Il settore Web3 sta entrando in una "nuova era di conformità"? Stiamo forse perseguendo una "Mass Adoption" sbagliata?

Mentre le istituzioni finanziarie tradizionali stanno promuovendo con azioni concrete l'applicazione su larga scala della tecnologia blockchain, il settore Web3 dovrebbe forse ripensare la propria direzione di sviluppo?

Autore: Spinaci Spinaci

Recentemente, nel settore si discute animatamente delle questioni Fud su Ethereum. Qualche tempo fa su Twitter si è tenuta una Space di tre ore dal titolo "Cosa sta succedendo davvero a Ethereum", a cui ho partecipato per intero, ascoltando molti punti di vista brillanti. Ho appreso a fondo le attuali difficoltà di Ethereum e del settore, dalla relazione competitiva tra Ethereum e Layer2, fino agli aspetti ideologici, strutturali e alle lezioni storiche, percependo quanto sia profondo l'amore e severa la critica nei confronti di Ethereum.

Durante la Space, in realtà avevo già maturato alcune idee, ma ero molto esitante, sapendo che il mio punto di vista differiva chiaramente da quello della maggior parte dei Web3 Native, e temevo di essere attaccato (ben consapevole dell'atmosfera tossica del settore), quindi non ho espresso opinioni durante l'evento. Tuttavia, ho poi deciso di espormi e condividere il mio punto di vista, cercando di offrire una nuova prospettiva sull'attuale sfida che affrontano Ethereum e l'intero settore, partendo dal livello applicativo di cui tutti parlano da tempo. Anche se questa opinione potrebbe non essere mainstream, credo che solo attraverso discussioni razionali e sincere si possa spingere il settore verso uno sviluppo più sano.

L'articolo è piuttosto lungo, quindi ho preparato un riassunto AI per chi non vuole leggere tutto.

Contesto

Prima di esporre le mie opinioni, vorrei presentare il mio attuale background lavorativo. Molti che mi seguono avranno notato che negli ultimi tempi ho ridotto molto la frequenza dei miei contributi e raramente esprimo opinioni sul settore.

Questo perché, nell'ultimo anno, come membro fondatore della startup FinTech di Singapore Ample FinTech, ho partecipato attivamente a progetti di collaborazione con le banche centrali di tre paesi su tokenizzazione e pagamenti transfrontalieri. Questa esperienza ha ampliato il mio modo di pensare e la mia attenzione, non più limitata al solo ambito Web3, ma rivolta anche alle strategie delle banche centrali globali e delle istituzioni finanziarie tradizionali.

Durante questo periodo ho iniziato a dedicare molto tempo allo studio di report e paper pubblicati dalle forze tradizionali su blockchain e tokenizzazione, per capire i progetti su cui stanno lavorando. Allo stesso tempo, ho continuato a seguire su Twitter le tendenze del settore e a confrontarmi con amici per comprendere l'evoluzione del Web3. Osservando sia il mondo Web3 che quello della finanza tradizionale, sono riuscito a costruire un quadro cognitivo più completo, che mi ha permesso di avere una prospettiva diversa sul futuro del settore.

Mondi paralleli separati

Proprio questa doppia prospettiva, vivendo in due mondi diversi, mi ha fatto percepire sempre più chiaramente la separazione tra le atmosfere e i percorsi di sviluppo dei due ambiti. Nel mondo Web3, tutti si lamentano: sempre più infrastrutture tecniche emergono, sempre più nuovi concetti e termini si susseguono, si crea complessità intenzionale e si alza la soglia di comprensione, con l'obiettivo finale, per la maggior parte, di rivolgersi a Vitalik e agli exchange per avviare startup, che dopo il TGE diventano quasi "città fantasma". Chi si preoccupa davvero del valore d'uso reale?

Recentemente, l'attenzione si è spostata anche sulle critiche a Vitalik e alla Ethereum Foundation. Sempre più voci si lamentano: Vitalik e la Foundation sembrano troppo assorbiti nella "discussione tecnica" e nella "ricerca ideale", dedicando molte energie ai dettagli tecnici, ma mostrando scarso interesse per le reali esigenze degli utenti e l'esplorazione commerciale. Questa tendenza ha suscitato preoccupazione diffusa nel settore.

Durante la Space, il professor Meng Yan @myanTokenGeek, ispirandosi all'esperienza storica dello sviluppo di Internet, ha sottolineato acutamente: questo percorso di sviluppo lontano dagli utenti e dal mercato è insostenibile. Se Ethereum continuerà a perseguire questa direzione "tech-first", le preoccupazioni di tutti non sono infondate.

Tuttavia, volgendo lo sguardo fuori dal mondo Crypto, si scopre uno scenario completamente diverso: le forze finanziarie tradizionali e i governi stanno cambiando atteggiamento verso la tecnologia Web3. Non solo vedono blockchain e tokenizzazione come un'opportunità di upgrade per i sistemi di pagamento e finanziari esistenti, ma stanno anche esplorando attivamente la trasformazione. Questo cambiamento deriva sì dal riconoscimento della nuova tecnologia, ma ancor più dalla percezione della minaccia e dell'impatto che la tecnologia Web3 può avere sugli equilibri esistenti.

Nel 2024, si è verificata una svolta epocale: la Banca dei Regolamenti Internazionali (BIS), nota come "banca centrale delle banche centrali", ha ufficialmente proposto il concetto di "Finternet" (Internet finanziario).

Questa iniziativa ha un significato profondo: posiziona la tokenizzazione e la tecnologia blockchain come il nuovo paradigma del sistema monetario e finanziario umano, scatenando un enorme clamore nel mondo della finanza tradizionale e diventando uno degli argomenti più discussi.

Non si tratta solo della presentazione di un nuovo concetto, ma di un'importante legittimazione della blockchain e della tokenizzazione da parte della finanza tradizionale. L'impatto si è diffuso rapidamente: le principali istituzioni finanziarie globali e le banche centrali hanno accelerato la costruzione di infrastrutture per la tokenizzazione, la digitalizzazione degli asset e l'implementazione di applicazioni di pagamento.

Dietro questa serie di iniziative non c'è stata una decisione improvvisa della BIS, ma una scelta strategica basata su anni di ricerca approfondita. Ho trascorso molto tempo a studiare il percorso decisionale della BIS e ho scoperto uno sviluppo graduale: già nel 2018, l'istituzione aveva iniziato a studiare sistematicamente la tecnologia Web3, pubblicando decine di paper di grande profondità.

Nel 2019, la BIS ha compiuto un passo chiave: ha fondato il BIS Innovation Hub, avviando sistematicamente progetti sperimentali su blockchain e tokenizzazione. Questi studi e sperimentazioni hanno portato a una consapevolezza fondamentale: la tecnologia blockchain e l'innovazione della tokenizzazione hanno un potenziale enorme per rimodellare l'ordine finanziario globale.

Tra i tanti progetti sperimentali della BIS, il più emblematico è mBridge: lanciato nel 2019 dal BIS Innovation Hub di Hong Kong insieme alla banca centrale cinese, alla Hong Kong Monetary Authority, alla banca centrale thailandese e a quella degli Emirati Arabi Uniti, è un ponte di pagamento transfrontaliero CBDC. Dal punto di vista tecnico, mBridge è essenzialmente una permissioned chain pubblica basata su EVM, gestita come nodo dalle banche centrali partecipanti, che consente il regolamento transfrontaliero diretto delle valute digitali delle banche centrali (CBDC) on-chain.

Tuttavia, la storia è sempre piena di svolte drammatiche. Nel contesto geopolitico attuale, soprattutto dopo lo scoppio del conflitto Russia-Ucraina, questo progetto, inizialmente pensato per migliorare l'efficienza dei pagamenti transfrontalieri, è diventato inaspettatamente uno strumento chiave per i paesi BRICS per aggirare le sanzioni internazionali SWIFT.

Questa situazione ha costretto la BIS a ritirarsi dal progetto mBridge in questa fase. Recentemente, la Russia ha addirittura lanciato, basandosi su questa esperienza, il sistema di pagamento internazionale BRICS Pay basato su blockchain, portando la tecnologia blockchain al centro della competizione geopolitica.

Un'altra importante iniziativa della BIS è stata l'avvio del più grande progetto di collaborazione pubblico-privata nella storia della blockchain: Project Agora. Questo progetto vede una partecipazione senza precedenti: sette principali banche centrali (Federal Reserve, Banque de France per l'UE, Bank of Japan, Bank of Korea, Bank of Mexico, Swiss National Bank, Bank of England), oltre 40 giganti finanziari globali tra cui SWIFT, VISA, MasterCard, HSBC.

Una collaborazione transnazionale di tale portata ha un obiettivo sorprendentemente chiaro: utilizzare la tecnologia blockchain e gli smart contract, mantenendo l'ordine finanziario esistente, per costruire un sistema di libro mastro globale unificato, ottimizzando così il sistema monetario e finanziario attuale. Questa iniziativa è un segnale forte: lo sviluppo della blockchain è inarrestabile, le forze finanziarie tradizionali sono passate dall'attesa all'abbraccio totale, promuovendone attivamente l'applicazione in scenari reali.

Al contrario, il settore Web3, pur gridando ogni giorno allo slogan della Mass Adoption, è in realtà più interessato a speculare su meme coin e a crogiolarsi nell'economia dell'attenzione a breve termine. Questo contrasto fa riflettere: mentre le istituzioni finanziarie tradizionali promuovono concretamente l'applicazione su larga scala della blockchain, il settore Web3 non dovrebbe forse ripensare la propria direzione di sviluppo?

Mass Adoption: Casinò o Applicazione?

In questa situazione di sviluppo separato, dobbiamo porci una domanda fondamentale: "Cosa significa davvero Mass Adoption?" Sebbene questo termine sia spesso discusso nel settore Web3, sembra che ognuno ne abbia una comprensione molto diversa.

Guardando ai cosiddetti "progetti di successo" degli ultimi anni nel Web3, emerge una regola interessante: i progetti che affermano di aver raggiunto la "Mass Adoption" sono in realtà giochi speculativi mascherati da innovazione. Che si tratti di meme coin, del modello "P2E" di GameFi (come il popolare progetto delle scarpe da corsa), o di SocialFi che si vanta di innovazione sociale (come http://Friend.tech), in sostanza sono "casinò digitali" ben confezionati. Questi progetti attirano molti utenti nel breve periodo, ma non risolvono davvero i bisogni e i problemi reali degli utenti.

Se la Mass Adoption significa solo che sempre più persone partecipano alla speculazione e fanno salire il prezzo delle coin, allora questa "Adoption" è solo un gioco a somma zero in cui la ricchezza si concentra nelle mani di pochi, ed è chiaramente insostenibile.

Ho visto con i miei occhi troppi amici esterni al settore perdere tutto entrando nel mondo delle crypto, e pochissimi riescono davvero a guadagnare. Questo fenomeno è confermato anche dai dati recenti: secondo una ricerca di un analista on-chain, sulla piattaforma http://pump.fun, solo il 3% degli utenti ha guadagnato più di 1000 dollari, e questi numeri freddi riflettono che il profitto dalla speculazione sulle coin è un gioco per pochissimi.

Ancora più preoccupante è che l'intero settore è diventato terreno fertile per hacker, phishing e truffe: su Twitter si leggono spesso notizie di qualche whale che perde tutto per phishing tramite Permit. Per non parlare degli investitori retail: secondo l'ultimo rapporto FBI, solo nel 2023 i cittadini americani hanno subito oltre 5.6 miliardi di dollari di perdite per truffe nel settore crypto, e le vittime sopra i 60 anni rappresentano addirittura il 50% del totale. Gli interessi di molti investitori ordinari non sono affatto tutelati in questa "foresta oscura".

La speculazione e il crescente numero di attacchi hacker stanno peggiorando l'ambiente del settore, il che ci porta a riflettere: stiamo forse inseguendo una direzione sbagliata di "Mass Adoption"? Nell'entusiasmo speculativo, stiamo forse trascurando la creazione di valore realmente sostenibile?

È importante chiarire che non intendo negare del tutto la natura speculativa del Web3. Dopotutto, la maggior parte dei partecipanti entra in questo settore per ottenere un ritorno sull'investimento, e questa motivazione di profitto è comprensibile; la speculazione continuerà a esistere. Tuttavia, il Web3 non dovrebbe, e non può, limitarsi a essere un grande casinò globale. Deve sviluppare scenari applicativi realmente sostenibili e di valore concreto.

Tra questi, i pagamenti e la finanza sono senza dubbio i campi applicativi con il maggior potenziale di implementazione per la tecnologia Web3. Questo è ormai un consenso tra le forze finanziarie tradizionali, i governi e il mercato: vediamo le istituzioni finanziarie tradizionali esplorare su larga scala applicazioni innovative, tra cui l'innovazione dei sistemi di pagamento, la tokenizzazione degli asset del mondo reale (RWA), l'integrazione tra DeFi e finanza tradizionale, e il nuovo concetto di PayFi. Queste esplorazioni e pratiche indicano chiaramente le esigenze più urgenti del mercato attuale.

A mio modesto parere, per Ethereum o per il settore, il problema centrale potrebbe non essere se la direzione tecnica sia giusta, ma se abbiamo davvero compreso cosa sia un'applicazione di valore. Quando ci concentriamo troppo sull'innovazione tecnica e trascuriamo la domanda di mercato; quando siamo ossessionati dalla creazione di concetti e ci allontaniamo dagli scenari reali, questa direzione di sviluppo è davvero corretta?

Questa riflessione porta a una preoccupazione più profonda: se continuiamo così, non rischiamo che il sistema finanziario tradizionale o la rete SWIFT, che volevamo rivoluzionare, diventino invece i principali promotori dell'adozione su larga scala della blockchain? Ancora di più: potrebbe accadere che i sistemi blockchain pubblici permissioned guidati da forze finanziarie tradizionali e governi dominino la maggior parte degli scenari applicativi reali, mentre le public chain vengano marginalizzate come "paradisi speculativi" di nicchia?

Mentre il settore Web3 è ancora concentrato su Solana e altri "challenger" di Ethereum, sembra che nessuno guardi al fatto che anche le forze finanziarie tradizionali hanno già suonato la carica. Di fronte a questo grande cambiamento, per Ethereum o per l'intero settore, non dovremmo forse riflettere non solo sulle strategie attuali, ma anche su come trovare la nostra posizione e proposta di valore nell'ondata di crescente regolamentazione futura? Forse questa è la vera sfida che il settore deve affrontare.

Osservando queste tendenze, ho maturato le seguenti riflessioni sul percorso verso una Mass Adoption realmente sana e sostenibile per il settore:

La priorità è risolvere problemi reali: sia per le infrastrutture che per le applicazioni, dobbiamo partire dai bisogni concreti e risolvere problemi reali, come il fatto che molte persone e PMI nel mondo hanno ancora difficoltà ad accedere ai servizi finanziari; o le questioni di privacy per le aziende che utilizzano la blockchain. Il valore dell'innovazione tecnologica si manifesta solo risolvendo problemi reali.

In secondo luogo, abbassare la soglia d'uso: l'obiettivo finale della tecnologia è servire gli utenti, non creare ostacoli. L'attuale proliferazione di termini e concetti complessi nel mondo Web3, in una certa misura, ostacola la vera diffusione. Dobbiamo rendere la tecnologia più accessibile, ad esempio utilizzando la chain abstraction (Based Chain Abstraction) per risolvere i problemi di user experience.

Terzo, creare valore sostenibile: lo sviluppo sano del settore deve basarsi su modelli di business sostenibili e non dipendere eccessivamente dalla speculazione. Solo i progetti che creano vero valore possono sopravvivere a lungo sul mercato, come Web3 payment, PayFi e RWA.

L'importanza dell'innovazione tecnologica è indiscutibile, ma dobbiamo anche riconoscere che: l'applicazione è la prima forza produttiva. Senza applicazioni reali come base, per quanto avanzata sia l'infrastruttura o la tecnologia, rimarrà solo un castello in aria.

Il punto di svolta per la Mass Adoption delle applicazioni Web3 è arrivato

Guardando alla storia, i tentativi di combinare blockchain e mondo reale non sono mai mancati, ma spesso non sono riusciti a concretizzarsi per motivi di tempismo, regolamentazione o limiti tecnici. Tuttavia, la situazione attuale mostra una svolta senza precedenti: le infrastrutture tecnologiche sono sempre più mature, le forze finanziarie tradizionali stanno abbracciando attivamente l'innovazione e esplorando applicazioni reali, e i quadri normativi globali si stanno gradualmente perfezionando. Tutti questi segnali indicano che i prossimi anni potrebbero essere il punto di svolta chiave per l'adozione su larga scala delle applicazioni Web3.

In questo momento cruciale, la regolamentazione è sia la sfida più grande che l'opportunità più promettente. Sempre più segnali indicano che il settore Web3 sta passando dall'era "selvaggia" iniziale a una "nuova era della conformità". Questo cambiamento non significa solo un ambiente di mercato più regolamentato, ma anche l'inizio di uno sviluppo realmente sostenibile.

I segnali di questo cambiamento si manifestano su più livelli:

1. Il quadro normativo si sta perfezionando

• Hong Kong ha lanciato un sistema completo di regolamentazione per i fornitori di servizi di asset virtuali (VASP)
• L'entrata in vigore del regolamento MiCA dell'UE
• Il FIT21 Act degli Stati Uniti approvato alla Camera nel 2024
• Il Giappone ha modificato la "Legge sui regolamenti dei fondi", fornendo una definizione chiara per gli asset crypto

2. Partecipazione regolamentata delle istituzioni finanziarie tradizionali

• BlackRock e altri grandi asset manager hanno lanciato ETF su bitcoin ed ethereum
• Le banche tradizionali iniziano a offrire servizi di custodia per aziende crypto e lanciano depositi bancari tokenizzati
• Le principali società di pagamento lanciano stablecoin conformi
• Le banche d'investimento creano dipartimenti di trading di asset digitali

3. Upgrade delle infrastrutture verso la conformità

• Sempre più exchange richiedono attivamente licenze regolamentari
• Adozione diffusa di soluzioni KYC/AML
• Ascesa delle stablecoin conformi
• Applicazione della privacy computing in scenari regolamentati
• Lancio di blockchain a livello di banca centrale (CBDC bridge mBridge, Singapore Global Layer 1, BIS Project Agora, ecc.)

4. Pressione regolatoria su Web3 e trasformazione dei progetti verso la conformità

• Il più grande progetto di stablecoin decentralizzata MakerDAO si trasforma in Sky abbracciando la conformità
• L'FBI conduce operazioni di phishing contro i market maker dei progetti MeMe
• I progetti DeFi iniziano a introdurre meccanismi KYC/AML

In questo contesto, stiamo assistendo a:

• Sempre più istituzioni finanziarie tradizionali che entrano nel Web3 tramite acquisizioni o partnership
• Le forze finanziarie tradizionali che, tramite BTC ETF, controllano sempre più il prezzo di bitcoin
• La rapida ascesa di una nuova generazione di applicazioni Web3 conformi
• Il settore che, sotto la pressione regolatoria, sta gradualmente costruendo ordine e riducendo le opportunità di arricchimento improvviso
• Gli scenari d'uso delle stablecoin che si spostano dalla speculazione al commercio internazionale e ad altri usi concreti

Senza dubbio, il futuro campo di battaglia principale della tecnologia blockchain si concentrerà su alcuni settori chiave: innovazione dei sistemi di pagamento, tokenizzazione degli asset fisici (RWA), il nuovo concetto di PayFi e l'integrazione profonda tra DeFi e finanza tradizionale (CeFi). Questa realtà porta a una questione inevitabile: se il settore vuole ottenere uno sviluppo rivoluzionario nelle applicazioni reali, deve affrontare direttamente l'interazione con le autorità di regolamentazione e le istituzioni finanziarie tradizionali. Non è una scelta, ma un passaggio obbligato.

La realtà è che la regolamentazione è sempre al vertice dell'ecosistema del settore. Non è solo un dato di fatto, ma una legge ferrea ripetutamente confermata nei più di dieci anni di sviluppo del settore crypto. Ogni grande svolta del settore è quasi sempre legata alle politiche regolamentari.

Pertanto, dobbiamo riflettere seriamente su alcune questioni fondamentali: scegliere di abbracciare la regolamentazione e cercare una via di coesistenza con il sistema finanziario esistente, o restare ancorati all'ideale della "decentralizzazione" continuando a muoversi nelle zone grigie della regolamentazione? Cercare una Mass Adoption puramente "da casinò", ripetendo il percorso speculativo degli ultimi dieci anni, o impegnarsi a creare valore reale e sostenibile, realizzando davvero il potenziale innovativo della blockchain?

Attualmente, l'ecosistema Ethereum si trova di fronte a uno squilibrio strutturale evidente: da un lato, infrastrutture sempre più complesse e innovazioni tecniche in continua crescita; dall'altro, uno sviluppo relativamente arretrato dell'ecosistema applicativo. In questo contesto, Ethereum affronta una doppia sfida: da un lato, la forte concorrenza di nuove public chain come Solana in termini di prestazioni ed esperienza utente; dall'altro, la minaccia delle permissioned chain pubbliche conformi promosse dalle forze finanziarie tradizionali nei mercati applicativi reali.

Ancora più difficile, Ethereum deve affrontare la pressione competitiva da due direzioni: da un lato, public chain come Solana che, grazie alle loro prestazioni, stanno conquistando sempre più quote di mercato e attenzione degli utenti nel mercato meme; dall'altro, le permissioned chain pubbliche guidate dalle istituzioni finanziarie tradizionali, che, forti del loro vantaggio normativo e della vasta base utenti, stanno gradualmente occupando posizioni di vantaggio nei pagamenti, nella tokenizzazione degli asset e in altri scenari applicativi reali.

Come trovare una svolta in questa doppia morsa, mantenendo l'innovazione tecnologica senza perdere competitività di mercato, sono tutte sfide chiave che Ethereum deve affrontare per uscire dall'impasse.

Le opinioni sopra espresse rappresentano solo la mia prospettiva personale e vogliono essere uno spunto per stimolare una riflessione e discussione costruttiva nel settore. Come partecipanti al settore, dovremmo tutti contribuire a spingere il Web3 verso uno sviluppo più sano e di valore.

Data la mia limitata conoscenza, invito tutti a una discussione amichevole per esplorare insieme la direzione futura del settore.