Perché bitcoin può sostenere una capitalizzazione di mercato di mille miliardi?

Bitwise CIO: Nessun motivo di panico per il ritracciamento a breve termine, il valore di Bitcoin deriva dalla domanda di "servizi senza intermediari".

Scritto da: Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise

Traduzione: Saoirse, Foresight News

Questa settimana metto da parte il consueto commento di mercato per condividere con voi una riflessione macro su Bitcoin. Non sono preoccupato per il ritracciamento attuale del mercato; a mio avviso, si tratta essenzialmente di un fenomeno di breve periodo.

Ogni anno incontro migliaia di consulenti finanziari per discutere temi legati a Bitcoin. Ogni volta che tengo una presentazione, inizio rispondendo a una domanda semplice:

Perché Bitcoin ha valore?

Non genera profitti, non produce flussi di cassa, e non si può nemmeno toccare! Perché allora la sua capitalizzazione di mercato può raggiungere i 2 trilioni di dollari?

Ecco come affronto questa domanda.

Bitcoin è un servizio

Dal mio punto di vista, Bitcoin non dovrebbe essere considerato come un "oggetto", ma piuttosto come un "servizio".

Il servizio offerto da Bitcoin permette agli utenti di conservare ricchezza in formato digitale senza dover dipendere da governi, banche o altre istituzioni terze. Propendo per ridefinire Bitcoin come "servizio" perché ho notato che molte persone si bloccano sul fatto che "non si può toccare" —

"Vuoi davvero che spenda 90.000 dollari per qualcosa che non posso nemmeno toccare?!"

Ma se lo si riconsidera come un servizio, questo dubbio si dissolve. E tutti noi siamo già abituati al concetto che "i servizi hanno valore".

Prendiamo Microsoft come esempio: i servizi offerti da Microsoft includono la modifica di documenti Word, la gestione di fogli di calcolo, le videoconferenze su Teams, ecc. In questo momento sto scrivendo questo memo proprio utilizzando un servizio Microsoft.

Per utilizzare i servizi Microsoft, devo abbonarmi a Microsoft 365. Ogni anno pago a Microsoft 99,95 dollari. Il team di Microsoft a Redmond, Washington, incassa questa somma, e i relativi profitti vengono infine riportati nei risultati finanziari di Microsoft.

Un fatto evidente è che il valore delle azioni Microsoft è strettamente legato al numero di utenti che desiderano utilizzare i suoi servizi. A parità di altre condizioni, più utenti hanno bisogno dei servizi Microsoft, maggiore sarà il valore dell’azienda; se il numero di utenti diminuisce, il valore dell’azienda scende; se nessuno ha bisogno dei suoi servizi, il valore dell’azienda va a zero.

La logica di Bitcoin è simile: più utenti hanno bisogno dei servizi offerti da Bitcoin, maggiore sarà il suo valore; se il numero di utenti cala, il valore diminuisce; se nessuno ha bisogno di questo servizio, il suo valore va a zero.

Negli ultimi dieci anni, il prezzo di Bitcoin è aumentato di circa il 28.000%, principalmente perché sempre più persone desiderano conservare ricchezza digitale "senza intermediari aziendali o governativi" — in altre parole, hanno bisogno del servizio offerto da Bitcoin. Oggi, non solo il fondo degli alumni di Harvard ha bisogno di questo servizio, ma anche il fondo sovrano di Abu Dhabi, Ray Dalio, Stan Druckenmiller, vari fondi pensione statali e io stesso lo utilizziamo.

Tuttavia, esiste una differenza fondamentale tra Bitcoin e Microsoft: Bitcoin non ha una "società" che incassa le commissioni, e gli utenti non possono accedere al servizio tramite "abbonamento" o "noleggio". L’unico modo per ottenere il servizio offerto da Bitcoin è acquistare direttamente l’asset stesso.

In quest’epoca sempre più digitale, con i debiti pubblici in costante aumento, credo che in futuro sempre più persone avranno bisogno del servizio offerto da Bitcoin.