L’emozione estrema si avvicina al punto critico: il bitcoin sta per fermare la sua discesa?

I. Il mercato entra in una zona estrema di emozioni e comportamenti

In questo ciclo di ribasso, gli indicatori di emozione e comportamento mostrano una coerenza rara.

• Innanzitutto, il Fear & Greed Index è rapidamente sceso nell’area di estremo panico.CoinI dati storici mostrano che tra il 2021 e il 2025 ci sono stati 6 casi in cui l’FGI è sceso sotto 15, e in 5 di questi casi si è verificata una stabilizzazione o un rimbalzo evidente poco dopo. Non è una coincidenza.
• L’FGI è essenzialmente un compressore di emozioni: quando l’indice scende in zona di estremo panico, significa che le vendite dettate dal panico sono quasi terminate, i venditori sono drasticamente diminuiti, mentre i compratori iniziano ad attendere il momento giusto per entrare.

• Il secondo indicatore — il rapporto tra posizioni long e short— questa volta ha dato un segnale ancora più forte. In 7 occasioni storiche in cui il rapporto L/S ha superato 3, Bitcoin ha sempre trovato un punto di arresto o di rimbalzo subito dopo.

• La ragione è semplice: questo indicatore riflette il “numero di persone” e non la quantità di capitale. Quando il sentiment dei retail viene spinto all’estremo e l’ottimismo si concentra rapidamente, spesso significa che il ribasso è nella fase finale e il mercato si sta avvicinando al picco emotivo. In altre parole, quando il sentiment dei retail è altamente unificato, di solito il reversal non è lontano.

• Il terzo, l’indice di accumulo, riflette l’atteggiamento degli holder di medio-lungo termine. Di recente si è attestato nell’intervallo 0,45–1,2, una fascia che storicamente corrisponde a un’ampia oscillazione dei prezzi, senza che le posizioni di lungo periodo si siano mosse in massa.
• Questo significa che, nonostante il calo dei prezzi, gli investitori di medio-lungo termine restano stabili e la struttura di base del mercato non si è deteriorata in modo sostanziale.
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coinbase  BTC indice di premioriflettela forzadel mercato USAe del mercato asiatico,se maggiore di0,il mercato USAè forte;se minore di0,il mercato asiaticoè forte.

I quattro indicatori provengono rispettivamente da emozioni, comportamento dei retail, struttura delle posizioni di lungo termine e, raggiungendo simultaneamente zone estreme, rappresentano una rara risonanza di segnali.

II. Perché questi indicatori sono efficaci?

Se ci si basa solo sulle “statistiche storiche” per giudicare se il trend è vicino alla fine, ovviamente non basta, ma questiquattroindicatori sono spesso efficaci nei minimi perché riflettono le forze più essenziali del mercato.Il fondo di mercato spesso non si verifica per l’arrivo di notizie positive, ma perché “chi voleva vendere ha già venduto”.

• Quando il sentiment è in estremo panico, la pressione marginale di vendita è quasi esaurita, e per scendere ancora servirebbero nuove vendite che però diminuiscono, rendendo più facile la stabilizzazione. La struttura del mercato crypto fa sì che questa regola si ripeta spesso.
• L’efficacia del rapporto Long/Short ha anche ragioni profonde.I retail sono numerosi ma con poco capitale, e il loro sentiment può essere facilmente spinto da movimenti consecutivi.

Quando i retail vengono continuamente estromessi dalle posizioni durante il ribasso, ma sono ancora costretti a ricomprare long, spesso significa che il mercato è arrivato a un “punto critico emotivo”, non all’inizio di un nuovo trend. I dati mostrano che questo indicatore ha un’altissima percentuale di successo in ottica contrarian, non per caso, ma come tipica manifestazione della finanza comportamentale nei mercati crypto.

• Quanto all’indice di accumulo,esso è più vicino ai “fondamentali” rispetto agli indicatori di emozione e retail.Finché le posizioni di lungo termine non si muovono, il ribasso difficilmente si trasforma in un crollo strutturale. Attualmente l’indice di accumulo è ancora in una zona stabile, il che significa che il calo dei prezzi è dovuto più a leva, emozioni e capitali di breve termine, piuttosto che a una fuga di capitali di lungo termine. Pertanto, il mercato ha le condizioni per uscire da una fase di ampia oscillazione e stabilizzarsi gradualmente.

III. Questa volta è molto simile alle fasi finali dei ribassi passati

Confrontando l’attuale situazione con i cicli storici, si nota una sorprendente somiglianza strutturale.

• Che si tratti del ritracciamento post-mining crash del 2021, delle liquidazioni a catena dopo l’evento Luna nel 2022, della confusione dopo il crollo di FTX nel 2023, o delle forti oscillazioni durante la fase di take profit degli ETF nel 2024, le caratteristiche comuni intorno ai minimi sono quasi identiche:ritracciamenti consecutivi, panico emotivo, liquidazioni dei long, pulizia delle posizioni ad alta leva, sentiment dei retail spinto all’estremo.

L’attuale andamento riproduce esattamente queste fasi chiave.

• Il volume degli scambi si è ridotto notevolmente dopo il ribasso, segno che la pressione di vendita sta esaurendosi;
• L’attività on-chain è scesa in zona di minimo, tipico segnale storico di “fine delle vendite attive e aumento delle posizioni passive”;
• Il volume OTC è aumentato silenziosamente, una mossa tipica dei grandi capitali durante i periodi di panico;
• La capitalizzazione delle stablecoin si è stabilizzata, segno che i capitali off-market non sono usciti in massa. Tutti questi segnali coincidono con le aree di arresto dei ribassi storici.

In altre parole, la situazione attuale, per struttura, combinazione di indicatori e pattern emotivi, è molto simile ai minimi delle precedenti fasi di BTC.

IV. Questa volta siamo davvero entrati nel “conto alla rovescia per la fine del ribasso”?

Dai segnali deiquattroindicatori principali, Bitcoin si sta effettivamente avvicinando a una zona di arresto relativamente chiara.Ma “vicino alla fine del ribasso” non significa “reversal immediato”, né esclude un’ulteriore piccola discesa.

• Una descrizione più accurata è:lo spazio marginale per ulteriori ribassi si è rapidamente ridotto, e la probabilità che il mercato sia in una “struttura finale” è molto più alta rispetto a una “nuova accelerazione del trend ribassista”.
• Gli indicatori di emozione ci dicono che le vendite emotive sono vicine al limite;
• Il rapporto Long/Short mostra che il sentiment dei retail è stato spinto all’estremo;l’indice di accumulo assicura che la struttura delle posizioni di medio-lungo termine non sia stata danneggiata.
• Inoltre, dal punto di vista tecnico, sono emerse le tipiche “caratteristiche di costruzione di un fondo”:consolidamento a bassa volatilità, shadow inferiori lunghe, volumi in costante diminuzione, acquisti attivi nelle zone di ribasso profondo.

Questi fattori combinati rendono lo stato attuale del mercato più vicino a una “fase caotica pre-stabilizzazione” che all’inizio di un “trend ribassista strutturale”.

V. I tre segnali più importanti da monitorare prossimamente

Per capire quando finirà davvero questo ciclo ribassista, ci sono tre segnali decisivi.

• Primo, se il Fear & Greed Index riuscirà a mantenersi su livelli estremi per diversi giorni. Storicamente, il vero fondo non è “un giorno di panico”, ma un raffreddamento emotivo prolungato.
• Secondo, se il rapporto Long/Short inizia a scendere dai valori estremi, segno che il sentiment estremo dei retail si sta scaricando e le forze contrarian iniziano ad accumularsi.
• Terzo, se l’indice di accumulo inizia a salire. Una volta che questo indicatore vira verso “accumulo chiaro”, di solito significa che i capitali di lungo termine stanno prendendo il controllo e ci sono le condizioni per un nuovo trend.

Se questi tre segnali si sovrappongono, significa che il mercato ha davvero confermato il fondo.

VI. Il trend non è cambiato, ma il ciclo si avvicina alla fine

Combinando i tre principali indicatori attuali, la struttura di mercato e i modelli storici, possiamo dare un giudizio piuttosto solido:

È molto probabile che Bitcoin sia già entrato nella fase finale di questo ciclo ribassista. L’estremizzazione del sentiment, il comportamento dei retail e la stabilità della struttura delle posizioni creano le condizioni per una graduale stabilizzazione del mercato; lo spazio per ulteriori ribassi si sta restringendo, mentre si accumulano le condizioni per un rimbalzo.

Questo non è un segnale di inversione, ma significa che il mercato sta passando dalla “discesa violenta” alla fase di “digestione e recupero”. Quando l’estremizzazione emotiva incontra la stabilità delle posizioni e i retail estremi incontrano l’accumulo dei grandi capitali, il fondo di mercato di solito non è lontano.