Il settore del mining cala dell'1,8% nonostante il rally di Bitcoin

Bitcoin ha appena superato i $91.000, ma l'euforia non si sta diffondendo a tutti i segmenti di mercato. Le azioni delle società di mining sono diminuite dell'1,8% durante la settimana, mentre i volumi di scambio sono calati del 25%. Questo calo riflette non tanto una semplice pausa tecnica quanto un malessere più profondo in un settore indebolito dall'aumento dei costi di produzione.

Il forte calo delle azioni del mining: un declino netto nonostante la crescita di BTC

Il calo dell'1,8% delle azioni delle società di mining di Bitcoin registrato questa settimana non è solo un ritracciamento temporaneo.

È accompagnato da un crollo della liquidità. Il volume di scambi è sceso da $413.500 a $307.350, una diminuzione del 25,66% in pochi giorni. Delle 34 società di mining quotate, 25 hanno chiuso la settimana in rosso.

Tra le prime dieci società del settore, solo due hanno evitato il calo: Applied Digital Corporation (APLD) e Core Scientific, Inc. (CORZ), che sono salite rispettivamente del 15,20% e dell'1,30%. Al contrario, American Bitcoin Corp. (ABTC), co-fondata da Eric Trump, ha subito la correzione più pesante: -47,40% in cinque giorni. Il titolo è passato da $5,75 a $2,23, un crollo vertiginoso causato dallo sblocco delle azioni private detenute dagli investitori iniziali.

In un post su X (ex Twitter), Eric Trump ha spiegato questa volatilità: “Oggi sono state sbloccate le azioni della nostra private placement prima della fusione; questi investitori iniziali ora possono incassare liberamente i loro guadagni per la prima volta, il che spiega perché vedremo volatilità.”

L'IPO di ABTC a settembre, tramite una fusione inversa con Gryphon Digital, contribuisce anch'essa all'estrema volatilità del titolo attirando speculatori più inclini ai movimenti di breve termine.

Tuttavia, questa dinamica particolare non dovrebbe oscurare una tendenza generale: la capitalizzazione totale di mercato delle società di mining è scesa da $69,12 miliardi il 28 novembre a $67,89 miliardi il 5 dicembre. I fatti chiave della settimana sono chiari:

• -1,8%: la performance settimanale complessiva delle azioni di mining BTC;
• -25,66%: il calo del volume di scambi in cinque giorni;
• Solo 6 titoli su 34 hanno chiuso in positivo;
• ABTC (American Bitcoin Corp.): il calo maggiore con -47,40%;
• Eric Trump menziona un effetto diretto dello sblocco delle azioni private;
• APLD e CORZ sono le uniche grandi capitalizzazioni in crescita;
• Un calo di $1,23 miliardi nella capitalizzazione del settore in una settimana.

Nonostante BTC sopra i $91.000, il mercato sembra mettere in dubbio la redditività o la sostenibilità a breve termine di alcune società di mining, soprattutto quelle fortemente dipendenti dal modello di produzione tradizionale.

Redditività bassa e la svolta verso l’IA

Oltre alle fluttuazioni immediate dei titoli, è il modello di business stesso del mining di Bitcoin a sembrare sotto pressione.

Infatti, il costo medio in contanti per produrre un singolo BTC ora raggiunge i $74.600 per le società di mining quotate in borsa. Includendo ammortamenti e compensi basati su azioni (SBC), il costo totale sale a $137.800. Questi livelli erodono gravemente la redditività operativa, anche con Bitcoin intorno ai $91.000.

Questa tensione è aggravata da un aumento continuo dell'hashrate, che ha superato la soglia simbolica di 1 zettahash/secondo (ZH/s). L'intensificarsi della concorrenza sta spingendo sempre più società di mining a esplorare opportunità di crescita al di fuori di Bitcoin.

Di fronte a questa pressione, alcune società di mining stanno avviando una diversificazione strategica verso settori adiacenti più redditizi. Un esempio di rilievo è Applied Digital, che ha investito $25 milioni in Corintis, una società svizzera specializzata in soluzioni di raffreddamento per chip dedicati all'intelligenza artificiale.

L'obiettivo è quindi sviluppare data center ad alte prestazioni per AI e High Performance Computing (HPC), segmenti noti per offrire margini migliori rispetto al mining di criptovalute.

Il calo delle azioni del mining mette in evidenza le crescenti tensioni del settore. Per preservare i margini, le aziende del settore si stanno orientando verso l’IA, puntando su una diversificazione strategica. Resta da vedere se questa transizione sarà sufficiente a compensare un modello di business indebolito dalla volatilità del mercato e dall’aumento dei costi.