tarek Mansour e Luana Lopes Lara. Mansour si è laureato al MIT negli Stati Uniti ed è un veterano del trading quantitativo, avendo ricoperto ruoli dirigenziali presso il Chicago Mercantile Exchange (CME), con esperienza in pricing dei derivati e gestione del rischio; Lara proviene da un background fintech brasiliano ed è stata responsabile delle strategie per i mercati emergenti presso Morgan Stanley. I due hanno puntato sui "event contracts" trascurati dalla finanza tradizionale, ovvero scommesse predittive su eventi futuri.

Diversamente dal percorso nativo blockchain di Polymarket, Kalshi ha scelto di costruire una piattaforma regolamentata da zero, ottenendo presto la licenza della Commodity Futures Trading Commission (CFTC), diventando il primo prediction market regolamentato negli Stati Uniti. Questa "strada difficile ma responsabile", come afferma Alex Immerman, partner del Growth Fund di a16z, ha permesso a Kalshi di distinguersi nella tempesta regolamentare.

Il team è il principale vantaggio competitivo di Kalshi. Oltre ai due fondatori, Kalshi ha attratto numerosi talenti di Wall Street e top player tecnologici. Il CTO Eli Levine proviene da Google Cloud, dove ha guidato progetti di infrastruttura dati su larga scala, garantendo bassa latenza e alta capacità della piattaforma. La responsabile prodotto Sarah Chen è passata da Coinbase a Kalshi, guidando l’espansione nei mercati sportivi e politici e integrando senza soluzione di continuità le complesse scommesse parlay (multiple).

Degno di nota, Donald Trump Jr., figlio maggiore di Trump, è entrato nel consiglio consultivo di Kalshi nel gennaio 2025; la sua presenza non solo porta intuizioni politiche, ma aiuta anche la piattaforma a esplodere nel mercato elettorale — nelle elezioni presidenziali USA 2024, la previsione di Kalshi sulla probabilità di vittoria del presidente ha raggiunto un’accuratezza dell’85%, superando di gran lunga i sondaggi tradizionali. Il team conta oltre 150 persone, coprendo modelli quantitativi, compliance e crescita utenti, con un’esperienza media superiore a 10 anni. Questo modello ibrido "Wall Street + Silicon Valley" consente a Kalshi di essere all’avanguardia nell’iterazione del prodotto: dall’unico event contract si è espansa a mercati multidimensionali come sport, meteo, dati economici, con una media di oltre 100.000 utenti attivi giornalieri.

La lineup di VC dietro il finanziamento è di altissimo livello, a dimostrazione del valore strategico dei prediction market. Sequoia Capital, leader di questo round, è una leggenda della Silicon Valley con investimenti in Airbnb e Stripe, e ha puntato presto sul vantaggio regolamentare di Kalshi; a16z, fondo nativo crypto, il cui fondatore Marc Andreessen ha pubblicamente elogiato Kalshi per aver "rimodellato la finanza guidata dagli eventi". Paradigm aveva guidato il round da 185 milioni di dollari a giugno e ha investito nuovamente, portando il totale a oltre 200 milioni di dollari. Altri investitori includono Coinbase Ventures e Bond Capital, quest’ultima guidata dall’ex partner di a16z Mary Meeker, focalizzata su piattaforme data-driven. Il finanziamento totale di Kalshi ha raggiunto circa 591 milioni di dollari, attraverso 3 round: seed round da 15 milioni di dollari nel 2021 (guidato da SV Angel), round A da 50 milioni di dollari nel 2023 e l’attuale round D.

L’altro concorrente di Kalshi, Polymarket, è stato fondato nel 2020 da Shayne Coplan, posizionandosi come prediction market nativo blockchain basato su Polygon, dove gli utenti possono scommettere direttamente con USDC. Il 7 ottobre 2025, Polymarket ha annunciato un investimento fino a 2 miliardi di dollari da parte di Intercontinental Exchange (ICE), la società madre della Borsa di New York.

Confronto con Polymarket

I dati sono il supporto fondamentale del finanziamento di Kalshi. La profondità della liquidity pool di Kalshi ha uno slippage medio <0,1%, molto inferiore alla media del settore. Dal punto di vista finanziario, la piattaforma è già redditizia, con ricavi superiori a 200 milioni di dollari nel primo semestre 2025, provenienti principalmente da commissioni di trading dello 0,5%-1%. Secondo i dati di dune, il volume settimanale dei mercati predittivi di Kalshi è rapidamente cresciuto, superando Polymarket.

Kalshi supera Polymarket su più fronti. Innanzitutto, la conformità regolamentare: Kalshi è un Designated Contract Market (DCM) riconosciuto dalla CFTC, quindi gli utenti statunitensi non hanno bisogno di VPN; Polymarket aveva perso traffico dagli USA a causa del ban del 2022, contando solo su utenti esteri, ed è recentemente rientrata negli USA tramite l’acquisizione di QCX LLC, ma la data di lancio non è ancora nota.

In secondo luogo, l’esperienza utente: Kalshi supporta depositi in dollari e KYC semplificato, adatto agli istituzionali; Polymarket si basa su wallet crypto, con gas fee e volatilità più elevate. In termini di copertura di mercato: Kalshi detiene la maggior parte del mercato statunitense, ma quote basse in altri paesi, con contratti sportivi ed economici più ricchi; Polymarket è più orientata a eventi politici e crypto, ma la penetrazione negli USA resta bassa per motivi regolamentari.

Secondo gli ultimi dati di polymarketanalytics, Kalshi ha un volume totale di trading di soli 400 milioni di dollari, molto inferiore a Polymarket, ma è in vantaggio per numero totale di mercati predittivi e open interest totale.

Restringendo l’orizzonte temporale, si può vedere la rapida crescita di Kalshi. Secondo i dati monitorati da Artemis, nell’ultimo anno il volume di mercato di Kalshi è aumentato di 135 volte fino a 956,3 milioni di dollari, mentre Polymarket si è fermata a 464,6 milioni di dollari.

Secondo gli ultimi dati di The Block, il numero di prediction market attivi giornalmente su Kalshi ha raggiunto un nuovo record storico, superando quota 75.000.

Vale la pena notare che il 6 novembre 2024, Kalshi ha raggiunto la vetta della classifica delle app gratuite dell’Apple App Store, superando Polymarket. Nell’ottobre di quest’anno, John Wang, responsabile crypto di Kalshi, ha dichiarato in un’intervista a The Block durante la conferenza Token2049 di Singapore che Kalshi apparirà su "ogni grande applicazione e exchange crypto" nei prossimi 12 mesi.

Il fondatore di Polymarket ha suggerito su Twitter che lancerà il token POLY, e il mercato ora si chiede se anche Kalshi lancerà un token in futuro. Sebbene alcune voci di mercato ipotizzino una possibile esplorazione della tokenizzazione, né i canali ufficiali né gli annunci di finanziamento hanno menzionato il lancio di un token.