Quando l'offerta di moneta M2 e il dollaro influenzano DAVVERO il prezzo di Bitcoin – La verità che gli influencer non ti dicono
Gli influencer su X amano indicare i grafici dell’M2 in crescita o un dollaro in indebolimento come prova che Bitcoin sta per decollare.
Queste sovrapposizioni generano molto engagement, ma appiattiscono una relazione molto più complessa. Sono importanti, ma non nel modo semplice e lineare in cui vengono spesso presentate.
La stampa di moneta, che aumenta l’offerta globale di moneta M2, si dice anticipi i movimenti di prezzo di Bitcoin di circa 12 settimane. L’idea è che, una volta che più liquidità entra in circolazione, ci voglia un po’ di tempo prima che trovi la sua strada verso Bitcoin.
Ho identificato che la correlazione più stretta si verifica effettivamente su 84 giorni. Pertanto, il grafico qui sotto utilizza questa finestra come base per la mia analisi.
Liquidità e dollaro – 2 orologi, 1 allarme
Bitcoin si muove su questi due orologi: liquidità e dollaro. Tuttavia, raramente suonano insieme.
Ho raccolto dati sui prezzi giornalieri degli ultimi 12 mesi per mappare le interazioni tra Bitcoin, l’offerta globale di M2 (spostata in avanti di 84 giorni) e l’indice DXY del dollaro.
L’immagine, tuttavia, non si allinea a una sola regola.
La liquidità si allinea con il prezzo nei cambiamenti lenti, il dollaro esercita una pressione più rapida e la connessione tra tutti e tre si rafforza o si dissolve a seconda del regime di mercato.
Le relazioni di livello sull’intero periodo sono chiare. Il prezzo di Bitcoin si muove insieme agli indicatori di liquidità e in direzione opposta rispetto al dollaro.
Nel corso di quest’anno, la correlazione tra Bitcoin e M2 (spostato indietro di 84 giorni) è 0,78 e 0,77 per la versione spostata in avanti di 84 giorni (che mostra il prezzo nel futuro), mentre Bitcoin rispetto al DXY è −0,58. M2 e DXY sono inversamente correlati tra loro a −0,71.
Questi valori descrivono lo sfondo, non l’azione quotidiana, perché le serie seguono trend di mesi. Sul breve termine, quasi non si allineano affatto.
Utilizzando i rendimenti logaritmici invece dei livelli, la correlazione nello stesso giorno è 0,02 per Bitcoin rispetto a M2 e 0,04 per Bitcoin rispetto a DXY, il che significa che il detto comune, dollaro su e Bitcoin giù, non è un fenomeno giornaliero in questa finestra. Il tempismo vive nei ritardi.
Un test di ritardo sui rendimenti giornalieri mostra due scale temporali. Con un minimo di 120 osservazioni sovrapposte per evitare adattamenti spurii, i rendimenti di Bitcoin sono più correlati con i movimenti precedenti della serie di liquidità circa sei settimane prima, e più inversamente correlati con i movimenti precedenti del DXY circa un mese prima.
I valori migliori all’interno di questi vincoli sono una correlazione di 0,16 quando M2 anticipa di 42 giorni e −0,20 quando DXY anticipa di 33 giorni.
In termini semplici, la liquidità agisce come una gravità lenta, il dollaro agisce come un acceleratore, e entrambi spingono con forza misurabile, seppur modesta, solo quando i loro impulsi persistono per settimane.
Relazione tra bull run e bear market
La divisione del regime intorno al massimo di Bitcoin del 2025 è decisiva. Prima del picco del 6 ottobre, la correlazione di livello di Bitcoin con M2 è 0,89 e con M2 spostato in avanti è 0,87, mentre la correlazione con DXY è −0,58.
Nella fase post-picco fino al 20 novembre, il segno si inverte per la liquidità, con correlazioni intorno a −0,49 per entrambe le serie M2, mentre il legame inverso con il dollaro rimane vicino a −0,60. Questo schema corrisponde alla sovrapposizione visiva che i trader osservano sui grafici.
Durante la salita, la linea M2 spostata in avanti di 84 giorni segue il percorso del prezzo.
Durante la discesa, M2 continua a salire mentre il prezzo diverge.
La pressione del dollaro persiste in entrambe le fasi.
Ho anche creato un pannello di correlazione mobile a 180 giorni, definito come Bitcoin rispetto a M2 con ritardo di 84 giorni, che cattura lo stesso turnover in una sola linea.
Raggiunge un massimo di 0,94 il 26 dicembre 2024, poi diminuisce nel primo trimestre, attraversa lo zero e tocca un minimo di −0,16 il 30 settembre 2025.
La lettura del 20 novembre è −0,12. Questo andamento è coerente con una gamba rialzista che rispetta la guida dell’M2, seguita da un periodo di fine ciclo in cui un dollaro più forte e il posizionamento comprimono il legame.
Il risultato non è che una variabile “spiega” Bitcoin. I dati dicono che le relazioni sono condizionali e variabili nel tempo.
La liquidità aggiunge l’impulso lento che spesso incornicia avanzamenti di più mesi quando il dollaro non è in rialzo, motivo per cui la sovrapposizione spostata in avanti sembra accurata nei punti di svolta.
Il dollaro aggiunge l’impulso più rapido che segue i cali e le esitazioni di Bitcoin quando il suo trend è solido.
Quando M2 e DXY sono allineati, la tendenza è forte e il percorso è più fluido.
Quando sono in conflitto, la correlazione crolla e il ritardo che funzionava in una stagione fallisce nella successiva.
La liquidità M2 causa una lenta crescita di più mesi — ma solo quando il dollaro non è in rialzo.
La forza del dollaro causa una pressione rapida su Bitcoin — raffredda i rally e approfondisce i ribassi.
Quindi, in termini semplici, questo significa:
Per mantenere l’enfasi sul tempismo piuttosto che sulla narrazione, i numeri principali dai dati sono riportati di seguito.
| Level corr | BTC vs M2 (84d Shifted) | Full sample | 0.78 | 203 days |
| Level corr | BTC vs M2 (84d forward) | Forward sample | 0.77 | 203 days |
| Level corr | BTC vs DXY | Full sample | −0.58 | 203 days |
| Return corr | BTC vs M2 (same day) | Full sample | 0.02 | 162 days |
| Return corr | BTC vs DXY (same day) | Full sample | 0.04 | 162 days |
| Best lag corr | M2 leads BTC | Lag 42 days | 0.16 | n = 120 |
| Best lag corr | DXY leads BTC | Lag 33 days | −0.20 | n = 129 |
| Pre-peak level corr | BTC vs M2 (84d Shifted) | Through Oct. 6 | 0.89 | advance |
| Post-peak level corr | BTC vs M2 (84d Shifted) | After Oct. 6 | −0.49 | drawdown slice |
| Rolling corr panel | BTC vs M2 (84d Shifted) | Max value | 0.94 | Dec. 26, 2024 |
| Rolling corr panel | BTC vs M2 (84d Shifted) | Min value | −0.16 | Sept. 30, 2025 |
| Rolling corr panel | BTC vs M2 (84d Shifted) | Latest | −0.12 | Nov. 20, 2025 |
Questi numeri sono in linea con ciò che i lettori di grafici deducono a occhio, con una precisazione: il ritardo ottimale non è fisso.
La mia scelta di 84 giorni funziona bene durante la salita, e si degrada alla fine del 2025 quando il dollaro si rafforza.
Nei dati sui rendimenti di questo campione, la relazione più forte con M2 è più vicina a sei settimane, mentre quella con il dollaro è intorno a 1 mese. La sovrapposizione in avanti aggiunge ancora valore come ancoraggio direzionale, ma il ritardo è elastico.
Come interpretare i dati
Un approccio pratico è trattare M2 come la bussola della tendenza lenta e DXY come il guardiano che può bloccare o accelerare il percorso.
Quando la bussola punta a nord e il cancello è aperto, la correlazione aumenta.
Quando la bussola punta a nord e il cancello si chiude, il percorso si piega o si blocca.
Per chiunque voglia monitorare queste tendenze, due controlli elementari coprono la maggior parte di ciò che mostra il campione.
- Monitorare la pendenza della serie di liquidità e quella del dollaro su uno-due-tre mesi mobili, nei rendimenti piuttosto che nei livelli, quindi richiedere allineamento prima di affidarsi alla sovrapposizione M2.
- Lasciare che il ritardo fluttui entro una banda invece di fissarlo a un solo numero, poiché il vantaggio che dominava intorno al periodo delle festività 2024 non è lo stesso che si adatta meglio alla fine del 2025.
Entrambi i passaggi possono essere implementati con correlazioni mobili sui rendimenti settimanali e una semplice ricerca del ritardo.
La conclusione è un quadro di riferimento piuttosto che uno slogan.
La liquidità domina le inversioni e le tendenze di più mesi quando il dollaro è stabile o in indebolimento.
Il dollaro tende a dominare le oscillazioni di breve termine quando è in trend rialzista.
L’anno passato ha mostrato entrambi gli stati, e le correlazioni si sono mosse di conseguenza.
Esclusione di responsabilità: il contenuto di questo articolo riflette esclusivamente l’opinione dell’autore e non rappresenta in alcun modo la piattaforma. Questo articolo non deve essere utilizzato come riferimento per prendere decisioni di investimento.
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