Istituzioni finanziarie utilizzano il fondo Solana ETF per posizionarsi sui minimi, sostenendo il valore di SOL controcorrente

Autore｜Golem, Odaily

Titolo originale: "I 'guardiani di SOL' non temano, i capitali principali stanno arrivando in soccorso"

Oggi Bitcoin è nuovamente sceso sotto i 100 mila dollari, il mercato delle criptovalute è entrato in uno stato di estrema paura, con l'indice Fear & Greed che ha raggiunto 22.

Il ritiro degli acquisti istituzionali è una delle principali ragioni del recente calo del mercato. Secondo i dati di SoSoValue, il 13 novembre, il totale dei deflussi netti dagli ETF spot su Bitcoin ha raggiunto 870 milioni di dollari, il secondo valore più alto della storia. Nell'ultimo mese (dal 13 ottobre al 13 novembre), gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato solo 7 giorni di afflussi netti, con un deflusso netto mensile di 1.84 miliardi di dollari. Anche la situazione degli ETF spot su Ethereum non è ottimista. Secondo i dati di SoSoValue, negli ultimi 30 giorni ci sono stati solo 6 giorni di afflussi netti, con un deflusso netto mensile di 1.06 miliardi di dollari.

Gli ETF, che rappresentano il principale supporto di acquisto esterno in questo ciclo rialzista, stanno continuando a vendere Bitcoin ed Ethereum: questo significa che anche i capitali mainstream della finanza tradizionale stanno perdendo interesse per le criptovalute?

Proprio durante lo shutdown del governo statunitense, il 28 ottobre è stato quotato ufficialmente al NYSE il primo Solana spot ETF degli Stati Uniti—Bitwise Solana Staking ETF (ticker BSOL). Secondo i dati di SoSoValue, il primo giorno di quotazione ha registrato un afflusso netto di 69.45 milioni di dollari. Subito dopo, il 29 ottobre, anche il Grayscale Solana Trust ETF (ticker GSOL) è stato convertito da trust a ETF ed è stato quotato ufficialmente al NYSE.

Attualmente sul mercato esistono solo questi due ETF spot su Solana. Al 13 novembre, il valore netto totale degli asset degli ETF spot su Solana era di 533 milioni di dollari, con un rapporto di patrimonio netto di Solana dello 0,64% e un afflusso netto cumulativo storico di 370 milioni di dollari.

Sebbene il totale degli afflussi netti degli ETF spot su Solana sia ancora inferiore all'1% di quelli degli ETF spot su Bitcoin, nel contesto attuale di deflussi dagli altri ETF e del continuo calo del prezzo di SOL, il fatto che gli ETF spot su Solana abbiano mantenuto afflussi netti per 13 giorni consecutivi dimostra una "grande fiducia".

Per gli investitori in SOL, questo è anche un segnale positivo deducibile. I capitali degli ETF stanno accumulando SOL ai minimi e forniscono supporto agli acquisti; dopo un adeguato turnover, SOL potrebbe avviare un trend indipendente.

Perché i capitali della finanza tradizionale credono in SOL

Se vogliamo analizzare perché la finanza tradizionale sta acquistando massicciamente ETF spot su Solana, la ragione principale è probabilmente l'interesse per i rendimenti dello staking di Solana. A differenza del possesso di ETF spot su Bitcoin, gli investitori che acquistano ETF spot su Solana possono ottenere rendimenti aggiuntivi: sia Bitwise che Grayscale hanno promesso di supportare lo staking di SOL e di distribuire i rendimenti agli utenti.

Rispetto all'APY di circa il 2% di Ethereum, l'APY medio di circa il 7% di Solana è molto più attraente. Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, ha dichiarato: "Gli investitori istituzionali amano gli ETF perché amano i redditi, e Solana è la blockchain che genera i redditi più alti. Per questo gli investitori istituzionali preferiscono gli ETF su Solana", aggiungendo che con la crescita degli acquisti istituzionali, la prossima fase di SOL sarà guidata da capitali più razionali.

Allo stesso tempo, forse anche le istituzioni non sono altro che "grandi" investitori retail attratti dall'APY. Il lancio degli ETF spot su Solana ha dato agli investitori istituzionali l'opportunità di accedere a prodotti crypto con APY più elevati; da un punto di vista di ricerca del profitto, in futuro potrebbero anche drenare capitali dagli ETF spot su Ethereum.

Quando potrà aumentare il prezzo di SOL

Dal punto di vista dello shutdown governativo e dell'allentamento della regolamentazione, il lancio degli ETF spot su Solana è arrivato al momento giusto; ma dal punto di vista del contesto di mercato, il lancio degli ETF spot su Solana non è stato affatto tempestivo: non solo il sentiment del mercato crypto è depresso, ma si sono verificate anche vendite da parte delle whale, come Jump Crypto che il 30 ottobre ha venduto oltre 1,1 milioni di SOL, per un valore superiore a 200 milioni di dollari. Dal lancio degli ETF spot su Solana il 28 ottobre ad oggi, il prezzo di SOL è sceso di oltre il 26%.

I 370 milioni di dollari di afflussi netti negli ETF spot su Solana non sono assolutamente sufficienti a compensare la pressione di vendita derivante dalla combinazione di diversi fattori di mercato. I cambiamenti macroeconomici e il sentiment di mercato sono sempre difficili da prevedere, ma almeno è certo che le istituzioni stanno continuando ad accumulare SOL tramite gli ETF spot su Solana. In un contesto in cui altri asset crypto vengono abbandonati e subiscono deflussi continui, SOL ha trovato un sostegno più solido: un supporto di acquisto istituzionale con ampie risorse si è già formato.

In generale, il periodo di detenzione degli investitori istituzionali o degli acquirenti di ETF è più lungo rispetto agli investitori ordinari. Ora che i vecchi whale di SOL stanno liquidando le loro posizioni e il prezzo rimane basso, l'afflusso continuo negli ETF spot su Solana equivale a un accumulo istituzionale ai minimi, il che rende meno probabile che vendano facilmente in futuro.

Nella seconda metà di quest'anno, le principali criptovalute come BTC, ETH, BNB, ecc. hanno tutte superato i precedenti massimi, mentre SOL, dopo aver raggiunto il massimo di 295 dollari a gennaio di quest'anno, non è più riuscito a superarlo. Una delle ragioni principali è l'eccesso di prese di profitto: tra ottobre 2024 e gennaio 2025, in soli tre mesi, SOL è passato da 152 dollari a 295 dollari, con un aumento di quasi il 100%. Ora, con la graduale "pulizia" delle prese di profitto su SOL, nuovi e più determinati acquirenti strutturali stanno entrando, il che aprirà la strada a futuri rialzi per SOL.

Per gli investitori ordinari, il calo porta dolore, ma può anche rappresentare una "golden opportunity".