Ripple ha vinto la battaglia—ora però sta ignorando Wall Street nonostante una valutazione IPO da 40 miliardi di dollari

Dopo aver sconfitto la US Securities and Exchange Commission riguardo allo status di XRP, Ripple ha compiuto una mossa enigmatica: non ha fretta di quotarsi in borsa.

Invece, l’azienda rimane privata. Questa scelta dice di più sulla difficile compatibilità tra le società crypto e i mercati pubblici che sulle finanze di Ripple.

Nel luglio 2023, il tribunale ha stabilito che XRP non era un titolo quando veniva venduto sulle borse pubbliche. Questa vittoria storica ha eliminato quello che molti consideravano l’ultimo grande ostacolo prima di una quotazione pubblica.

Dopo anni di contenzioso, Ripple ne è uscita riabilitata. Secondo i parametri standard, questo sarebbe stato il momento in cui una startup avrebbe capitalizzato, ricompensato i sostenitori, attinto ai mercati dei capitali e sarebbe diventata pubblica.

Ma Ripple ha rifiutato. Questo mese, l’azienda ha confermato di non avere “nessun piano, nessuna tempistica” per un’IPO. La presidente Monica Long ha sottolineato che Ripple dispone di circa 500 milioni di dollari di finanziamenti e una valutazione privata vicina ai 40 miliardi di dollari. Crede che Ripple non abbia bisogno dei mercati pubblici per crescere.

Questa scelta distingue Ripple da altre società crypto che sono diventate pubbliche e ne hanno pagato il prezzo.

Coinbase, Robinhood e le storie di cautela sulle IPO

La quotazione diretta di Coinbase nel 2021 è stata vista come una pietra miliare per il settore crypto. Per un po’, sembrava un successo. Tuttavia, anche mentre il mercato crypto più ampio guadagnava slancio nel 2025, il titolo Coinbase è rimasto indietro, perdendo circa il 30% all’inizio di quest’anno. Questa discrepanza solleva dubbi sulla capacità dei mercati pubblici di valutare le società native crypto.

Robinhood, una delle principali piattaforme di trading crypto negli Stati Uniti, ha affrontato problemi simili. La sua IPO del 2021 non ha stabilizzato il titolo. I cicli di mercato, i cali di trading e le questioni normative hanno eroso le prestazioni. Entrambe le aziende hanno guadagnato attenzione a breve termine ma volatilità a lungo termine.

La scelta di Ripple di rimanere privata evita tutto ciò. Restare fuori dai mercati pubblici la protegge dalla volatilità degli utili e dalla pressione degli investitori azionari poco familiari con il settore crypto.

La corsa trimestrale è brutale anche per le aziende consolidate. Le società crypto, con ricavi volatili ed esposizione normativa, sono particolarmente a rischio.

Ripple detiene anche una quantità enorme di XRP e si affida fortemente al suo ecosistema. Una quotazione pubblica potrebbe creare tensioni tra i detentori di token e gli investitori azionari, come si è visto altrove.

Gli azionisti potrebbero spingere Ripple a monetizzare le sue riserve di XRP o a modificare la sua proposta di valore. Restare privata preserva la flessibilità e protegge la gestione dei token dal controllo pubblico.

L’incertezza normativa rimane. Ripple ha vinto contro la SEC, ma la battaglia normativa più ampia continua. La SEC persegue altri casi crypto e il Congresso manca di una legislazione unificata. Quotarsi in borsa potrebbe significare più trasparenza e maggiore controllo normativo. Restare privata offre a Ripple margine di manovra.

Ma soprattutto, Ripple non ha bisogno di soldi. Una raccolta di 500 milioni di dollari con una valutazione di 40 miliardi significa che non ci sarà una crisi di liquidità. Il capitale privato permette a Ripple di crescere senza coinvolgere investitori pubblici o modificare la sua governance interna.

Una tensione più profonda tra crypto e mercati pubblici

L’esitazione di Ripple mette in luce una verità scomoda: i mercati pubblici non sono fatti per le aziende native crypto. Gli investitori tradizionali cercano utili prevedibili, margini stabili e chiarezza normativa. Le aziende crypto cavalcano cicli volatili, impiegano tokenomics complessi e operano in zone legali in evoluzione.

Questa discrepanza conta. I mercati pubblici penalizzano le aziende quando il trading cala o la regolamentazione incombe, anche se la crescita di base rimane forte. Le aziende crypto non vengono premiate per i fondamentali come le società tecnologiche. Invece, reagiscono al sentiment di mercato e ai prezzi dei token.

Questo significa che il core business di un’azienda, che si tratti di servizi blockchain per le imprese, infrastrutture di custodia o pagamenti transfrontalieri, può essere oscurato dalla volatilità dei token o dai cambiamenti normativi. In un contesto privato, questi rischi sono più facili da gestire. In un contesto pubblico, spesso vengono amplificati o fraintesi.

Le aspettative dei detentori di token aggiungono complessità. Gli utenti crypto spesso si comportano come azionisti senza possedere azioni. Chiedono aggiornamenti, si allineano ai progetti e si oppongono a percepite divergenze di interesse.

Quotarsi in borsa potrebbe costringere Ripple a bilanciare tra i mercati azionari e le comunità di token, un’impresa rara che poche aziende sono riuscite a realizzare con successo.

La mossa di Ripple è un ritardo deliberato, non una ritirata. Se deciderà di quotarsi, il contesto dovrà cambiare: regolamentazioni più chiare, investitori più informati e un ambiente macro stabile. Fino ad allora, restare privata permette a Ripple di controllare la propria direzione.

La lezione per il settore è chiara: le quotazioni pubbliche non sono garantite. Le aziende crypto devono valutare tempistiche, governance e brand. Con metriche non convenzionali e comunità attive, la soglia per diventare pubblici è più alta.

Ripple ha sconfitto la SEC. Ma la lotta per la legittimità mainstream e la scalabilità continua. Evitare Wall Street, per ora, potrebbe rivelarsi la scelta più intelligente.

L’articolo Ripple won the fight—now it’s ghosting Wall Street despite a $40B IPO valuation è apparso per la prima volta su CryptoSlate.