Il pensionamento di Buffett segna la fine dell’era delle critiche della finanza tradizionale verso le criptovalute?

Scritto da: Sanqing, Foresight News

Titolo originale: La persona più odiata al mondo dal Bitcoin è andata in pensione

L'11 novembre, Warren Buffett ha pubblicato la sua ultima lettera agli azionisti, annunciando che si dimetterà dalla carica di CEO di Berkshire Hathaway alla fine dell'anno e continuerà ad accelerare la donazione delle sue quote. Questa lettera, che inizia con "I'm going quiet", segna la fine di una leggenda che ha modellato la filosofia d'investimento su razionalità, interesse composto e visione a lungo termine.

Tuttavia, nel mondo delle criptovalute, questo "Oracolo di Omaha" e il suo storico partner Charlie Munger hanno lasciato una "timeline negativa" che si estende per un decennio. Da "veleno per topi al quadrato" a "merda crittografica", hanno quasi rappresentato la più totale resistenza della finanza tradizionale alla narrazione crypto.

Buffett: l'incredulità razionale

Poco dopo la nascita di Bitcoin, Buffett fu interrogato per la prima volta sull'argomento nel 2013. All'epoca si limitò a dire che "non aveva intenzione di rivolgersi a Bitcoin". Un anno dopo, durante l'assemblea degli azionisti, definì Bitcoin "un miraggio", sostenendo che "non genera flussi di cassa né possiede valore intrinseco".

Nel 2017, con il prezzo di Bitcoin in forte ascesa, tornò a criticare pubblicamente definendolo "una bolla" e paragonandolo alla "tulipomania". L'anno successivo, la sua frase "Bitcoin è veleno per topi al quadrato" divenne un'espressione iconica del settore, rendendo "veleno per topi" l'etichetta satirica più classica per Bitcoin.

La logica di Buffett è sempre stata coerente: Bitcoin non è un asset produttivo, non può essere valutato né generare flussi di cassa. Ha dichiarato apertamente: "Anche se mi vendessero tutti i Bitcoin del mondo per 25 dollari, non li comprerei".

Questo giudizio deriva dal suo costante credo nell'investimento di valore. Crede che i rendimenti derivino dai profitti aziendali, non dal gioco tra speculatori. Per Buffett, Bitcoin non è né un'azienda né un asset, ma un gioco di trasmissione del prezzo senza fondo. La razionalità lo porta a stare lontano, non a partecipare.

Munger: l'avversione emotiva

Rispetto allo scetticismo freddo di Buffett, l'atteggiamento di Munger verso le criptovalute è quasi un rifiuto morale.

"Rivoltante", "stupido", "malvagio", "veleno", "malattia venerea", "merda crittografica" — tutte queste espressioni sono sue. Nel 2018 dichiarò apertamente: "Più Bitcoin viene speculato, più lo odio".

Nel 2022, durante l'assemblea annuale del Daily Journal, usò un tono ancora più sarcastico: "Le criptovalute sono come una malattia venerea, spero che vengano bandite immediatamente". Nello stesso anno, durante l'assemblea degli azionisti, aggiunse: "In tutta la mia vita ho evitato tre cose: la stupidità, la malvagità e ciò che è brutto, e Bitcoin le incarna tutte e tre".

Secondo Munger, le criptovalute mascherano la speculazione con l'idealismo e rappresentano una regressione della civiltà finanziaria. Non discute la natura dell'asset, ma mette in guardia contro una deriva dei valori che porta la motivazione sociale dal "voler creare" al "voler diventare ricchi".

La "nota a piè di pagina cripto" di Berkshire

Berkshire non ha mai detenuto direttamente asset crypto nel proprio bilancio, ma non è del tutto estranea al mondo delle criptovalute. Nel 2021, Berkshire ha investito complessivamente 750 milioni di dollari in Nu Holdings, una banca digitale brasiliana, prima e dopo la sua quotazione. Si tratta di una fintech focalizzata su credito digitale e inclusione finanziaria, ma dopo la quotazione, Nu ha lanciato progressivamente servizi come Nubank Cripto e Bitcoin ETF, diventando uno dei principali punti di accesso per il trading crypto al dettaglio in America Latina. In altre parole, Berkshire ha scommesso indirettamente su una banca che fa affari nel settore crypto.

Non ha investito in Bitcoin in sé, ma nelle infrastrutture finanziarie spinte dal boom crypto; tuttavia, questo investimento è stato visto come un "compromesso limitato" da parte di Berkshire. Non hanno comprato criptovalute, ma hanno riconosciuto che il mercato sta cambiando; non credono nelle crypto, ma non possono negare che stiano creando nuovi utenti, liquidità e modelli di profitto. Questa è stata la prima prova di Berkshire con le crypto, ma l'approccio è rimasto razionale e il percorso conservatore.

Fine della razionalità, il dibattito continua

Oggi, Munger non c'è più e Buffett sta per passare il testimone. Un'epoca fondata su flussi di cassa e interesse composto sembra avviarsi al tramonto, ma il mercato non si fermerà con la loro uscita di scena.

Il numero di ETF su asset crypto è in aumento, i fondi sovrani e i giganti dell'asset management stanno dando sempre più importanza all'allocazione di asset crypto. Gli asset crypto e la tecnologia blockchain stanno guidando in parte l'innovazione della Fintech 2.0, e una nuova generazione di investitori intende costruire la propria "razionalità" nella volatilità degli asset digitali.

Buffett e Munger non credono nella logica algoritmica di questo mondo, ma il loro scetticismo rende la storia ancora più completa. Rappresentano l'ordine di un'epoca, mentre le crypto rappresentano l'immaginazione di un'altra.