VanEck: Nonostante l'andamento volatile di bitcoin a dicembre, stanno emergendo segnali rialzisti

Questa fase di aggiustamento potrebbe gettare le basi per un forte rialzo nel primo trimestre del prossimo anno.

Autore: Micah Zimmerman

Traduzione: AididiaoJP, Foresight News

Nell’ultimo trimestre del 2025, Bitcoin ha vissuto una forte volatilità. In particolare, a dicembre il prezzo è sceso di quasi il 9% e la volatilità è salita ai massimi livelli dall’aprile 2025. Tuttavia, VanEck ha sottolineato nel suo rapporto “ChainCheck” di metà dicembre che la liquidità del mercato sta migliorando e la leva speculativa sembra essere in fase di reset, il che offre motivi di cauto ottimismo per gli investitori di lungo periodo.

Gli analisti degli asset digitali di VanEck hanno dipinto un quadro complesso nel rapporto: nonostante l’attività on-chain rimanga debole, l’ambiente di liquidità sta migliorando e la leva speculativa viene gradualmente eliminata, offrendo una speranza agli investitori di lungo termine.

Il rapporto sottolinea in particolare le differenze comportamentali tra i diversi gruppi di investitori. Le società di tesoreria di asset digitali continuano ad acquistare durante i ribassi, aumentando le loro posizioni di 42.000 BTC a dicembre, il più grande incremento mensile da luglio, portando il totale detenuto oltre la soglia di 1 milione di BTC.

In contrasto, gli investitori nei prodotti negoziati in borsa su Bitcoin hanno ridotto le loro posizioni. Questo evidenzia come il mercato si stia spostando da una speculazione guidata dai retail verso un accumulo di asset a livello aziendale.

Gli analisti di VanEck hanno inoltre menzionato che alcune società di tesoreria di asset digitali stanno esplorando nuove modalità di finanziamento, come l’emissione di azioni privilegiate invece di azioni ordinarie per raccogliere fondi destinati all’acquisto di Bitcoin e al mantenimento delle operazioni, riflettendo un approccio strategico di lungo termine.

I dati on-chain rivelano anche una divergenza tra detentori di medio e lungo termine. I token detenuti da 1 a 5 anni hanno mostrato movimenti significativi, probabilmente dovuti a prese di profitto o ribilanciamenti; mentre i token detenuti da oltre 5 anni sono rimasti sostanzialmente “dormienti”.

VanEck interpreta questo fenomeno così: i partecipanti ciclici o di breve termine stanno vendendo asset, mentre i detentori più esperti rimangono fiduciosi nel futuro di Bitcoin.

I miner di Bitcoin affrontano la sfida della diminuzione dell’hashrate

I miner si trovano invece in una situazione difficile. Secondo i dati di VanEck, a dicembre l’hashrate della rete è diminuito del 4%, il calo più grande dall’aprile 2024. Questo è dovuto alla riduzione della produzione in regioni ad alto hashrate come lo Xinjiang, a causa della pressione normativa. Allo stesso tempo, il costo dell’elettricità per il break-even delle principali macchine da mining sta diminuendo, riflettendo una compressione dei margini di profitto dei miner.

Tuttavia, VanEck sottolinea che, storicamente, il calo dell’hashrate può essere un indicatore rialzista contrario: ogni volta che l’hashrate ha continuato a scendere, Bitcoin ha spesso registrato un rialzo nei successivi 90-180 giorni.

L’analisi di VanEck si basa sul suo esclusivo framework GEO, che valuta la salute strutturale di Bitcoin da tre dimensioni: liquidità globale, leva dell’ecosistema e attività on-chain, invece di concentrarsi solo sulle fluttuazioni di prezzo a breve termine.

Dal punto di vista GEO, il miglioramento della liquidità e l’aumento delle posizioni delle società di tesoreria di asset digitali compensano in una certa misura i segnali deboli come la stagnazione della crescita degli indirizzi attivi on-chain e la diminuzione delle commissioni di transazione.

Anche il contesto macroeconomico aggiunge complessità alle prospettive di Bitcoin. L’indice del dollaro USA è sceso ai minimi degli ultimi tre mesi, spingendo al rialzo i prezzi dei metalli preziosi, ma Bitcoin e altri asset crypto continuano a essere sotto pressione.

Tuttavia, l’evoluzione dell’ecosistema finanziario potrebbe offrire nuovo supporto. Gli osservatori di mercato hanno notato l’ascesa delle “exchange di tutto”, piattaforme che integrano azioni, criptovalute e mercati predittivi, adottando sistemi di trading e regolamento guidati dall’AI.

Proprio la scorsa settimana, Coinbase ha lanciato una funzione di espansione simile a una “exchange di tutto”, aggiungendo prodotti come trading di azioni, mercati predittivi e futures. VanEck ritiene che, da broker tradizionali a società native crypto, vari tipi di istituzioni stanno entrando in questo settore per conquistare quote di mercato, il che a lungo termine potrebbe aumentare la liquidità e il valore d’uso di Bitcoin.

La volatilità del prezzo di Bitcoin rimane significativa

Nonostante ciò, l’elevata volatilità rimane una caratteristica tipica di Bitcoin. Sebbene negli ultimi due anni Bitcoin sia raddoppiato e in tre anni sia quasi triplicato, poiché non si sono verificati i picchi e i crolli estremi dei cicli precedenti, le aspettative di mercato sono diventate più razionali. In futuro, la tendenza di Bitcoin potrebbe essere più stabile, con gli investitori di medio termine che potrebbero affrontare cicli di volatilità più contenuti rispetto alle forti oscillazioni del passato.

VanEck conclude che il mercato nel suo complesso si trova attualmente in una fase di aggiustamento: le attività speculative di breve e medio termine stanno diminuendo, i detentori di lungo termine mantengono saldamente le loro posizioni e l’accumulo istituzionale continua a crescere. Con la riduzione delle dimensioni dei miner, la convergenza della volatilità e le dinamiche macroeconomiche, il mercato si trova ora in un periodo di riequilibrio strutturale.

Con l’avvicinarsi della fine del 2025, VanEck ritiene che Bitcoin possa entrare in una fase di consolidamento, riflettendo una maggiore maturità del mercato nel suo complesso. Questa fase di consolidamento potrebbe gettare le basi per un forte rialzo nel primo trimestre del prossimo anno.