Punti chiave:
La struttura rialzista di Bitcoin rimane intatta finché si mantiene sopra una linea di tendenza chiave.
La liquidità della Fed e la politica fiscale degli Stati Uniti probabilmente determineranno la prossima mossa importante di Bitcoin.
Bitcoin (BTC) è crollato di oltre l'8% questa settimana, scendendo sotto la soglia dei 100.000 dollari per la prima volta da giugno, mentre i detentori a lungo termine hanno venduto circa 45 miliardi di dollari di BTC.
La svendita si è intensificata a causa dei forti cali nelle azioni legate all'AI, che hanno alimentato un più ampio spostamento verso l'avversione al rischio nei mercati.
La fonte di dati The Kobeissei Letter ha dichiarato che BTC è “ufficialmente entrato in territorio di mercato orso” dopo una correzione di circa il 20% dal suo massimo storico del 6 ottobre.
Tuttavia, alcuni indicatori suggeriscono che BTC può ancora evitare un mercato orso completo, ma prima devono verificarsi alcune condizioni.
Bitcoin deve mantenersi sopra la sua media mobile settimanale
Bitcoin continua a essere scambiato sopra la sua media mobile esponenziale (EMA) a 200 settimane, attualmente vicino a 100.950 dollari, un supporto chiave di lungo termine che ha definito ogni grande correzione dalla fine del 2023.
Ogni volta che BTC ha testato questo livello dopo forti rally, è rimbalzato bruscamente per segnare nuovi massimi, confermando l'EMA come il pavimento strutturale del mercato, come mostrato di seguito.
L'attuale calo del 22% vede la coppia BTC/USD difendere lo stesso supporto d'onda nel grafico sopra.
Il suo indice di forza relativa (RSI) settimanale si mantiene anche sul supporto orizzontale vicino a 45, un'area che storicamente ha preceduto importanti inversioni rialziste.
Finché BTC mantiene il supporto sopra la sua EMA a 200 settimane e la base RSI, la struttura rialzista più ampia rimane intatta. Una rottura sotto entrambi, tuttavia, aumenterebbe il rischio di una correzione più profonda del mercato orso.
Il “QE nascosto” della Fed può salvare i rialzisti di Bitcoin
L'ex CEO di BitMEX Arthur Hayes ha sostenuto che la politica fiscale degli Stati Uniti costringerà alla fine la Federal Reserve ad espandere nuovamente il suo bilancio, questa volta attraverso quello che lui chiama “QE nascosto”.
Secondo il rapporto Q3 2025 dell'Office of Debt Management, gli Stati Uniti stanno gestendo deficit vicini ai 2 trilioni di dollari all'anno, finanziati dal debito del Tesoro.
I compratori tradizionali, come le banche centrali straniere e le famiglie statunitensi, non hanno assorbito la crescente offerta di titoli del Tesoro, lasciando gli hedge fund come acquirenti marginali, come riconosciuto dalla Fed in un recente documento.
Questi fondi si affidano a prestiti repo overnight, cioè prendono in prestito denaro utilizzando i titoli del Tesoro come garanzia.
Quando quel denaro scarseggia, la Standing Repo Facility (SRF) della Fed interviene silenziosamente per prestare più denaro, ha scritto Hayes, aggiungendo che crea nuovi dollari dietro le quinte, imitando il quantitative easing.
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Hayes ha sostenuto che, con l'aumento dei deficit, l'utilizzo della SRF aumenterà, incrementando di nascosto la liquidità e sostenendo prospettive rialziste per asset rischiosi come Bitcoin. Hayes ha scritto:
“Se il bilancio della Fed cresce, ciò è positivo per la liquidità del dollaro e, in ultima analisi, fa salire il prezzo di Bitcoin e di altre criptovalute.”
Nessun rally fino alla fine dello shutdown del governo USA
Tuttavia, il mercato può rimanere volatile fino alla fine dello shutdown del governo USA e al miglioramento delle condizioni di liquidità, ha affermato Hayes.
Fortunatamente per i rialzisti, lo shutdown potrebbe risolversi prima del previsto. Su Polymarket, sempre più trader scommettono su una risoluzione già dalla prossima settimana.
Ad esempio, le scommesse a favore di una risoluzione tra l'8 e l'11 novembre (arancione) sono salite al 36% mercoledì rispetto al 22% della scorsa settimana. Allo stesso modo, le probabilità di una risoluzione tra il 12 e il 15 novembre sono aumentate al 28% dal 17%.
Per ora, il Tesoro sta emettendo grandi quantità di debito — drenando la liquidità in dollari — mentre il suo Treasury General Account (TGA) si trova circa 150 miliardi di dollari sopra il suo obiettivo di 850 miliardi, il che significa che quel denaro non sta ancora tornando nell'economia.
Questa temporanea stretta di liquidità è una delle ragioni dietro l'ultimo calo di Bitcoin.
Hayes ha avvertito che molti trader potrebbero interpretare erroneamente questa stagnazione come il massimo di mercato, proprio mentre si avvicina l'anniversario quadriennale del massimo storico di Bitcoin del 2021.
Ma ha sostenuto che la struttura sottostante del dollaro suggerisce il contrario: una volta che la spesa riprenderà e la liquidità tornerà, si segnerà la prossima gamba rialzista.
“Il sistema ha solo due modalità,” ha scritto Hayes. “Stampare denaro o distruggere denaro. In questo momento, è la seconda — ma non durerà a lungo.”
