Strategy riporta un profitto di 2,8 miliardi di dollari nel terzo trimestre, il modello di tesoreria Bitcoin guadagna slancio

Strategy (NASDAQ: MSTR) ha riportato un utile netto di 2,8 miliardi di dollari per il terzo trimestre del 2025, un netto miglioramento rispetto a una perdita di 340 milioni di dollari dell'anno precedente.

L'azienda ha confermato la sua previsione per l'intero anno di 34 miliardi di dollari di reddito operativo e 20 miliardi di dollari di guadagni da Bitcoin, consolidando la sua posizione come il più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo.

Risultati forti nel Q3 trainati dall'apprezzamento di Bitcoin di Strategy

Strategy ha registrato un utile netto di 2,78 miliardi di dollari, ovvero 8,42 dollari per azione, per i tre mesi terminati il 30 settembre. Questo si confronta con una perdita di 340,2 milioni di dollari, ovvero 1,72 dollari per azione, nello stesso periodo dell'anno scorso. Il reddito operativo ha raggiunto i 3,9 miliardi di dollari per il trimestre.

Il CEO Michael Saylor ha annunciato i risultati su X: “Strategy annuncia i risultati del Q3 2025 e conferma le previsioni per il 2025. Risultati Q3: 3,9B$ di reddito operativo, 2,8B$ di utile netto, 8,42$ di EPS diluito.”

La redditività dell'azienda deriva in gran parte dai guadagni sulle sue partecipazioni in Bitcoin. Al 26 ottobre 2025, Strategy deteneva 640.808 bitcoin acquistati a 47,44 miliardi di dollari, ovvero 74.032 dollari per bitcoin. Con Bitcoin attualmente scambiato intorno ai 107.833 dollari, l'azienda detiene notevoli guadagni non realizzati.

Il modello di tesoreria Bitcoin di Strategy crea un ciclo auto-rinforzante

Il modello di business di Strategy si è evoluto in quello che gli osservatori del settore definiscono una “Bitcoin treasury company”. L'approccio dell'azienda consiste nel detenere Bitcoin come principale asset di riserva di tesoreria. Questa strategia di acquisto e mantenimento ha trasformato fondamentalmente il modo in cui il mercato valuta l'azienda.

L'aumento dei prezzi di Bitcoin tende ad apprezzare il prezzo delle azioni di Strategy. Questo consente all'azienda di raccogliere ulteriore capitale tramite offerte azionarie. Il capitale viene poi reinvestito in acquisti di Bitcoin, creando un ciclo auto-rinforzante. Questo modello ha ispirato molte altre aziende ad adottare strategie di tesoreria simili.

Cambiamenti contabili consentono il riconoscimento dei profitti

Fino al quarto trimestre dello scorso anno, Strategy poteva registrare solo perdite da svalutazione quando il valore di Bitcoin scendeva sotto il prezzo di acquisto. I guadagni derivanti dall'aumento dei prezzi rimanevano non realizzati a meno che la criptovaluta non venisse venduta. I cambiamenti nel trattamento contabile ora consentono all'azienda di riconoscere i guadagni derivanti dall'apprezzamento di Bitcoin.

Questo cambiamento contabile ha trasformato i bilanci di Strategy. L'azienda può ora riportare profitti trimestrali che riflettono il valore di mercato delle sue partecipazioni in Bitcoin. Questo offre una maggiore trasparenza sulla realtà economica della sua strategia di tesoreria in Bitcoin.

Previsioni per l'intero anno e performance di mercato

Strategy ha confermato le sue previsioni per l'intero anno 2025. L'azienda prevede un reddito operativo di 34 miliardi di dollari e guadagni da Bitcoin di 20 miliardi di dollari. Saylor ha sottolineato l'impegno incrollabile dell'azienda nella sua strategia, senza piani per coprire la sua posizione in Bitcoin.

“Saylor ha trasformato una società quotata in una tesoreria della nuova era. Mentre la maggior parte dei CEO cerca la validazione trimestrale, lui sta costruendo un sistema di riserva parallelo. Ogni rapporto assomiglia meno a un bilancio – e più a una profezia compiuta.”

MicroStrategy ha appena sigillato un altro capitolo del mito aziendale. Risultati Q3 2025: Reddito operativo: 3,9B$ Utile netto: 2,8B$ EPS: 8,46$ Eppure, il punto saliente non è il flusso di cassa – è la convinzione. Previsioni per l'intero anno? 34B$ di reddito operativo e un guadagno previsto di 20B$ da Bitcoin…

— The Master Builder (@KingsProtocol) 30 ottobre 2025

Nonostante la forte performance di Bitcoin e la redditività, le azioni di Strategy sono diminuite di circa il 12% dall'inizio del 2025. Questo contrasta con il guadagno del 14,5% di Bitcoin nello stesso periodo. La divergenza suggerisce che il mercato potrebbe prezzare preoccupazioni riguardo la valutazione, la diluizione dovuta a raccolte di capitale o incertezze regolamentari.

Tuttavia, le azioni sono aumentate di quasi il 4% nelle contrattazioni after-hours dopo l'annuncio degli utili. Questa reazione positiva indica un continuo interesse degli investitori per il modello di tesoreria Bitcoin dell'azienda.

Implicazioni più ampie per la gestione della tesoreria aziendale

Il successo di Strategy con il suo approccio di tesoreria Bitcoin ha implicazioni più ampie per la finanza aziendale. L'attenzione del Presidente degli Stati Uniti Donald Trump sul settore degli asset digitali e la promessa di rendere l'America il centro globale delle criptovalute hanno creato un ambiente normativo favorevole. Forti afflussi negli ETF hanno aiutato Bitcoin a raggiungere diversi massimi storici nel 2025.

Il modello dell'azienda dimostra come le società possano utilizzare Bitcoin come asset di riserva di tesoreria. Questo rappresenta un allontanamento dalle tradizionali strategie di gestione della liquidità che si basano su titoli a breve termine e obbligazioni. Man mano che Bitcoin viene accettato come classe di asset istituzionale, più aziende potrebbero considerare strategie di tesoreria simili.

I risultati trimestrali di Strategy continuano a convalidare il concetto di Bitcoin treasury company. Il modello trasforma le nozioni tradizionali di gestione della tesoreria aziendale e crea nuovi quadri per valutare le aziende che detengono posizioni significative in criptovalute.