I rialzisti di Ethereum non si preoccupano: analisi della fiducia del mercato dopo la liquidazione di 232 milioni di dollari

I rialzisti di ETH non sono stati influenzati dall’inaspettato calo sotto i 3.700 dollari: analisi delle ragioni

Il potenziale di rimbalzo del prezzo di Ethereum dipende dal miglioramento dei dati sul credito e sul lavoro negli Stati Uniti, poiché dopo le recenti liquidazioni e la volatilità del mercato dei derivati, i trader mostrano un atteggiamento cauto.

Il premio sui futures ETH mostra che, anche se le azioni bancarie sono rimbalzate dalle recenti preoccupazioni sul credito, i trader rimangono prudenti ed evitano l’uso di leva elevata.

L’attività delle whale di Ethereum vicino ai 3.700 dollari mostra una convinzione ribassista limitata, sebbene la fiducia in una rapida ripresa verso i 4.500 dollari rimanga bassa.

Venerdì scorso, Ethereum è sceso del 9,5%, testando nuovamente il livello dei 3.700 dollari e innescando liquidazioni di posizioni long con leva per 232 milioni di dollari in 48 ore. Questo improvviso ritracciamento è avvenuto in un contesto di diminuzione dell’appetito per il rischio, causato dall’annuncio di due banche regionali statunitensi di svalutazioni su prestiti in sofferenza, che ha alimentato timori sul credito.

I dati sui derivati di Ethereum mostrano una moderata inquietudine tra i trader rialzisti, ma le posizioni delle whale indicano che la maggior parte non si aspetta un calo più profondo. La questione chiave ora è se il supporto a 3.700 dollari possa reggere in un contesto di crescenti rischi macroeconomici.

ETH 30-day options delta skew (put-call) at Deribit. Source: laevitas.ch

La skew a 25-delta delle opzioni Ethereum è balzata giovedì al 14%, un livello difficile da mantenere a lungo e solitamente associato a fasi di crescente panico di mercato. I trader pagano un premio per le opzioni put (vendita), segnalando che i market maker sono ancora preoccupati per i rischi al ribasso. In condizioni di mercato normali, la skew oscilla solitamente tra -6% e +6%.

L’indice S&P Regional Banks Select Industry Index è rimbalzato venerdì recuperando parte delle perdite di giovedì, con un aumento dell’1,5%. Tuttavia, le preoccupazioni sul credito hanno lasciato il segno anche tra le grandi istituzioni finanziarie, come JPMorgan (JP Morgan, JPM) e Jefferies Financial Group (JEF), entrambe hanno riportato perdite legate al settore automobilistico. Secondo Yahoo Finance, i prestiti auto sono il segmento in più rapida crescita nel settore bancario statunitense.

Il presidente della Bundesbank tedesca e membro del consiglio direttivo della BCE Joachim Nagel ha avvertito che il mercato del credito privato potrebbe generare “effetti di spillover”, definendolo un “rischio regolamentare”. Nagel ha dichiarato a CNBC che il mercato globale del credito privato ha superato i 1 trilione di dollari, aggiungendo: “Come regolatori, dobbiamo monitorare attentamente questo mercato.”

ETH 30-day futures annualized premium. Source:  laevitas.ch

Il premio sui futures mensili ETH rispetto al mercato spot è sceso al 4%, al di sotto della soglia neutrale del 5%. Il sentiment dei trader era già stato scosso dal flash crash del 10 ottobre, mentre l’ultima fase rialzista significativa si è verificata all’inizio di febbraio. I trader di Ethereum mostrano una crescente diffidenza verso la forza di qualsiasi momentum rialzista duraturo.

Le tensioni commerciali tra USA e Cina aumentano, ma le whale di ETH non sono ribassiste

L’inquietudine dei trader deriva in parte dal peggioramento delle relazioni tra Stati Uniti e Cina, con la guerra commerciale in una nuova fase che include restrizioni all’export di terre rare e sanzioni contro compagnie di navigazione sudcoreane. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato il 10 ottobre che gli Stati Uniti potrebbero imporre dazi aggiuntivi del 100% sulle merci cinesi a partire dal 1° novembre.

Per valutare se le whale di Ethereum stiano effettivamente scommettendo su ulteriori ribassi o semplicemente coprendo le proprie posizioni in un contesto macroeconomico deteriorato, è possibile analizzare le posizioni dei top trader sulle piattaforme di derivati. Questo indicatore integra dati da futures, margin e mercato spot, offrendo una visione più chiara del sentiment di mercato a breve termine.

Top traders long-to-short at derivatives exchanges. Source: CoinGlass

I top trader di Binance hanno ridotto le posizioni long (rialziste) tra martedì e giovedì, ma hanno poi cambiato strategia, aumentando le posizioni ETH nonostante la debolezza dei prezzi. Al contrario, i top trader di OKX hanno cercato di sfruttare il mercato accumulando posizioni vicino ai 3.900 dollari, ma sono poi usciti quando il prezzo è sceso a 3.700 dollari.

Il mercato dei derivati ETH non mostra segnali di allarme—anzi, la situazione è opposta. Dopo l’estrema volatilità del 10 ottobre, l’esitazione dei rialzisti nell’usare la leva è un segnale salutare. Tuttavia, la strada di Ethereum verso i 4.500 dollari probabilmente dipenderà da segnali più chiari provenienti dalle condizioni del credito statunitense e dai dati sul mercato del lavoro, il che significa che qualsiasi rimbalzo potrebbe richiedere tempo.