アルマナック調査レポート：オンチェーン定量金融の包括性への道

0xjacobzhaoとChatGPT 5による執筆

調査レポート「 DeFiのインテリジェントな進化：自動化からAgentFiへの進化の道筋 」では、DeFiのインテリジェントな発展における3つの段階、すなわち自動化ツール、インテントセントリック・コパイロット、そしてAgentFi（オンチェーンエージェント）を体系的に検証・比較しました。現在、多くのDeFiプロジェクトの中核機能は、「インテントドリブン＋シングルアトミックインタラクション」に基づくスワップ取引に重点を置いていることがわかりました。これらのインタラクションは、継続的な収益戦略、状態管理、複雑な実行フレームワークを欠いているため、インテントセントリック・コパイロットの軽量実行モデルに近いものであり、厳密にはAgentFiとはみなされません。

AgentFiの将来像としては、レンディングとイールドファーミングという、短期的に最も価値が高く、容易に実装可能な2つのユースケースに加え、スワップ組み合わせ戦略も大きな可能性を秘めています。複数のスワップを順次または条件付きで組み合わせることで、アービトラージやイールドファーミングなどの「戦略チェーン」が形成されます。このモデルでは、ポジション、条件付きトリガー、そして複数段階の自動実行を管理するためのステートマシンが必要であり、AgentFiの完全なクローズドループシステム（認識→決定→実行→リバランス）を体現しています。

1. DeFi定量戦略マップと実現可能性分析

伝統的な定量金融（Quantitative Finance）は、数理モデル、統計的手法、アルゴリズムを中心としています。データドリブンな意思決定のために、過去の価格、取引量、マクロ経済指標などのデータに依存しています。厳格なリスク管理（ストップロス、ポジション管理、VaR）を補完するプログラムによる執行を通じて、低レイテンシで高頻度の自動取引を実現します。主な用途としては、高頻度取引（HFT）、トレンドフォローと平均回帰（CTA）、市場間・商品間の裁定取引、デリバティブの価格設定とヘッジなどが挙げられます。伝統的な市場では、成熟したインフラ、取引システム、データエコシステムが確立されています。

オンチェーン・クオンツ・ファイナンス（OQF）は、従来のクオンツ分析のロジックを継承しつつ、ブロックチェーンのプログラム可能な市場構造の中で機能します。そのデータは、オンチェーン取引記録、DEX相場、DeFiプロトコルのステータスから生成され、スマートコントラクト（AMM、レンディング、デリバティブプロトコル）内で実行されます。取引コストにはガスコスト、スリッページリスク、MEVリスクが含まれます。また、DeFiプロトコルのコンポーザビリティにより、自動化された戦略チェーンの構築が可能になります。

現在、オンチェーン定量金融はまだ初期段階にあり、複数の要因により、複雑な定量戦略の実装をサポートすることが困難です。第一に、市場構造の面では、流動性の深さが不十分で、AMMの超高速マッチングメカニズムが不足しているため、高頻度で大規模な取引の実現可能性が制限されています。第二に、実行とコストの面では、オンチェーンブロックの遅延と高いガス料金により、頻繁な取引は採算が取れません。第三に、データとツールの面では、開発とバックテスト環境が不完全で、データの次元が単一であり、企業財務やマクロ経済などのマルチソース情報が不足しています。実用的なDeFi定量戦略の中で、現在の主流の方向性は以下のとおりです。

将来の成長が見込まれる分野は次のとおりです。

将来の成長が見込まれる分野は次のとおりです。

II. Almankのポジショニングとビジョン：AgentFiによるオンチェーン定量金融の探究

これまでのCrypto AI調査レポートでは、優れたAgentFiプロジェクトを数多く取り上げてきましたが、そのほとんどは、インテントドリブンなDeFi実行、レンディング、流動性管理といった完全自動化オペレーションに焦点を当てています。一方、クオンツ取引戦略を深く掘り下げているチームはごくわずかです。現在、Almanakはクオンツ取引に明確に特化した市場でほぼ唯一のプロジェクトです。このプロジェクトはコードレスのクオンツ戦略開発に特化し、戦略作成（Python）、デプロイメント、実行、権限管理、保管までを網羅した包括的なツールチェーンを提供しています。このプロジェクトはAgentFi分野において独自の位置を占めており、オンチェーン・クオンツ金融の核となる事例と言えるでしょう。

伝統的な金融において、インクルーシブファイナンスは参入障壁を下げ、より幅広いロングテールユーザーにリーチすることを目指しています。Almanakはこの概念をブロックチェーンに拡張し、誰もがクオンツ取引を利用できるようにすることを目指しています。このプラットフォームは、AI駆動型エージェントによる実行を通じて、資本コスト、技術コスト、時間コストを大幅に削減します。DeFiエコシステムにおけるアクティブトレーダー、金融開発者、機関投資家をターゲットとし、戦略の立案からオンチェーン実行まで包括的なサポートを提供します。これにより、専門的な技術的知識を持たない一般ユーザーでも、暗号資産取引に参加し、完全に自動化され、オンチェーンで透明性が高く、カスタマイズ可能なクオンツ戦略を用いてリターンを最適化することができます。

Almanakプラットフォームは、AIマルチエージェント・コラボレーション（Agentic Swarm）を組み込んでおり、ユーザーはコードフリー環境でPythonベースの自動金融戦略を迅速に作成、テスト、展開し、戦略開発、実行、最適化を行うことができます。同時に、非管理型で検証可能かつスケーラブルな実行環境を確保しています。State Machineポリシーフレームワーク、Safe+Zodiac権限管理、マルチチェーンプロトコルアクセス、Vault資産管理といったモジュールを活用することで、Almanakは機関投資家レベルのセキュリティとスケーラビリティを維持しながら、戦略開発と展開の参入障壁を大幅に低減しています。本レポートでは、Almanakの製品アーキテクチャ、技術的特徴、インセンティブメカニズム、競争上のポジショニング、そして将来の開発パスを体系的に分析し、インクルーシブ・ファイナンスとオンチェーン・クオンツ取引の分野におけるAlmanakの潜在的価値を探ります。

3. Almankの製品アーキテクチャと技術的特徴

3. Almankの製品アーキテクチャと技術的特徴

Almanakの製品アーキテクチャは、「戦略ロジック → 実行エンジン → セキュリティ保証 → 資産化と拡張」という流れで構成されており、AIエージェントシナリオ向けのフルスタック・オンチェーン・クオンツ・ファイナンスシステムを構築しています。このシステムにおいて、戦略モジュールは、構想から実装までの戦略開発・管理フレームワークを提供し、現在はPython SDKをサポートし、将来的には自然言語生成もサポートする予定です。実行エンジンとして機能するデプロイメントモジュールは、承認されたスコープ内での戦略ロジックの実行を自動化し、AIによる意思決定機能を通じて適応型最適化を実現します。ウォレットモジュールは、非管理型のSafe + Zodiacアーキテクチャを採用することで資金と権限のセキュリティを確保し、機関投資家レベルの鍵管理ときめ細かい権限制御を可能にします。Vaultsモジュールは、標準化されたVaultコントラクト（ERC-7540）を活用して戦略をトークン化された金融商品に変換し、資金調達、利益分配、戦略共有を容易にします。これにより、戦略は完全に構成可能となり、より広範なDeFiエコシステムにシームレスに統合されます。

1. 戦略

Almanakの戦略インフラストラクチャは、戦略の構想、作成、評価、最適化、展開、モニタリングなど、構想から実行までの全プロセスを網羅しています。従来のクオンツ取引スタックと比較すると、その設計は3つの重要な点で異なります。第一に、手動ワークフローに依存せず、AI主導の戦略開発に重点を置いていること、第二に、戦略アルファのプライバシーを保護するためにTrusted Execution Environment（TEE）を組み込んでいること、そして最後に、Safe WalletとZodiac権限管理を備えた非管理型執行モデルを活用することで、資金と執行のセキュリティと制御性を根本から確保していることです。

コア機能

このアーキテクチャでは、戦略フレームワークは、オンチェーンインタラクションと実行層を完全にカプセル化する永続的なステートマシン設計に基づいています。ユーザーは、戦略コンポーネントにビジネスロジックを記述するだけで済みます。開発者は、SDKを使用して高度にカスタマイズされたPython開発を行うか、将来的には自然言語戦略ジェネレータを使用して英語で目標を直接記述できます。マルチエージェントシステムは、ユーザーがレビューするためのコードを生成します。ユーザーは完全な自律性を持ち、展開前に戦略を承認、拒否、または調整し、独立した戦略またはVaultとして公開することを選択できます。Vaultはホワイトリストを通じて権限を管理し、機関や流動性ファンドなどのエンティティに制御されたアクセスを提供することもできます。戦略コードは、ユーザー独自のロジックを保護するために、デフォルトで暗号化されて保存されます。基礎となるトランザクションの構築、署名、ブロードキャストはすべて公式に維持され、高い信頼性と実行の一貫性を保証します。

現在ホワイトリスト登録ユーザーのみに公開されているAlmanak戦略ライブラリAI KITCHENでは、その戦略ランドスケープを垣間見ることができます。現在リリースされている戦略には、チュートリアル戦略（Tutorials）とテクニカル分析（Technical Analysis）があり、社内開発戦略には流動性マイニング（Liquidity Provisioning）、自動ループ（Automated Looping）、カスタム戦略（Custom Strategy）が含まれています。今後のロードマップでは、裁定取引（Arbitrage）、高度なイールドファーミング（Advanced Yield Farming）、デリバティブおよびストラクチャード商品（Derivatives & Structured Product）などの高度な戦略をリリースする予定です。これらは、基本的なエントリーからプロフェッショナルなクオンツ、単一戦略からクロスプロトコルの複雑な組み合わせまで、製品の進化の道筋を包括的に反映しています。

2. 展開

デプロイメントは、戦略ロジックとオンチェーン実行を繋ぐコア実行レイヤーであり、ユーザーが承認した権限の範囲内でトランザクションと操作を自動化する役割を担います。現在、主要な形態はStrategyDeploymentであり、事前定義されたロジックに従ってスケジュールまたはトリガーベースで実行されます。これは、明確で再現可能なロジックで取引戦略を実行するのに適しており、安定性と制御性を重視しています。今後導入されるLLMDeploymentでは、1つ以上の大規模言語モデル（LLM）を意思決定エンジンとして組み込み、戦略が市場の変化に適応し、継続的に学習・最適化することで、厳密に管理されたフレームワーク内で新たな取引機会を模索できるようになります。

デプロイメントワークフローは、認証と認可、ポリシー実行、トランザクション構築、権限検証、署名の送信と実行監視に至るまで、プロセス全体を網羅しています。基盤となる実行は、公式にメンテナンスされているコアクラスによって処理されます。TransactionManagerはポリシーアクションを準拠したオンチェーントランザクションに変換し、検証をシミュレーションします。AccountManagerはトランザクション署名を生成します。ExecutionManagerはトランザクションをブロードキャストし、ステータスを追跡し、必要に応じて再試行することで、ポリシーからオンチェーン実行までの信頼性の高いクローズドループを形成します。今後、Almanakは複数のデプロイメント間の連携、クロスチェーン実行、強化された分析機能などを追加し、より複雑なマルチエージェントポリシー運用をサポートする予定です。

3. ウォレットシステムとセキュリティメカニズム（ウォレット）

ウォレットシステムは、資金のセキュリティ確保とポリシー実行の制御において中心的な役割を果たします。Almanakは、SafeとZodiacを組み合わせた非管理型ソリューションを採用し、ユーザーによる資金の完全な所有権を確保し、ポリシー実行に必要な権限を自動実行アカウント（Deployment EOA）に正確かつ制御可能な形で委任します。ユーザーは、ユーザーウォレット（EOAまたはERC-4337スマートアカウント）を通じてSafe Walletを直接制御できます。Safe WalletにはZodiac Roles Modifierモジュールが組み込まれており、Deployment EOA内で厳格な機能ホワイトリストとパラメータ制限を実現し、許可されたアクションのみが実行されるようにします。権限はいつでも取り消すことができます。

デプロイメントEOAはプラットフォームによってホストされ、その秘密鍵はエンタープライズグレードの暗号化を使用して静的に保存され、Googleの安全なインフラストラクチャによって管理されるため、誰もアクセスできません。極端なケースでは、プラットフォームはユーザーに権限を取り消すよう即座に通知し、新しいEOAを生成して置き換えることで、中断のない戦略実行を保証します。継続的な戦略実行を確保するには、ユーザーはオンチェーン運用コスト（ガスを含む）をカバーする自律実行手数料サービスパッケージを購入する必要があります。このアーキテクチャは、資金と実行権限の完全な分離、洗練された権限管理、機関レベルの鍵セキュリティ、迅速な例外対応を通じて機関レベルのセキュリティ基準を実現し、自動化されたDeFi戦略の大規模な導入のための信頼の基盤を築きます。

4. オンチェーン定量戦略金庫

4. オンチェーン定量戦略金庫

Almanak Vaultsは、ユーザーがデプロイ可能な、完全にオンチェーンでパーミッションレスなVaultコントラクトであり、取引戦略をトークン化された構成可能な金融商品に変換します。静的な「クローズドコンテナ」とは異なり、これらのVaultはERC-4626の非同期拡張であるERC-7540規格に基づいて構築されています。プログラム可能な資本配分装置として設計されており、DeFiエコシステムにネイティブに統合されます。

AIが生成した戦略をトークン化することで、Jinkuは新たなDeFiプリミティブを導入します。戦略自体がERC-20アセットとなり、LPでの使用、担保設定、取引、譲渡、あるいはストラクチャード商品への統合が可能になります。このコンポーザビリティにより、戦略レベルで「DeFiレゴ」が解き放たれ、プロトコル、ファンド、ストラクチャード商品とのシームレスな統合が可能になります。

Vaultは、個々のキュレーターまたはコミュニティが所有できます。Almanak Vaultは、Lagoon Financeのオープンソース契約（MITライセンス）に基づいて実装されており、Lagoonの監査およびセキュリティ保証を継承し、ERC-7540標準に準拠しています。権限管理メカニズムはAlmanak Walletsと一貫性があり、Zodiac Roles Modifierを使用して関数のホワイトリストとパラメータ制限を適用することで、すべての操作が承認されたスコープ内で確実に実行されるようにします。

操作プロセスには以下が含まれます。

主な利点:

つまり、Almanak Vaultsは、DeFiの資本管理を、孤立したパッケージングコンテナから、インテリジェントで構成可能なシステムへと進化させます。AIが生成した戦略をトークン化された金融プリミティブに変換することで、DeFiを受動的な利回りコンテナから、応答性の高いモジュール型資本ネットワークへと進化させ、長年抱かれてきたプログラム可能で相互運用可能な金融のビジョンを実現します。

5. DeFiエージェントスウォーム

AlmanakのAI Swarmアーキテクチャは、戦略開発サイクル全体をカバーするワンストッププラットフォームとして、複雑なDeFi戦略の独立した研究、テスト、作成、展開を可能にし、完全なユーザーコントロールと非カストディアル資産管理を実現します。従来のクオンツ取引チームのプロセス全体を模倣し、置き換えることを目指しています。注目すべきは、AI Swarmの「チーム」は、実際の人間ではなく、完全にAIエージェントで構成されていることです。

戦略チーム：ユーザーの自然言語による指示を、直接デプロイ可能なオンチェーン戦略に変換します。このチームには、ストラテジスト（ロジック設計）、プログラマー（スマートコントラクトコードの作成）、監査人（正確性の検証）、デバッガー（エラー修正）、品質エンジニア（シミュレーションテストの実行）、権限管理者（実行権限の設定）、UIデザイナー（ビジュアルダッシュボードの構築）、デプロイヤー（メインネットへのデプロイの実行）が含まれ、構想から実装までの完全なチェーンを実現します。

戦略チームはLangGraphを使用して、決定論的なプロセスオーケストレーション、永続的な状態共有（TeamState）、ヒューマンインザループ（HITL）検証、並列処理、割り込み回復を実装しています。プロセス全体は自動化可能ですが、信頼性を確保するために、手動検証がデフォルトで有効になっています。

戦略チームはLangGraphを使用して、決定論的なプロセスオーケストレーション、永続的な状態共有（TeamState）、ヒューマンインザループ（HITL）検証、並列処理、割り込み回復を実装しています。プロセス全体は自動化可能ですが、信頼性を確保するために、手動検証がデフォルトで有効になっています。

アルファ探求チーム: DeFi 市場全体を継続的にスキャンし、市場の非効率性を特定し、新しいアイデアとアルファの機会を模索し、戦略チームに新しいロジックと戦略コンセプトを提案します。

最適化チーム：過去および予測市場データを用いた大規模なシミュレーションを通じて、戦略のパフォーマンスを厳密に評価します。運用開始前に仮想ストレステストと周期的なパフォーマンス分析を実施し、潜在的なドローダウンや脆弱性を特定することで、多様な市場環境における戦略の安定性と堅牢性を確保します。

さらに、補助AIツールには、Stack Expert AIとTroubleshooting AIがあります。前者は、Almanakテクノロジースタックとプラットフォームの運用に関するユーザーのさまざまな質問に回答し、リアルタイムの技術サポートを提供することに重点を置いています。後者は、戦略運用プロセス中のリアルタイム監視と問題箇所の特定に重点を置いており、戦略実行の安定性と継続性を確保します。

Almanak の基本原則は、すべての AI 操作が記録、レビュー、構造化され、AI が独立して実行されることはなく、すべての戦略ロジックはオンラインになる前に完全な人間と機械の二重検証を受ける必要があり、ユーザーが最終的な制御権と保管権を持つというものです。

4. Almank製品の進捗と開発ロードマップ

自律流動性 USD 金庫

Almanakは、コミュニティを通じてイーサリアムメインネット上に展開されるステーブルコインの利回り最適化金庫「Autonomous Liquidity USD（alUSDC Vault）」を正式にリリースしました。GizaやAxalといった他の貸付利回り向上AgentFi製品と同様に、その中核となるのはStable Rotator Agentです。Stable Rotator Agentは、DeFiエコシステムを継続的にスキャンし、最も利回りの高い機会を特定・捕捉し、カスタマイズ可能なリスクパラメータに基づいてポートフォリオを自動的にリバランスします。この戦略は実行前にインテリジェントな取引コスト分析を実行し、リターンの増加がすべてのコストをカバーするのに十分な場合にのみポジションを調整します。高度なルーティング最適化と自動複利により、資本効率が最大限に高まります。この金庫は現在、Aave v3、Compound v3、Fluid、Euler v2、Morpho Blue、Yearn v3などのプロトコルのさまざまなUSDCデリバティブ資産をサポートしています。

アルマナック流動性戦略とスワップ取引戦略

Almanakで利用可能な戦略は、LPシリーズ（Dynamic LP Blue Chip、Dynamic LP Degen）とインジケータースポット戦略（MyAmazingStrat、PENDLERSI_Momentum、VIRTUALBollingerBandsMeanReversion）の2つのカテゴリーに分けられます。詳細な戦略内容は以下の表をご覧ください。

上記の戦略コードを AI ツールを使用して分析すると、次のような結論を導き出すことができます。

アルマナック開発ロードマップ

Almanak のプラットフォームの進化は 3 段階に分かれており、技術的な基盤からフルリンクの普及まで段階的に拡張を実現しています。

さらに、Almanakはマルチチェーンサポート（Solana、Hyperliquid、Avalanche、Optimismなどを含む）の拡大、より多くのDeFiプロトコルの統合、マルチエージェント連携システム（Multi-Agent System）と信頼できる実行環境（TEE）の導入を継続します。AI主導のAlpha自動検出を通じて、世界で最も包括的なAI DeFiスマート実行ネットワークを構築します。

5. アルマンクのトークンエコノミクスとポイントインセンティブ

Almanakのトークンエコノミーは、AI主導の金融戦略のための効率的で持続可能な価値交換ネットワークを構築し、高品質な戦略とオンチェーン上の流動性の高い資金を効果的にマッチングさせることを目指しています。このプラットフォームは、戦略＆金庫キュレーターと流動性プロバイダーという2つの中核的な役割を通じて、クローズドエコシステムを構築します。戦略＆金庫キュレーターは、エージェント型AIスウォームを活用し、コードレス環境で検証可能かつ決定論的な戦略を設計、最適化、管理します。彼らはパーミッションレスな金庫を展開することで外部資本を取り込み、管理手数料とパフォーマンスシェアを獲得します。流動性プロバイダーは、これらの金庫に資金を預け入れることで、トークン化された戦略へのエクスポージャーを獲得し、利益分配に参加します。

ポリシーのプライバシーに関しては、ポリシー キュレーターはプライベート モード (クローズド ソース、ポリシー ライブラリには含まれず、自分だけがアクセス可能) またはパブリック モード (オープン ソース、コミュニティおよびサードパーティ プロトコルで使用できるようにポリシー ライブラリに含まれる) を選択できるため、IP 保護と知識共有のバランスをとることができます。

トークン経済モデルは、従来のヘッジファンドの動的な資本配分ロジックを活用し、Bittensorの需要主導型排出配分メカニズムとCurve Financeのガバナンスインセンティブモデルを統合しています。前者は、TVLと戦略利回りの加重アプローチを通じて排出を配分し、資本が高性能戦略に集中するように促します。後者は「veToken + Bribe」モデルを導入し、プロトコル当事者が投票によって特定のVaultの排出乗数を増やすことを可能にし、それによってAIエージェントのトラフィックを指定されたプロトコルに誘導します。

排出権の配分は、運用資産残高（AUM）と投資収益率（ROI）に基づく加重方式を採用しており、Vaultの資本誘致と収益創出への貢献がトークン報酬に直接変換されます。ガバナンスボーナスメカニズム（Almanak Wars）は、対象となるVaultに最大3倍の加重を付与することができ、プロジェクトオーナー、キュレーター、流動性プロバイダーが競争するためのインセンティブ市場を創出します。長期的な持続可能性を維持するために、プロトコル手数料（Vault手数料、コンピューティングリソースのマークアップなど）の一部は排出権プールに返還され、エコシステムの成熟に伴う排出権圧力の増大を徐々に相殺します。

トークンの機能には、ステーキングとガバナンスが含まれます。トークン保有者は、ステーキングを行うことでプラットフォームのコンピューティングリソースの割引を受け、投票権を増やし、特定の金庫への排出先を指定し、DAOガバナンスに参加してコンピューティングリソースのマークアップ、金庫手数料率、排出カーブといった主要パラメータを決定することができます。ガバナンス構造には、プロトコルパラメータ、収益分配と資金管理、エコシステム資金調達を担当するエコシステムパラメータ委員会とイノベーション・開発委員会が含まれる予定です。

Almanakは、チーム（54ヶ月のリニアベスティング、12ヶ月のロックアップ）、機関投資家（48ヶ月のリニアベスティング、12ヶ月のロックアップ）、アドバイザー（48ヶ月のリニアベスティング、12ヶ月のロックアップ）、イノベーションおよびエコシステム開発（TGEによる35%のベスティング、その後残りの36ヶ月でリニアベスティング）、コミュニティおよびアーリーアダプター（TGEによる45%のベスティング）、そしてLegionコミュニティラウンド（2ラウンド：第1ラウンドで30%のTGE、第2ラウンドで24ヶ月のリニアベスティング、その後100%のTGE）のためのトークン分配グループを設立しました。エミッションプールは、ネットワーク参加者への報酬とアーリーアダプターへの早期インセンティブとして使用され、長期的なインセンティブとガバナンス活動を維持するために、年間半減インフレモデルに従って分配されます。

アルマナックポイント：プラットフォーム参加のための定量化されたインセンティブメカニズム

Almanakポイントは、プラットフォームにおけるユーザーのエンゲージメントと貢献に対する報酬として、中核的な仕組みです。このシステムは、資産の蓄積、戦略的な採用、そしてコミュニティの成長を促進することを目的としています。ポイントはシーズンごとに段階的に付与され、付与されるポイント数、対象となるアクティビティ、そして計算方法が調整されます。

アルマナックポイント：プラットフォーム参加のための定量的なインセンティブメカニズム

Almanakポイントは、プラットフォームにおけるユーザーのエンゲージメントと貢献に対する報酬として、中核的な仕組みです。このシステムは、資産の蓄積、戦略的な採用、そしてコミュニティの成長を促進することを目的としています。ポイントはシーズンごとに段階的に付与され、付与されるポイント数、対象となるアクティビティ、そして計算方法が調整されます。

ユーザーは様々な方法でポイントを獲得できます。① Almanakプラットフォームに掲載されているコミュニティ金庫に資金を預け入れると、入金額と保有期間に基づいてポイントが計算されます（現在、金庫への入金は2倍のポイントが付与されます）。② Almanakウォレットに資産を保有すると、残高と保有期間に基づいてポイントが蓄積されます。③ デプロイメントを有効にし、積極的に管理すると、管理資産の規模、期間、複雑さに基づいて追加ポイントが付与されます。④ プラットフォームアクティビティに新規ユーザーを紹介すると、紹介者は紹介ポイントの20%を追加で受け取ります。ポイントは譲渡および取引できませんが、トークン発行時に1:1の比率でトークンに変換されます。ポイントは、ガバナンス権、機能へのアクセス、エコシステムメリットの基盤としても機能します。

プロジェクトファイナンスとコイン発行戦略

AlmanakはCookie.funおよびLegion.ccと緊密に連携し、Snaps/cSnapsメカニズムを導入しました。Attention Capital Formationモデルを用いてチェーン上の追跡可能な貢献ポイントを分析することで、コミュニティコミュニケーション、コンテンツインタラクション、資金援助など、ユーザーの多次元的な活動とトークン分配を直接結び付け、「貢献＝所有権」という透明性と構造化された分配ロジックを実現します。

資本背景の面では、Almanakは創業初期にDelphi DigitalとNEAR Foundationからインキュベーション支援を受け、その後もHashkey Capital、Bankless Ventures、Matrix Partners、RockawayX、AppWorks、Artemis Capital、SParkle Venturesなど著名な機関から投資を相次いで導入し、資金調達総額は845万米ドルに達しています。

この発行メカニズムは、トークンの分配の公平性と参加基準を最適化するだけでなく、資金調達、コミュニティ構築、長期的なガバナンスを深く統合して持続可能な利益共同体を形成し、AI × DeFiトラックにおけるAlmanakの長期的な拡大の基盤を築きます。

VI. 投資ロジックと潜在的リスク分析

投資ロジック

Almanakは現在、「最も使いやすい個人向けDeFi戦略サンドボックス」というポジショニングをより明確に実現しています。ユーザーエクスペリエンス、セキュリティアーキテクチャ、そして参入障壁の低さといった大きなメリットにより、コーディング経験やオンチェーン戦略の経験が限られている個人投資家に特に適しています。Almanakの強みは、AIマルチエージェントアーキテクチャと非管理型実行システムを高度に統合し、パフォーマンスを犠牲にすることなく機関投資家レベルのセキュリティとポリシープライバシーを提供している点にあります。TEE（Trusted Execution Environment）+ Safe Wallet + Zodiac Roles Modifierで構成されるテクノロジースタックは、契約関数パラメータの粒度に至るまでの権限管理を備えた完全自動化されたオンチェーン実行を可能にし、EOA署名のみに依存するほとんどのAgentFiモデルを大幅に上回るパフォーマンスを実現します。

技術アーキテクチャは完全なクローズドループを形成しています。データ取得（センサー）、戦略ロジック実行（永続ステートマシンアーキテクチャ、Prepare/Validate/Sadflow）、トランザクション実行（TransactionManager/AccountManager/ExecutionManager）、モニタリングおよび指標システム、製品化（ERC-7540 Vault）、外部資金調達および手数料徴収に至るまで、チェーンはスムーズで商業的にスケーラブルです。特に、Vaultの製品化機能により、戦略を自己利用ツールから公開金融商品に直接アップグレードすることができ、プラットフォームにスケーラブルな運用手数料とパフォーマンスシェア収益をもたらします。

運用面では、ポイントインセンティブシステムを導入しました。ルールは透明性が高く、AUAM（エージェント管理資産）によってガイドされているため、ロックインされた取引量とアクティビティを効果的に促進できます。Attention Capital Formationモデルを通じてチェーン上の追跡可能な貢献ポイントを分析することで、資金調達、コミュニティ構築、長期的なガバナンスが深く統合され、持続可能な利益共同体が形成されます。これは、AlmanakのAgentFiトラックにおける長期的な成長の基盤となります。

潜在的なリスク

Almanak は技術的および機能的なシステムの完成度が比較的高いものの、依然としていくつかの重要な課題に直面しています。

まず、プロトコルテストはまだ完全にはオープンではありません。現在は、Ethereumメインネット上のレンディングプロトコルと、Uniswap V3に基づくLPおよびスワップ戦略のみをサポートしています。基盤となるKitchenフレームワークは既にEthereum、Base、Arbitrumをサポートしており、8つ以上のEVMチェーンと200以上のプロトコルへの拡張が可能です。マルチチェーン拡張（Base、Solana、Hyperliquidなど）、マルチプロトコル統合、CEX統合など、オープン化のペースが加速すれば、戦略の多様性、収益機会、そして市場競争力に直接的な影響を与えるでしょう。

第二に、戦略レベルはまだ比較的初歩的です。既存の戦略は主にエントリーレベルのテクニカル分析（TA）に依存しており、これは機関投資家や専門家の定量分析基準にはまだ及ばない状況です。今後の開発には、より豊富な高度な戦略ライブラリ（オンチェーン流動性管理、資金調達レート裁定取引、クロスプールスプレッド、マルチシグナル統合など）の導入、バックテストおよびシミュレーション取引ツールの改善、組み込みのコスト最適化エンジン、そしてマルチ戦略ポートフォリオ管理機能の導入が必要です。これらが実現して初めて、個人投資家にとってDeFi定量取引への最適なエントリーポイントとなるでしょう。

さらに、エコシステムとユーザー基盤はまだ初期段階にあります。ポイントプログラムとVaultメカニズムは既にローンチされ、AgentFiの第一段階に入っていますが、AI駆動型Vault管理によるTVL成長の検証には時間が必要であり、中長期的にはユーザーのアクティビティとリテンションが重要な指標となるでしょう。

総じて、Almanakは成熟した技術アーキテクチャ、明確な商業化の道筋、そして強力なインセンティブメカニズムを誇り、AI駆動型オンチェーン・クオンツおよび資産運用分野において稀有な存在となっています。しかしながら、そのエコシステムの拡大スピード、競争環境の進化、そして技術実装の安定性が、長期的なリーダーシップを決定づける重要な要素となるでしょう。