BTC Market Pulse: Settimana 42
Il mercato delle criptovalute ha vissuto questa settimana uno degli eventi di deleveraging più gravi della sua storia.
Panoramica
Oltre 19 miliardi di dollari in open interest sono stati cancellati e il funding dei futures è crollato a livelli visti l'ultima volta durante il mercato ribassista del 2022. Il rapido smantellamento della leva finanziaria ha innescato liquidazioni diffuse e un netto reset delle posizioni di mercato.
Indicatori di momentum come l'RSI e lo spot CVD confermano l'entità del cambiamento, poiché la pressione d'acquisto è svanita e le vendite aggressive hanno dominato i flussi a breve termine. L'open interest sui futures si è contratto in modo significativo, riflettendo una riduzione del rischio nei mercati dei derivati, mentre le metriche di profitto/perdita realizzati indicano un periodo di realizzazione delle perdite e di raffreddamento del sentiment.
Nonostante la gravità dell'evento, la struttura generale del mercato rimane intatta. I volumi di trading spot restano elevati, gli afflussi negli ETF continuano e i volumi di trasferimento aggiustati per entità segnalano una robusta attività on-chain. Queste dinamiche suggeriscono che, mentre i partecipanti con leva sono stati costretti a uscire, il capitale strutturale e la domanda istituzionale restano presenti sotto la superficie.
Nel mercato delle opzioni, l'open interest è aumentato mentre i trader si sono riposizionati attorno a nuovi regimi di volatilità, con un modesto aumento dello skew che indica una rinnovata domanda di protezione al ribasso. Le metriche on-chain riecheggiano questa normalizzazione, con i rapporti di redditività che si allentano dai livelli euforici ma riflettono ancora un mercato dominato da detentori in profitto.
In sintesi, il deleveraging segna un reset significativo ma necessario per il mercato Bitcoin. L'eccesso di leva è stato eliminato, le posizioni speculative ridotte e il sentiment a breve termine ricalibrato. Sebbene la liquidità e la partecipazione più ampia al mercato rimangano intatte, il momentum si è rallentato e la presa di profitto si è raffreddata. Il mercato entra ora in una fase di consolidamento, definita da una rinnovata cautela, assunzione selettiva del rischio e una ricostruzione più misurata della fiducia sia nei mercati spot che in quelli dei derivati.
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