Il lancio dell'ETF su Dogecoin delude gli investitori

Dogecoin fatica a convincere gli investitori istituzionali. Nonostante una forte capitalizzazione e un lancio molto mediatico, gli ETF garantiti da criptovalute mostrano volumi in caduta libera. In un settore in cui Bitcoin ed Ethereum concentrano la maggior parte dei flussi, il disinteresse verso DOGE evidenzia i limiti degli asset percepiti come troppo speculativi.

Partenza promettente, caduta fulminea

L’8 dicembre, gli ETF garantiti da Dogecoin hanno registrato il loro livello di liquidità più basso dal lancio.

Il volume totale scambiato (TVT) è crollato a 142.000 dollari, una cifra che segna un netto calo rispetto ai giorni di fine novembre, quando il TVT aveva quasi raggiunto i 3,23 milioni di dollari. Questo rapido declino arriva dopo un lancio promettente.

Al lancio sul mercato del Grayscale Dogecoin Trust a novembre, l’analista ETF Eric Balchunas si aspettava un volume di 12 milioni di dollari nel primo giorno. Tuttavia, all’apertura sono stati scambiati solo 1,4 milioni di dollari.

In effetti, questo calo di interesse contrasta con la forte attività di Dogecoin sui mercati spot. Lontano dall’essere un asset in rallentamento, DOGE ha registrato un volume di scambi nelle 24 ore di 1,1 miliardi di dollari nello stesso periodo.

La capitalizzazione di mercato rimane inoltre solida a 22,6 miliardi di dollari. Questi dati evidenziano un chiaro divario tra la popolarità di DOGE e la debole adozione dei suoi ETF. Ecco alcune possibili spiegazioni:

• Gli investitori continuano a preferire gli scambi diretti tramite piattaforme centralizzate piuttosto che prodotti finanziari regolamentati come gli ETF;

• Il profilo speculativo e comunitario di DOGE potrebbe non essere in linea con le aspettative dei gestori di asset o degli investitori istituzionali;

• I volumi di lancio deludenti potrebbero aver minato la fiducia degli operatori nella redditività del prodotto.

Questo fenomeno illustra un paradosso frequente nel mondo crypto: un asset può essere molto scambiato e apprezzato dal grande pubblico senza riuscire a imporsi nei formati istituzionali come gli ETF.

Il capitale istituzionale converge verso gli asset principali

Mentre gli ETF su Dogecoin faticano a mantenere l’attenzione degli investitori, Bitcoin ed Ethereum continuano a catturare la maggior parte dei flussi, consolidando il loro status di asset dominanti nell’ecosistema regolamentato.

L’8 dicembre, gli ETF su Bitcoin hanno registrato un volume di 3,1 miliardi di dollari, seguiti dagli ETF su Ether con 1,3 miliardi di dollari. Una tale concentrazione di capitale contrasta fortemente con la modesta performance delle altcoin, ancora ben rappresentate come prodotti finanziari quotati: Solana ha registrato 22 milioni di dollari scambiati, XRP 21 milioni, Chainlink 3,1 milioni e Litecoin appena 526.000 dollari.

Oltre ai volumi, emergono alcune tendenze. L’ETF su XRP continua a mostrare flussi netti giornalieri positivi dal suo lancio, mentre Solana, dopo un deflusso di 32 milioni di dollari mercoledì scorso, ha iniziato una nuova serie di afflussi di tre giorni. Inoltre, questi elementi mostrano che, nonostante l’emergere di offerte diversificate, la domanda rimane focalizzata sugli asset storici percepiti come più stabili, meglio compresi e più facili da integrare nei portafogli istituzionali.

Questa centralizzazione dei flussi su Bitcoin ed Ethereum sottolinea l’importanza della maturità percepita dagli operatori della finanza tradizionale. Mentre le memecoin come Dogecoin attirano gli investitori retail nei mercati non regolamentati, faticano ancora ad affermarsi come strumenti credibili nei prodotti finanziari istituzionali. Nel breve termine, questa realtà potrebbe rallentare iniziative simili su altre altcoin o memecoin, riportando le strategie degli emittenti di ETF su asset che siano al contempo liquidi, consolidati e meglio allineati agli standard di gestione del rischio.