Analizzando la presentazione di vendita di 18 pagine di Monad: come fa il chip di liquidità allo 0,16% a supportare una valutazione completamente diluita di 25 miliardi di dollari?

Titolo originale dell'articolo: "Come valutare l'accordo di fornitura di liquidità di Monad? Un documento di vendita di 18 pagine nasconde questi dettagli chiave"

Autore originale dell'articolo: KarenZ, Foresight News

Questo documento, fornito dalla sussidiaria della Monad Foundation, MF Services (BVI), Ltd., rivela completamente la natura di Monad, dall'architettura del progetto allo stato dei finanziamenti, dall'allocazione dei token alle regole di vendita, fino alle informazioni trasparenti sui fornitori di liquidità e agli avvertimenti sui rischi di sicurezza, offrendo agli investitori le informazioni chiave necessarie per prendere decisioni informate e riflettendo l'approccio operativo trasparente del progetto.

Oltre ai dati chiave ampiamente citati come "25 miliardi di USD FDV", "Prezzo di 0,025 USD" e "Rapporto di vendita pubblica del 7,5%", questo documento rivela anche in modo sistematico dettagli significativi da non trascurare, come la determinazione legale del prezzo, il programma di rilascio dei token, l'accordo di fornitura di liquidità e gli avvertimenti sui rischi.

In particolare, il documento elenca ampiamente i rischi multidimensionali relativi alla vendita dei token, alla Monad Foundation, al token MON, al progetto Monad e alla sua tecnologia sottostante. Per gli utenti che intendono partecipare all'investimento nel token MONAD, si raccomanda di studiare attentamente questo documento e di effettuare una scelta d'investimento razionale.

Struttura legale

La Monad Foundation conduce la sua vendita pubblica su Coinbase tramite la sua sussidiaria MF Services (BVI) Ltd. MF Services (BVI) Ltd. è una sussidiaria interamente controllata dalla Monad Foundation, registrata nelle Isole Vergini Britanniche, ed è il venditore di questa vendita di token. La Monad Foundation è l'unico direttore di MF Services (BVI).

Entità di sviluppo principale e dettagli del finanziamento da 262 milioni di dollari

· I principali contributori di Monad sono la Monad Foundation e Category Labs, Inc. (precedentemente nota come Monad Labs, Inc.).

· La Monad Foundation è una società di fondazione delle Isole Cayman dedicata a sostenere lo sviluppo, la decentralizzazione, la sicurezza e la promozione delle applicazioni della rete Monad attraverso una serie di servizi, tra cui coinvolgimento della comunità, espansione commerciale, formazione di sviluppatori e utenti e servizi di marketing. Category Labs, con sede a New York, fornisce servizi di sviluppo core per il client Monad.

· I tre co-fondatori di Monad sono James Hunsaker (CEO di Category Labs), Keone Hon ed Eunice Giarta. Gli ultimi due sono co-GM della Monad Foundation.

· La Monad Foundation è supervisionata da un consiglio di amministrazione composto da tre direttori: Petrus Basson, Keone Hon e Marc Piano.

· Cronologia dei finanziamenti:

1. Pre-Seed: raccolti 19,6 milioni di dollari da giugno a dicembre 2022;

2. Seed Round: raccolti 22,6 milioni di dollari da gennaio a marzo 2024;

3. Serie A: raccolti 220,5 milioni di dollari da marzo ad agosto 2024;

· Nel 2024, la Monad Foundation ha ricevuto una donazione di 90 milioni di dollari da Category Labs per coprire le spese operative dal 2024 al 2026. Questa donazione fa parte dei 262 milioni di dollari raccolti da Monad Labs in vari round di finanziamento.

Informazioni chiave sui termini di vendita

· Data di vendita dei token: dal 17 novembre 2025, ore 22:00, al 23 novembre 2025, ore 10:00.

· Rapporto di vendita dei token: fino a 7,5 miliardi di token MON (7,5% della fornitura totale iniziale). Prezzo di vendita: 0,025 dollari per MON. Se completamente venduti, raccoglierà 187,5 milioni di dollari.

· Sottoscrizione minima 100 dollari, massima 100.000 dollari (i membri di Coinbase One possono avere limiti più alti secondo i termini della piattaforma).

· Valutazione completamente diluita: 25 miliardi di dollari

· Utilizzo di un'allocazione per eccesso di sottoscrizione "dal basso verso l'alto": per garantire una distribuzione ampia e prevenire la dominanza delle whale, viene divulgato un meccanismo chiamato "bottom-up fill". In caso di eccesso di sottoscrizione, verrà utilizzata un'allocazione bottom-up per ottenere la distribuzione più ampia possibile tra i partecipanti alla vendita, limitando la concentrazione di asset per i grandi acquirenti.

· Esempio illustrativo: in una vendita di 1.000 token: tre utenti (basso / medio / alto) richiedono 100/500/1.000 token, nel primo round di allocazione ciascuno riceve 100 token (ne restano 700, soddisfacendo completamente l'utente basso). Nel secondo round di allocazione, i restanti 700 token vengono divisi equamente tra utenti medi e alti, ciascuno riceve 350 token. Allocazione finale: basso riceve 100 token, medio riceve 450 token, alto riceve 450 token.

Distribuzione dei token e programma di rilascio

Il modello di tokenomics di MON è il seguente:

Il diagramma seguente illustra il programma previsto di rilascio dei token:

Nel complesso, nel primo giorno del lancio pubblico della mainnet di Monad, circa il 49,4% del totale di 1 trilione di token MON era in stato sbloccato. Di questi, si prevede che circa 108 miliardi di token MON (10,8% della fornitura totale iniziale) entreranno in circolazione pubblica tramite vendite pubbliche e airdrop durante il lancio pubblico della mainnet di Monad, mentre circa 385 miliardi di token MON (38,5%) saranno assegnati allo sviluppo dell'ecosistema. Questi token, sebbene sbloccati, saranno gestiti dalla Monad Foundation e utilizzati per fornire sovvenzioni o incentivi a livello strategico nei prossimi anni e messi in staking secondo il piano di delega dei validatori della Foundation.

Inoltre, tutti i token detenuti da investitori, membri del team e dal tesoro di Category Labs saranno bloccati nel primo giorno del lancio pubblico della mainnet di Monad e seguiranno un chiaro programma di sblocco e rilascio. Questi token saranno bloccati per almeno un anno. Si prevede che tutti i token bloccati dalla fornitura iniziale saranno completamente sbloccati entro il quarto anniversario del lancio pubblico della mainnet di Monad (Q4 2029). I token bloccati non possono essere messi in staking.

Vale la pena notare che i documenti indicano che in futuro, dopo il lancio della rete, la Monad Foundation potrebbe continuare con airdrop per incentivare l'esplorazione e l'utilizzo di applicazioni e protocolli all'interno della rete e dell'ecosistema Monad.

Fornitura futura: 2% di inflazione annua + Fee Burn

· Inflazione: 25 MON vengono creati ex novo per ogni blocco come ricompensa per i validatori/staker, con un'inflazione annualizzata di circa 2 miliardi di token (2% della fornitura totale iniziale) progettata per incentivare i partecipanti alla rete e garantire la sicurezza della rete.

· Deflazione: le commissioni di transazione di base vengono completamente bruciate. Questo meccanismo compensa parte delle pressioni inflazionistiche riducendo la fornitura circolante.

Market Making e accordi di liquidità di Monad

Per garantire un'adeguata liquidità dopo la quotazione del token e trasparenza, MF Services (BVI) Ltd. ha divulgato dettagliati accordi di partnership con market maker e supporto alla liquidità.

MF Services (BVI) Ltd. ha stipulato accordi di prestito con cinque market maker: CyantArb, Auros, Galaxy, GSR e Wintermute, prestando un totale di 160 milioni di token MON. Tra questi, CyantArb, Auros, Galaxy e GSR hanno una durata del prestito di 1 mese (con opzioni di rinnovo mensile), mentre Wintermute ha una durata del prestito di 1 anno. Inoltre, il progetto ha incaricato una terza parte, Coinwatch, di monitorare l'utilizzo dei token prestati per garantire che i fondi siano utilizzati per migliorare la liquidità di mercato e non per attività illecite.

Inoltre, MF Services (BVI) può anche impiegare fino allo 0,2% della fornitura iniziale di token MON come liquidità iniziale per un pool DEX.

Come valutare l'accordo di market making di Monad?

Trasparenza pubblica

Nello spazio Web3, la trasparenza e l'equità degli accordi di market making sono sempre stati un tema centrale di interesse del mercato, poiché i progetti tradizionali spesso affrontano crisi di fiducia degli investitori a causa di informazioni non divulgate sui market maker. Tuttavia, la divulgazione da parte di Monad dei dettagli sul market making dimostra la trasparenza come principio chiave, rompendo le norme del settore.

Inoltre, il monitoraggio da parte di Coinwatch garantirà nella massima misura possibile che i token prestati siano realmente utilizzati per il market making, dimostrando l'importanza che il progetto attribuisce alla conformità normativa.

Design strutturale attento

I prestiti dei quattro market maker hanno una durata di 1 mese con rinnovo mensile, mentre solo Wintermute offre un impegno di 1 anno. Questa struttura riflette l'approccio cauto di Monad:

· Flessibilità: i contratti a breve termine consentono al progetto di adattare in modo flessibile l'accordo di market making in base alle condizioni di mercato. Se un market maker non performa, il progetto può scegliere di non rinnovare alla fine del mese.

· Mitigazione del rischio: l'impegno di 1 anno di Wintermute fornisce una base stabile a lungo termine per la liquidità di mercato.

Questa combinazione dimostra che il progetto mira a garantire la liquidità iniziale evitando un'eccessiva dipendenza da un singolo market maker o da impegni troppo lunghi.

Contenimento della dimensione dei prestiti per il market making

Su una fornitura totale di 100 miliardi di token, i 160 milioni di token destinati ai prestiti per il market making rappresentano solo lo 0,16%. Questa proporzione è molto piccola, e le ragioni possono includere:

· Evitare un'eccessiva interferenza sul mercato

· Controllo della diluizione dei token

· Considerazioni di mercato: affidarsi alla reale domanda di trading piuttosto che a un market making eccessivo per mantenere la stabilità del prezzo.

Inoltre, la fondazione utilizzerà fino allo 0,2% (2 miliardi di token) per la fornitura iniziale di liquidità DEX, confermando ulteriormente questa prudenza.

Rischi potenziali

Tuttavia, dal documento di vendita di 18 pagine di Monad, possiamo vedere che il team di progetto ha trovato un equilibrio molto conservativo, persino leggermente cauto, tra "scoperta iniziale del prezzo" e "decentralizzazione a lungo termine".

Al prezzo attuale pre-mercato di 0,0517 dollari, questi fondi di prestito per la liquidità valgono solo 8,27 milioni di dollari. Rispetto a molti progetti con pool di liquidità che raggiungono facilmente il 2-3% della fornitura totale di token, questo potrebbe non essere sufficiente a sostenere la liquidità in caso di forti pressioni di vendita.

Inoltre, la fondazione utilizzerà fino allo 0,2% (2 miliardi di token) per la fornitura iniziale di liquidità DEX, dichiarando "può" invece di "deve". Questa entità può solo garantire che non ci sarà una massiccia svendita iniziale all'apertura, ma non può sostenere una profondità prolungata. La dichiarazione ufficiale suggerisce anche rischi come la liquidità DEX e CEX.

Per gli investitori, ciò significa che se il token MON non avrà sufficiente profondità di trading naturale e supporto organico all'acquisto dopo l'apertura, il prezzo potrebbe subire un'elevata volatilità. Pertanto, oltre a concentrarsi sui fondamentali del progetto e sulla visione a lungo termine quando si investe, sarebbe saggio rimanere vigili sulla condizione di liquidità iniziale del mercato e sul meccanismo di scoperta del prezzo, soprattutto nelle fasi iniziali.