Jeff Yan accusa le CEX di aver sottostimato le liquidazioni di massa

• I CEX possono sottostimare le liquidazioni fino a 100 volte
• Binance riporta una liquidazione al secondo
• Hyperliquid offre una liquidazione trasparente on-chain

Jeff Yan, co-fondatore della piattaforma Hyperliquid, ha dichiarato che alcune exchange centralizzate (CEX) stanno deliberatamente nascondendo il vero volume delle liquidazioni durante periodi di alta volatilità. Yan ritiene che questo tipo di pratica possa mascherare il reale rischio presente nel mercato delle criptovalute.

In un post su X, ha sottolineato che alcune CEX—including Binance—riportano solo un ordine di liquidazione al secondo, anche quando in quell’intervallo ne avvengono centinaia o migliaia. “Poiché le liquidazioni avvengono a raffica, questo può facilmente portare a una sottostima di 100 volte in alcune condizioni,” ha affermato Yan, citando la documentazione pubblica di Binance.

Le liquidazioni completamente onchain di Hyperliquid non possono essere paragonate alle liquidazioni sottostimate delle CEX

Hyperliquid è una blockchain in cui ogni ordine, trade e regolamento avviene onchain. Chiunque può verificare senza permessi l’esecuzione della chain, incluse tutte le liquidazioni e le loro… pic.twitter.com/K5sv74LJgO

— jeff.hl (@chameleon_jeff) 13 ottobre 2025

L’accusa è arrivata poco dopo un’ondata record di liquidazioni di mercato, innescata da forti fluttuazioni di prezzo. Secondo dati aggregati, più di 1,6 milioni di trader sono stati liquidati, per un totale di 19,1 miliardi di dollari di perdite in un solo giorno. Tuttavia, la piattaforma di dati sui derivati Coinglass ha osservato che l’importo effettivo potrebbe essere ancora più alto—“probabilmente molto più alto”—poiché “Binance riporta solo un ordine di liquidazione al secondo.”

Il più grande evento di liquidazione nella storia delle crypto.

Nelle ultime 24 ore, 1.618.240 trader sono stati liquidati, con un importo totale di liquidazione di 19,13 miliardi di dollari.

Il totale effettivo è probabilmente molto più alto — #Binance riporta solo un ordine di liquidazione al secondo.… pic.twitter.com/tvMCILVgU0

— CoinGlass (@coinglass_com) 10 ottobre 2025

Yan ha contrapposto questo modello a quello di Hyperliquid, che opera con registri completamente on-chain. Secondo lui, “le liquidazioni completamente on-chain di Hyperliquid non possono essere paragonate alle liquidazioni sottostimate delle CEX.” Secondo l’executive, nella rete on-chain, ogni ordine, trade e regolamento può essere verificato da chiunque in tempo reale, rafforzando la trasparenza operativa.

Con questa critica, Yan suggerisce che la reale entità degli eventi di liquidazione sulle CEX possa essere sottostimata—un fatto che riduce la visibilità del rischio sistemico e limita la reale comprensione dell’impatto sul mercato delle criptovalute.

Il post di Jeff Yan menziona anche che tali pratiche riflettono una disconnessione tra ciò che le exchange divulgano e ciò che realmente accade durante i periodi di stress di mercato. Questo avvertimento alimenta il dibattito sull’integrità e l’affidabilità dei dati all’interno degli ambienti di trading centralizzati.

Non esiste ancora una dichiarazione ufficiale da parte di Binance o di altre exchange criticate riguardo alle accuse. La controversia, tuttavia, probabilmente darà il via a discussioni più approfondite sulla standardizzazione dei report e sulla necessità di una maggiore trasparenza tra i dati on-chain e off-chain.