Questo non è un segnale di mercato rialzista, ma uno dei punti di svolta più pericolosi della storia.

Durante le recenti turbolenze di mercato, nonostante Bitcoin abbia subito il più grande ritracciamento di questo ciclo,

i dati on-chain mostrano che circa il 90% dei detentori è ancora in profitto.

Sembra molto “bullish”, ma secondo l’esperienza storica,

quando quasi tutti stanno guadagnando, spesso è proprio il momento in cui il rischio di mercato è al massimo.

❶ Alto tasso di profitto = Potenziale punto di divergenza

I dati on-chain mostrano che attualmente circa il 95% dei wallet BTC è ancora in profitto.

Questo è uno dei livelli più estremi della storia.

In ogni ciclo precedente, quando il tasso di profitto superava il 90%,

il mercato di solito subiva una forte correzione nel giro di poche settimane.

La ragione è semplice:

Quando “tutti vincono”, alcuni veterani stanno già vendendo silenziosamente.

❷ Replica della struttura di aprile 2021

Una struttura simile si è verificata nell’aprile 2021.

All’epoca, la percentuale di wallet in profitto superava anch’essa il 94%,

e successivamente Bitcoin è sceso del 50% in poche settimane.

I capitali intelligenti non sono usciti dal mercato, ma hanno iniziato a spostarsi da BTC verso ETH e il settore delle altcoin.

I dati on-chain attuali sono quasi identici a quelli di allora.

❸ Vecchi indirizzi si risvegliano: il preludio alla realizzazione dei profitti

Nelle ultime settimane, wallet inattivi da tre a cinque anni hanno iniziato a mostrare segni di attività.

Questi detentori di lungo periodo liquidano parzialmente le loro posizioni prima di ogni top del mercato bull,

e anche questa volta non fa eccezione.

Nel frattempo, la dominance di Bitcoin (BTC.D) è in fase laterale su livelli elevati,

e l’esperienza storica mostra che questo di solito preannuncia l’inizio della rotazione dei capitali.

❹ Retail ottimisti, istituzionali in uscita

Il numero di nuovi indirizzi è cresciuto del 18% in un mese,

indicando che gli investitori retail stanno entrando a pieno regime.

Tuttavia, l’afflusso di capitali negli ETF sta rallentando,

e la domanda incrementale da parte delle istituzioni si sta indebolendo.

Questa è una combinazione pericolosa:

“Smart money” sta uscendo,

mentre il “denaro emotivo” sta aumentando la propria esposizione.

❺ Estrema avidità e segnali di rotazione

L’indice Fear & Greed

attualmente si trova in una zona di estrema avidità.

Storicamente, ogni volta che il sentiment di mercato raggiunge questo stato di euforia,

segue sempre un rapido raffreddamento.

Nel frattempo, l’attività su ETH e nel settore DeFi è in aumento,

indicando che i capitali stanno già cercando nuovi spazi di rendimento.

❻ Analisi storica: dopo ogni 95% di wallet in profitto, la storia si ripete

Nei bull market del 2017 e del 2021,

quando la percentuale di wallet in profitto superava il 95%:

I grandi capitali iniziavano a ridurre le posizioni in BTC;

I capitali si spostavano verso coin a media e bassa capitalizzazione;

Il mercato subiva una correzione di breve periodo, per poi dare il via a un forte rally delle altcoin.

Gli investitori rimasti su Bitcoin perdevano i principali guadagni successivi.

❼ Fase attuale: non è la fine, ma la “vigilia della divergenza”

Il mercato attuale replica quasi perfettamente la struttura della primavera 2021.

Tutti si sentono vincitori,

ma questo equilibrio di “profitto per tutti” non è mai durato a lungo.

Nelle prossime settimane,

i deboli verranno spazzati via,

i forti ricostruiranno le posizioni,

e il bull market entrerà in una fase più “intelligente”.

Conclusione:

Questa non è la fine del bull market,

ma una fase di divergenza tra sentiment e struttura.

Quando il 90% delle persone è ancora in profitto,

i capitali intelligenti non aspetteranno il “profitto illusorio” dell’ultimo 10%,

ma inizieranno a ribilanciare, ruotare e posizionarsi sul prossimo settore.

Per l’investitore comune,

la vera vittoria non è “prendere l’ultimo punto di rialzo”,

ma mantenere la calma nei momenti di euforia e accumulare posizioni nei momenti di calma.