トランプ氏の新しい暗号資産401(k)政策とは？あなたへの影響は？

2025年8月7日、ドナルド・トランプ大統領は大統領令に署名しました。これは、アメリカ人の退職資金運用のあり方を変える可能性を持つものです。初めて、401(k)プランには通常の株式や債券に加えて、暗号資産やプライベートエクイティ、不動産などのオルタナティブ資産が含まれることになるかもしれません。政権によると、その目的は「投資機会の民主化」であり、これまで富裕層や大手機関だけが利用できた資産クラスへのアクセスを一般の貯蓄者にも拡げることにあります。

このニュースは一見するとクリプト投資家の夢のように聞こえるかもしれませんが、実態はより複雑です。この政策は規制変更へ向けた出発点となるもので、即座にアクセスできるわけではありません。各機関、プラン提供者、雇用主が対応するまでには時間がかかり、そのうえでこの変化は潜在的なリターンと同時に大きなリスクも伴います。米国のリテール投資家にとって、暗号資産が401(k)に組み込まれるかどうかという議論から、それが導入された時に退職計画がどのように変容するかという議論に移りました。

トランプ大統領の「Crypto 401(k)」大統領令とは？

トランプ大統領の大統領令を語るには、まず401(k)の基本を理解する必要があります。401(k)とは、米国の雇用主が提供する退職貯蓄制度であり、従業員は給与の一部を投資口座に拠出できます（課税前、またはRoth 401(k)の場合は課税後）。資金は通常、株式や債券、投資信託といった伝統的な資産に投資され、退職時まで課税が繰り延べられます。多くの雇用主は拠出に対してマッチングも行い、貯蓄の後押しをしています。これまで大多数の401(k)はこうした従来型の投資に限定され、リスクの高いオルタナティブ資産は避けられてきました。

しかし、2025年8月のトランプ大統領の大統領令は、これを変えようとするものです。暗号資産やプライベートエクイティ、不動産などのオルタナティブ投資を401(k)プランで選択肢として提供できる道を開きます。この動きによって、従来は富裕層や大手機関しかアクセスできなかった資産クラスが、数百万人の退職貯蓄者に開放される可能性があります。しかし、すぐに切り替わるものではなく、規制手続きが始まるだけで実現には時間を要します。

この指示のもと、雇用主提供型の退職プランを規制する労働省（DOL）は、受託者ガイドラインの見直しを義務付けられています。受託者とは、プラン投資の管理責任を負う個人や委員会であり、参加者の最善の利益のために行動する法的義務があります。新しいルールは、クリプトのようなオルタナティブ資産を責任を持って組み入れるための方法を説明し、リスク評価、分散投資、参加者教育の標準設定などが規定されると予想されます。

本大統領令では、DOLが財務省や証券取引委員会（SEC）、他の関連機関と協力し、一貫した規制の枠組みを作ることも要求されています。SECの関与は特に重要で、401(k)プランで暗号資産やプライベートエクイティファンドを提供できるように、ルールの調整が必要になるかもしれません。政権の掲げる目標は「投資機会へのアクセスの民主化」で、401(k)に蓄えられた数兆ドルの一部を高成長分野へ誘導することです。賛成派は分散と潜在的なリターン増加を期待する一方、反対派は米国の老後資金に対するボラティリティやリスク拡大を警告しています。

トランプのCrypto 401(k)大統領令の政策的背景

トランプ大統領の大統領令は、これまでの連邦政府の退職プランにおける暗号資産への姿勢を大きく転換させるものです。2022年3月10日、バイデン政権下で、労働省（DOL）は401(k)プランの受託者がデジタル資産を投資選択肢として提供することを強く控えるようガイダンスを発表しました。暗号資産は投機的かつ高いボラティリティを持ち、退職資金にふさわしい長期的実績がないとDOLは主張。受託者にはあらゆる導入前に「極めて慎重」になるよう求めていました。

その影響は即座に現れました。Fidelity Investmentsが2022年4月26日bitcoinを職場の退職口座で選べるようにすると発表した際も、導入に動いた企業はごくわずかでした。規制当局の圧力に加え、市場の暴落やTerra/Lunaの崩壊（2022年5月）、FTX破綻（2022年11月）など、暗号セクターの相次ぐ事件が、デジタル資産はほとんどの老後資金にとってリスクが高すぎるとの印象を固定化しました。

流れが変わり始めたのは2024年11月5日の大統領選挙以降。トランプが暗号資産推進の公約を掲げて再び就任し、2025年5月28日にはDOLが正式に2022年ガイダンスを撤回し、中立な立場に戻しました。これは主要な規制障壁を取り除くものでしたが、依然として暗号資産導入を積極的に推奨するものではありませんでした。その流れを加速させるのが2025年8月7日の大統領令であり、連邦機関に対し、暗号資産を含むオルタナティブ資産を退職プランで提供するための枠組み整備を指示しています。

401(k)とクリプトに今、何が変化しているのか

トランプ大統領の最新の大統領令は、象徴的なものだけでなく、401(k)の投資メニューを暗号資産や他のオルタナティブ資産に開放するために連邦機関に明確な指示を出しています。最も目に見える変化は、労働省（DOL）の方針転換です。DOLは今や受託者にクリプト投資を遠ざけるのではなく、管理者がこれらの資産を責任を持って組み入れる方法を詳細なガイドラインで示す責任を担います。これは、配分上限の設定やリスク開示の強化、投資判断支援の教育ツール導入などを意味するかもしれません。

もう一つの変化は、複数機関が連携し始めたことです。DOLは証券取引委員会（SEC）と密に連携し、退職プランでクリプト関連ファンドを提供する際の規制障壁を検討します。SECが一部のコンプライアンスポリシーを改定し、デジタル資産を保有するミューチュアルファンドやETF等が401(k)に適格となりやすくなるよう調整する可能性があります。また、財務省も新しいオプションに関する税制や報告義務について判断を下すことが期待されます。

金融サービスプロバイダー（Fidelity、Vanguard、BlackRockなど）にとっては、これはビットコインやイーサリアム、プライベートエクイティと従来型投資を組み合わせた新しい退職商品開発へのゴーサインです。こうした商品は今後も規制の審査を受ける必要がありますが、米国の401(k)口座に蓄えられた何兆ドルもの市場規模を考えれば、その潜在力は莫大です。

大統領令で方向性は示されましたが、実装には時間がかかるでしょう。新ルールの素案作成やパブリックコメントの募集、最終規則の決定などは今後数年に及ぶ可能性があります。雇用主も、明確なガイダンスや信頼できる投資商品の登場を受けて、段階的にクリプトオプション導入へと向かうでしょう。現時点では、この政策は米国の退職投資の在り方を根本から変える数年規模のプロセスの始まりを告げるものでしかありません。

投資家は401(k)のクリプト導入で何を期待すべきか

米国のリテール投資家にとって、この政策シフトで最も分かりやすい影響は「選択肢の拡大」です。実現されれば、401(k)プランにbitcoinやEthereumなどの暗号資産、ブロックチェーン関連ファンド、もしくはクリプトと不動産やプライベートエクイティを組み合わせた「オルタナティブ資産ファンド」などが新たに追加される可能性があります。これによって株式と債券に偏った従来の分散とは異なるポートフォリオ構成も実現可能です。

ただし、選択肢が増えても必ずしもリターンが向上するとは限りません。暗号資産は極めて価格変動が大きく、数カ月で2倍にも急落することもあります。少額組み入れで長期リターンが高まる可能性もありますが、大きな比率を割り当てた場合、特に退職直前に市場が下落した場合には損失が大きくなるリスクも。プライベートエクイティや不動産といった他のオルタナティブ資産にも、流動性の制限や複雑な手数料体系、不透明な評価額という独自のリスクがあります。

401(k)でクリプトを持つ潜在的メリットの一つは税制優遇です。口座内での運用益は繰延べ（Roth 401(k)の場合は非課税）となるため、その都度キャピタルゲイン課税されることはありません。しかしこうした利点も、口座価値の大きな変動や、専門的投資商品の高い手数料といったリスクと比較して検討する必要があります。

雇用主やプラン提供者は、ハイリスク資産への配分上限を設定したり、投資前に教育モジュールを修了させるなど、参加者を守るルールを設ける可能性があります。最終的には、どのような影響が出るかは、あなた自身の投資期間、リスク許容度、資産運用目標に依存します。定年前にかなりの年月がある若年層なら、クリプトへの多少のエクスポージャーを取る余地がありますが、退職間近の人は安定的な投資を選ぶのが無難でしょう。

まとめ

トランプ大統領の大統領令は、米国人の退職資金形成のあり方を大きく変える端緒となる可能性があります。401(k)プランで暗号資産やオルタナティブ資産への道が開かれることで、投資の選択肢が広がり分散性の向上も期待されます。しかし期待とともに、よりボラティリティの高い資産や複雑な商品構成、慎重な意思決定の必要性といった課題も伴います。

万が一、あなたの401(k)にクリプトオプションが追加された場合は、これは長期戦略の一部と考え、短期的な投機の道具にしないでください。まずは控えめな配分から始め、何に投資しているかを明確に把握し、手数料にも注視しましょう。最も重要なのは、自身のリスク許容度および退職までの期間に合わせて選択を最適化することです。選択肢の増加はチャンスですが、自分に合った使い方をするには規律・知識・長期的視野が必要となります。

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免責事項：本記事で述べられている意見は情報提供のみを目的としています。本記事は、議論された製品およびサービスの推奨や投資、金融、取引アドバイスを構成するものではありません。金融判断の前には有資格の専門家にご相談ください。