Voce rara di Duan Yongping: i "ferrei investitori retail" nell’era dell’AI, la fede in Moutai e la logica di fondo dietro il non acquistare General Electric

Questa è una rara intervista video di Duan Yongping oltre 20 anni dopo il suo "pensionamento" da BBK.

Nella prima puntata della terza stagione del programma di dialogo professionale "Fanglue" prodotto ieri da Snowball, il fondatore di Snowball, Fang Sanwen, e Duan Yongping hanno avuto un raro scontro di idee incentrato su filosofia d'investimento, cultura aziendale e long-termismo.

Nell'intervista di due ore, Duan Yongping ha espresso le sue opinioni su vari aspetti come investimenti, cultura aziendale, gestione aziendale, aziende ed educazione dei figli. Di seguito sono riportati 50 punti salienti selezionati dall'intero contenuto per la lettura.

Riguardo agli investimenti

1. Le cose economiche possono diventare ancora più economiche.

2. Mantenere la razionalità è una cosa molto difficile.

3. Se sai davvero investire, non hai bisogno di consigli: basta comprare le aziende che ritieni buone e tenerle.

4. Le persone si preoccupano di ciò che abbiamo fatto, ma in realtà una grande ragione per cui siamo ciò che siamo è per le cose che non facciamo.

5. Investire è molto interessante: non capire non significa non guadagnare.

6. Se non riesci a sopportare che un'azione scenda del 50%, non dovresti comprarla.

7. Nell'era degli investimenti AI, chi vuole guadagnare facendo trading guardando solo grafici e linee è sicuramente un "leek" (investitore inesperto che viene sfruttato).

8. La probabilità di commettere errori è più o meno la stessa per tutti, solo che alcuni non perseverano nell'errore fino in fondo.

9. Il margine di sicurezza di Buffett non significa economico, ma quanto conosci l'azienda.

10. Comprare azioni significa comprare un'azienda: se anche solo l'1% delle persone capisce davvero questa frase è già notevole, metterla in pratica è ancora più difficile.

11. Perché si dice che investire è semplice ma non facile? Semplice perché devi guardare l'azienda, capire il business e anche i flussi di cassa futuri; difficile perché è molto difficile riuscirci, la maggior parte delle aziende non è facile da capire.

12. Fare trading in borsa è molto difficile per guadagnare: la maggior parte dei piccoli investitori perde sia nei mercati toro che in quelli orso, circa l'80%, quindi non pensare di essere speciale.

13. Vengo dal mondo delle imprese, quindi capire il business degli altri mi è relativamente facile, ma non posso capire troppi business.

14. Perché riesci a tenere così a lungo e non vendi anche dopo aver guadagnato tanto? Il problema è che quei soldi in realtà non sono poi così tanti.

15. Copiare i compiti degli altri è un metodo d'investimento sostenibile? È difficile, perché copiando sei sempre in ritardo.

Riguardo alla cultura aziendale

16. La cultura aziendale ha molto a che fare con il fondatore: devi trovare persone che condividano i tuoi valori e la tua cultura.

17. Molte delle nostre culture si sono evolute durante la crescita, aggiungendo continuamente nuove regole, compresa la nostra "lista delle cose da non fare", che si arricchisce con ogni lezione imparata a caro prezzo.

18. "Fare la cosa giusta e fare le cose nel modo giusto" distingue subito il giusto dallo sbagliato... Se sentiamo che qualcosa non è giusto, ci fermiamo facilmente; se pensi solo a guadagnare, diventa tutto molto complicato.

19. Quello che diciamo è quello che facciamo, quindi tutti si sentono tranquilli e c'è molta fiducia reciproca... I bonus che ricevono i dipendenti sono quelli che spettano loro. Quando distribuiamo i bonus, qualcuno dice "grazie capo", ma io rispondo che non è appropriato, perché il bonus è dato secondo il contratto, non c'è bisogno di ringraziarmi.

20. Abbiamo due tipi di persone: i compagni di viaggio e i colleghi. Se ti riconoscono, anche se non capiscono tutto, fanno quello che chiedi loro di fare.

21. Una buona cultura, alla fine, ti riporta sempre sulla retta via, come una stella polare che ti guida su cosa devi davvero fare. Non è solo per il business: discutere solo di affari porta facilmente a errori.

Riguardo alla gestione aziendale

22. Jobs disse a Tim Cook: "Sei tu l'amministratore delegato, prendi tu le decisioni, non pensare a cosa farebbe Jobs", ed è giusto così.

23. (Riguardo ai partner) Mi fido molto di loro, penso che sia molto importante, e non ho paura che commettano errori.

24. Il presidente di Panasonic mi disse: "Quando prendo una decisione, penso a cosa penserebbe il vecchio Panasonic alle mie spalle, e allora mi preoccupo".

25. Ho l'abitudine di allontanarmi subito dalle cose che non sono adatte.

26. I tuoi occhi devono guardare gli utenti, mentre i loro occhi guardano nello specchietto retrovisore.

27. È molto difficile per un fondatore lasciare l'azienda, non molti ci riescono. Dov'è la difficoltà? Nel fatto che non vogliono farlo.

28. Non penso che l'età sia necessariamente un ostacolo: Buffett ha più di 90 anni e fa ancora bene. Gli piace quello che fa e continua a farlo.

Riguardo all'educazione e alla crescita dei figli

29. Tutto ciò che fanno i genitori è per aumentare il senso di sicurezza dei figli.

30. Non chiedo ai miei figli di fare cose che io stesso non riesco a fare.

31. I bambini avranno sempre un carattere, e possono esprimere le loro emozioni con le loro parole in certi momenti.

32. Bisogna spiegare loro i limiti, cosa non possono fare, questo è molto importante. Non serve rimproverarli ogni giorno.

33. Per i bambini, è molto importante dare loro sicurezza: senza sicurezza, è difficile essere razionali.

34. All'università si impara soprattutto il metodo di studio, come imparare, si costruisce fiducia: quando incontri qualcosa che non capisci, puoi impararlo.

35. Tutto ciò che i genitori fanno per i figli è in realtà insegnare loro come comportarsi. Se li rimproveri, insegni loro a rimproverare; se li picchi, insegni che in futuro potranno picchiare i loro figli; se ti arrabbi con loro, insegni che possono arrabbiarsi; se sei gentile con loro, insegni che dovrebbero essere gentili con gli altri.

36. Fare esercizi è davvero utile, ma non tutti riescono a capirne il senso: bisogna trovare il metodo, capire la causa degli errori, solo così si può imparare la logica completa.

Riguardo alla comprensione di un'azienda

37. Di solito dico a tutti che ho solo tre azioni: Apple, Tencent e Moutai, ed è quasi davvero così.

38. Quando Apple scopre che un prodotto non può più offrire abbastanza valore agli utenti, smette di produrlo: non lo fa solo per il business, questa è la sua cultura.

39. Cosa ne pensi del prezzo attuale di Apple? Non è economico, ma se Apple crescerà ancora, in realtà non lo so; dove atterrerà l'AI alla fine? Non sarà comunque sul telefono? Che Apple possa raddoppiare, triplicare in futuro è possibile, ma non lo so.

40. Penso che la cultura aziendale di Apple sia molto buona. Tengono molto a fare bene le cose e all'esperienza dell'utente.

41. Più di dieci anni fa, tutti dicevano che Apple avrebbe prodotto una Apple Car, io dicevo che non l'avrebbero mai fatto. Quello che possono fare dipende dalla loro capacità di differenziarsi, questa è la mia comprensione di Apple rispetto agli altri.

42. Non so quanto l'AI sostituirà la ricerca, ma in generale penso che Google sia ancora molto valida.

43. Ho visto molti video di Jensen Huang, lo ammiro molto: quello che diceva più di dieci anni fa è lo stesso che dice oggi, lo aveva già previsto e ha sempre lavorato in quella direzione.

44. In realtà conosco TSMC da molto tempo, solo che non capivo il settore, mi sembrava molto asset-heavy, ma ora ho scoperto che con il decollo dell'AI nei semiconduttori, nessuno può evitare TSMC, che ha superato tutti.

45. Penso che almeno bisogna partecipare all'AI, non bisogna lasciarsela sfuggire completamente, sarebbe un peccato.

46. Il business delle auto elettriche non sarà molto redditizio, è molto faticoso e la differenziazione è minima.

47. I liquori si dividono in due categorie: Moutai e gli altri.

48. La cosa più importante per Moutai è se ha una cultura che può mantenere il prodotto. Il nucleo è il gusto unico di Moutai e il riconoscimento di questo gusto unico da parte dei consumatori target.

49. Quando Moutai era a 2600-2700 yuan, volevo davvero vendere, ma dopo aver venduto cosa avrei comprato? Quelli che hanno venduto, non hanno forse perso ancora di più? Perché hanno comprato altro.

50. Con il pensiero di oggi, non investirei in General Electric, il suo modello di business non è buono. All'epoca non avevo il livello di adesso.