La Fed taglia i tassi, ma l'avvertimento di Powell fa scendere il mercato crypto

La dichiarazione del presidente della Fed Jerome Powell secondo cui un taglio dei tassi d'interesse a dicembre è “lontano dall'essere certo” ha agitato i mercati finanziari. L'US Dollar Index (DXY) è salito al livello più alto da agosto. Nel frattempo, le principali criptovalute hanno subito ribassi nonostante l'ultimo taglio dei tassi della Fed.

Questa reazione, descritta dagli analisti come un “hawkish cut”, suggerisce che la Fed mira a moderare le aspettative di ulteriori allentamenti monetari. I movimenti divergenti tra le diverse classi di asset evidenziano l'incertezza sulle prospettive economiche alla fine di ottobre 2025.

Comprendere il fenomeno dell’hawkish rate cut della Fed

Il 29 ottobre, la banca centrale ha abbassato il suo tasso d'interesse di riferimento di 25 punti base. Inoltre, la Fed ha annunciato che terminerà il quantitative tightening (QT) il 1° dicembre, un segnale fortemente rialzista per i mercati crypto.

Nonostante ciò, il sentiment degli investitori è peggiorato invece di migliorare. Secondo gli ultimi dati, il mercato crypto è sceso del 2% nelle ultime 24 ore, con tutte le prime 20 monete in rosso. Bitcoin (BTC) è sceso sotto la soglia dei 110,000 dollari, mentre Ethereum (ETH) ha perso anche il livello dei 4,000 dollari.

“Le metriche on-chain mostrano un indebolimento della domanda istituzionale. Il Coinbase Premium Gap — che monitora la differenza di prezzo tra Coinbase e altri exchange — è tornato negativo, segnalando un calo dell'attività di acquisto negli Stati Uniti. Storicamente, un premium in calo spesso precede correzioni di breve termine. I trader retail hanno accolto con favore le notizie macro, ma i grandi operatori sono rimasti cauti,” ha evidenziato un analista.

Allo stesso tempo, il DXY è salito ieri a 99,7 punti, il livello più alto da agosto 2025. Gli analisti tecnici notano che questo potrebbe essere un punto di svolta, con il dollaro che mostra un potenziale passaggio da territorio ribassista a rialzista.

Il $DXY sta cercando di invertire la tendenza con un doppio minimo? #FX pic.twitter.com/PD7N1SQcgq

— Aksel Kibar, CMT (@TechCharts) 30 ottobre 2025

Gli investitori normalmente si aspettano che tassi d'interesse più bassi sostengano gli asset più rischiosi. Tuttavia, questa volta, il rafforzamento del dollaro ha esercitato una nuova pressione sui mercati crypto. Le tendenze opposte aumentano le preoccupazioni sull'attuale contesto di mercato.

La ragione di questo cambiamento risiede nel messaggio che lo accompagna. Le osservazioni di Powell hanno smorzato le speranze di un ulteriore allentamento immediato. Secondo una dichiarazione ufficiale, ha sottolineato che un'ulteriore riduzione a dicembre è incerta.

“C'erano opinioni fortemente divergenti su come procedere a dicembre. Una ulteriore riduzione del tasso di politica monetaria nella riunione di dicembre non è una conclusione scontata, tutt'altro,” ha dichiarato.

Le probabilità di mercato hanno reagito rapidamente al tono della Fed. Secondo il CME FedWatch Tool, le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre sono scese da oltre il 90% al 70,8%.

Fed Rate Cut Expectations in December. Source:

Secondo un analista, questo approccio è un tentativo deliberato di guidare il sentiment di mercato. Questa strategia mira a gestire le aspettative sull'inflazione e a mantenere la flessibilità della politica monetaria.

“Un ‘hawkish cut’ non è un paradosso, è una strategia. È quando vediamo un taglio dei tassi ma un raffreddamento delle aspettative per ulteriori allentamenti,” ha spiegato Milk Road Macro.

Avvisi di recessione emergono tra i cambiamenti di politica

Nel frattempo, diversi analisti avvertono di crescenti sfide economiche. Secondo The Kobeissi Letter, circa l'82% della popolazione statunitense ora vive in aree che stanno vivendo una recessione — il livello più alto registrato dal 2020.

“La percentuale è RADDOPPIATA dall'inizio del 2025. Negli ultimi 20 anni, solo il 2008 e il 2020 hanno visto una così ampia quota del paese in recessione. Nel frattempo, l'ultima stima della Fed di Atlanta per la crescita reale del PIL degli Stati Uniti nel Q3 2025 è +3,9%,” si legge nel post.

Inoltre, un altro analista ha osservato che la disoccupazione di lungo termine è salita al 25,7%. Ha spiegato che circa una persona su quattro negli Stati Uniti è senza lavoro da più di 27 settimane.

“L'ultima volta che questo numero ha superato il 25%? 2009. Un anno intero dopo l'inizio della recessione. Sì, proprio quella. È abbastanza chiaro il motivo per cui non credo al tasso di disoccupazione del 4,35%?” ha dichiarato Amanda Goodall.

Pertanto, la comunicazione attenta della Fed sembra cercare un equilibrio tra il sostegno alla crescita e la riduzione dei costi di finanziamento, lavorando al contempo per prevenire bolle o un'impennata delle aspettative di inflazione se dovesse materializzarsi una recessione.

I trader restano cauti, in attesa di nuovi dati e delle prossime mosse della Fed mentre si avvicina la riunione di dicembre. L'esito dipenderà dall'andamento della crescita, dell'inflazione e dell'occupazione nelle prossime settimane. In definitiva, mentre i mercati assorbono la strategia della Fed, la tensione tra le mosse di politica monetaria e la comunicazione continuerà probabilmente a guidare la volatilità.