GFマクロ：パウエルのジャクソンホール「撤退」はトランプの政治的圧力がついに実を結んだ証拠となる可能性

Jinse Financeの報道によると、国金マクロ研究は、パウエル議長がジャクソンホール会議で予想外にハト派へと転じたことについて、事前の予兆がなく、7月のFOMC記者会見での発言とは著しく対照的だったと指摘しています。パウエル議長は経済の回顧と見通しの中で、労働市場に対する見解を180度転換し、雇用の下振れリスクに深い懸念を示しました。この参照点の変化は、7月に利下げを見送った決定と非常に似ており、経済データの変化だけで説明するのは難しいものです。これは、トランプ氏によるFRBへの政治的圧力がついに効果を発揮した可能性を示唆しています。FRBは2025年に2回の利下げを見込む姿勢を一貫して維持していますが、今回の明確なハト派シグナルは、9月の25ベーシスポイント利下げの可能性を強めるだけでなく、年内の連続利下げの可能性も高めています。読者の皆様には、比較的緩和的な金融政策環境やハト派的な政策枠組みの副作用を見過ごさないようご注意いただきたいと思います。大幅な利下げ後、米国経済が再加速すれば、インフレの基準値が高くなり、今後のインフレ動向のコントロールがより困難になるでしょう。今年は「スタグフレーション」がより顕著となり、来年は「インフレ」がさらに強まる見通しです。