Gli ETF sul reddito da criptovalute sono davvero redditizi? Analisi della tendenza in forte crescita nel TradFi

La prima ondata di ETF crypto ha permesso agli investitori di integrare asset crypto nei conti di intermediazione tradizionali – e nei conti pensionistici fiscalmente agevolati. Considerato il potenziale di rendimento a lungo termine delle criptovalute, si tratta di una situazione vantaggiosa per entrambe le parti.

Tuttavia, le criptovalute sono ancora volatili. La scorsa settimana, la liquidazione con leva da 19 miliardi di dollari in bitcoin ha superato quella avvenuta al minimo del Covid nel marzo 2020. E anche il crollo di FTX alla fine del 2022. 

Gli ETF Crypto Potrebbero Non Offrire un Buon Potenziale di Reddito

Gli investitori in asset tradizionali apprezzano il potenziale di crescita delle crypto. Ma la volatilità al ribasso è difficile da sopportare. 

Vogliono prodotti che attenuino alcune delle oscillazioni estreme, anche a costo di un potenziale di crescita inferiore.

Oggi, una nuova ondata di ETF sta arrivando sul mercato. Presentano commissioni più elevate, ma una gestione più attiva. 

Non si accontentano semplicemente di acquistare e HODLare, ma impiegano strategie diverse per trarre vantaggio dall’elevata volatilità delle criptovalute.

Per gli investitori più cauti, gli ETF crypto income possono rappresentare opportunità di investimento interessanti. Ma, come sempre, attenzione all’acquirente. 

Uno sguardo sotto il cofano di alcuni di questi ETF income mostra che – sia in un ETF specifico crypto che in un paniere di azioni crypto – i rendimenti totali non sono eccezionali. 

Pro e Contro degli ETF Crypto Income

Sulla carta, gli ETF crypto income offrono agli investitori la maggior parte del potenziale di crescita delle criptovalute, ma con un reddito lungo il percorso.

Ma c’è un problema. In realtà, più di uno. Il più importante è che questi ETF utilizzano i futures crypto, invece di detenere direttamente le criptovalute. 

La possibilità di gestire i futures crypto consente di generare reddito. Acquistando futures a lunga scadenza e vendendo futures a breve scadenza, si può generare reddito dalle oscillazioni di prezzo.

Alcuni dei rendimenti da reddito sembrano buoni, almeno durante un mercato toro. Ad esempio, il ProShares Bitcoin ETF (BITO) vanta un rendimento da dividendo superiore al 50% annualizzato.

Tuttavia, gli investitori devono considerare il rendimento totale. Le azioni BITO sono in calo di quasi il 20% dall’inizio dell’anno.

BITO Stock Price Year-To-Date. Source: Google Finance

Con l’asset sottostante Bitcoin in crescita di oltre il 20%, BITO ha generato solo un modesto guadagno aggiuntivo. Chiunque debba vendere azioni BITO subirà una perdita in conto capitale, nonostante debba pagare tasse sui dividendi ricevuti. 

E in aggiunta a ciò, gli investitori pagano una commissione di gestione dello 0,95%.

Perché Questa Disconnessione?

Utilizzando i futures, gli ETF acquistano di fatto un asset con un premio temporale che si riduce nel tempo. Durante un mercato toro, l’impatto è attenuato. Ma in mercati laterali o in un inverno crypto, le perdite possono essere brutali.

Se si aggiunge la leva finanziaria, i risultati possono peggiorare rapidamente.

Il Defiance Leveraged Long Income Ethereum ETF (ETHI) è stato lanciato all’inizio di ottobre. 

Progettato per restituire il 150-200% della performance giornaliera di Ethereum e per generare reddito tramite credit spread, le azioni sono scese del 30% nelle prime settimane di negoziazione.

Il massacro delle liquidazioni del 10 ottobre è il colpevole immediato. Ma per come è strutturato questo ETF, probabilmente continuerebbe a perdere valore nel tempo.

Attualmente, gli ETF crypto income sono impostati per far guadagnare gli investitori solo durante un mercato toro acceso – non durante un inverno crypto, né in un mercato laterale. 

Ma il settore crypto ormai è più delle sole criptovalute. Esiste un ETF per tutto, e non sorprende che gli ETF su azioni crypto stiano facendo il loro debutto.

Attenzione Anche ai Rendimenti degli ETF su Azioni Crypto

Gli ETF che tracciano azioni legate alle crypto hanno iniziato a essere lanciati quest’anno.

In teoria, questi potrebbero essere più attraenti per gli investitori rispetto a un singolo ETF crypto income, poiché offrono una certa diversificazione. Vediamone due: 

All’inizio dell’anno è stato lanciato il REX Crypto Equity Premium Income ETF (CEPI). 

Vantando un pagamento di dividendi mensile, l’ETF possiede azioni di diverse società legate alle crypto, da società di mining, MicroStrategy – società di tesoreria Bitcoin – e persino il gigante delle carte di credito Visa.

Le azioni sono state volatili dal lancio, in un mercato azionario in crescita – non è un buon segno. Ma i dividendi pagati hanno superato il 20% da inizio anno, per un rendimento totale positivo.

Un secondo ETF lanciato quest’anno, il prolisso YieldMax Crypto Industry Portfolio Option Income ETF (LFGY), ha una distribuzione riportata del 19,9% annualizzato.

Eppure l’ETF, che detiene asset come Coinbase, IBIT, MARA Holdings e altri titoli vincenti di quest’anno, è in calo di quasi il 25% dal lancio.

LFGY Stock Price Year-To-Date. Source: Google Finance

Con meno di 200 milioni di dollari in gestione, è chiaro che questo ETF non sta attirando investitori. E con questi rendimenti nel primo anno di attività, è facile capire perché.

Gestire la Volatilità in Modo Intelligente

Nonostante l’integrazione sempre più diffusa delle criptovalute, il massacro del 10 ottobre tra le altcoin è un doloroso promemoria.

La criptovaluta è volatile. E sebbene questa volatilità dovrebbe diminuire man mano che gli asset crypto guadagnano terreno e vengono integrati nella finanza tradizionale, resta comunque soggetta a forti oscillazioni.

Gli investitori che vogliono entrare nel settore delle criptovalute non vogliono subire un calo del 30-50% – o anche di più. Vogliono la volatilità al rialzo, ma potrebbero essere disposti a rinunciare a parte dei guadagni se ciò significa ridurre il rischio di dover affrontare cali massicci.

Ma per ora, gli ETF crypto income stanno mantenendo la promessa di fornire reddito – ma non riescono a mantenere il loro valore. Questo è un problema nel tempo. 

Considerato il numero di nuovi ETF crypto in arrivo, una maggiore concorrenza nel settore dovrebbe portare a modi per migliorare i rendimenti. 

Per gli appassionati di crypto, gli ETF non sono un motivo per smettere di possedere l’asset reale. 

Per gli investitori che cercano esposizione alle crypto, gli ETF spot che detengono direttamente le criptovalute sembrano ancora essere la scelta migliore sul mercato.