VanEck osserva una debole attività on-chain ma una liquidità in miglioramento durante la svendita di Bitcoin

Rapida panoramica 

• VanEck segnala un calo dell’attività on-chain di Bitcoin insieme a una volatilità in aumento e una riduzione della leva speculativa.
• I tesorieri aziendali hanno aggiunto circa 42.000 BTC, compensando i deflussi dagli ETP su Bitcoin.
• La capitolazione dei miner e la convinzione dei detentori a lungo termine indicano una possibile stabilizzazione del mercato.

VanEck ha segnalato un indebolimento dell’attività on-chain sulla rete Bitcoin, anche se le condizioni di liquidità migliorano e gli eccessi speculativi si riducono, indicando i primi segnali di stabilizzazione dopo il selloff di dicembre. Nel suo Mid-December 2025 Bitcoin ChainCheck, il gestore patrimoniale ha affermato che gli indicatori strutturali suggeriscono che il mercato sta attraversando un sano reset piuttosto che entrare in una fase di ribasso prolungata.

VanEck ha dichiarato nel suo ultimo report che la “capitolazione” dei miner di Bitcoin potrebbe segnalare un potenziale minimo di prezzo a breve termine. I dati mostrano che l’hashrate di Bitcoin è sceso del 4% nell’ultimo mese al 15 dicembre, segnando il calo mensile più grande da aprile 2024. VanEck ha osservato che dal 2014, quando…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 23 dicembre 2025

L’attività on-chain si indebolisce mentre la volatilità aumenta

Bitcoin è sceso di circa il 9% negli ultimi 30 giorni, con la volatilità realizzata che ha superato il 45%, il livello più alto da aprile 2025, secondo VanEck. Il calo è coinciso con un netto raffreddamento delle posizioni speculative. I tassi base dei futures perpetui sono scesi a minimi vicini al 3,7% annualizzato, ben al di sotto della media del 2025, segnalando una riduzione della leva e dell’appetito per il rischio.

Anche le metriche on-chain hanno rispecchiato il rallentamento. L’hashrate della rete, le commissioni di transazione e la crescita dei nuovi indirizzi hanno registrato tutti cali mese su mese, riflettendo un utilizzo più debole e una pressione sui miner durante il periodo. VanEck ha osservato che la pressione di vendita si è concentrata tra i detentori a medio termine, con i saldi detenuti dagli investitori da uno a cinque anni in calo significativo. Al contrario, i detentori a lungo termine, ovvero coloro che detengono Bitcoin inattivi da oltre cinque anni, sono rimasti in gran parte inattivi, rafforzando l’idea che la convinzione di fondo rimanga intatta.

L’accumulazione aziendale contrasta i deflussi dagli ETP

Nonostante i deflussi dai prodotti negoziati in borsa, gli acquirenti aziendali sono emersi come una fonte chiave di domanda. VanEck ha dichiarato che i tesorieri di asset digitali hanno accumulato circa 42.000 BTC nell’ultimo mese, la più grande ondata di acquisti aziendali da luglio 2025, portando il totale delle partecipazioni aziendali a circa 1,09 milioni di BTC.

Nel frattempo, le partecipazioni in Bitcoin ETP sono diminuite di circa 120 punti base mese su mese, sottolineando una crescente divergenza tra l’accumulazione guidata dai bilanci e i flussi di investimento basati sul mercato. VanEck ha inoltre evidenziato la capitolazione dei miner come potenziale indicatore contrarian, osservando che l’hashrate della rete è sceso del 4% in 30 giorni, il calo più marcato da aprile 2024, un modello storicamente associato a migliori rendimenti futuri.

L’analisi arriva mentre VanEck continua ad espandere la propria presenza negli asset digitali, incluso il recente lancio di un ETF collegato a Solana, riflettendo un interesse istituzionale sostenuto anche se i segnali a breve termine su Bitcoin rimangono contrastanti.