Appleの今年はついに転機を迎えた。数カ月にわたり市場で打撃を受けてきた同社の株価は、厳しい関税の影響からようやく這い上がりつつある。その損害は明白だった。第3四半期の決算で8億ドルの打撃、8月までに株価は17%下落した。
この圧力はドナルド・トランプ大統領から直接もたらされた。彼はAppleが米国外でiPhoneを製造していることを繰り返し非難し、生産を米国に戻さなければさらなる関税を課すと警告した。
すべてが変わったのは8月6日。入念に演出されたホワイトハウスの執務室で、CEOのTim Cookはトランプの隣に立ち、誰も予想しなかった数字を発表した：1,000億ドル。Timは、同社が米国の製造業にこれだけ投資すると述べたのだ。
Timのホワイトハウスでの動きが関税への懸念を和らげ、株価を押し上げる
月末の市場が閉まる頃には、Appleの株価は9.4%上昇し、2024年6月以来最高の月となった。ウォール街はこれを休戦のサインと受け取った。新たな1,000億ドルのコミットメントと、長年のガラスサプライヤーであるCorningとの拡大契約が、期待を一変させた。
「関税の観点から状況はかなり明確になった」とポートフォリオマネージャーのGeorge Cipolloniは語る。「Appleはトランプの標的だったが、Timが“指輪にキス”したことで、もはやそうではなくなった。これが逆風を取り除いた。」
この合意前、2025年のAppleの株価パフォーマンスは散々だった。8月の上昇後も、年初来で株価は9.3%下落しており、Nasdaq 100の中でも最も弱い銘柄の一つだった。この下落は、2020年から2024年までの5年間で株価が240%以上上昇し、インデックス全体のトップ20に入っていた時期とは対照的だった。
AppleのAI戦略にも疑問があった。売上成長も助けにならなかった。そして株価は依然として割高だった。今年の損失を受けても、株価は予想利益の29倍で取引されていた。これはiPhoneメーカーの過去10年平均の21倍を大きく上回り、Nasdaq 100の現在の倍率27倍よりも高い。
AppleはAIのアップグレードに注力、財務見通しも改善
しかしウォール街のムードは変わりつつある。先月末、Appleは過去3年以上で最速の四半期売上成長を発表した。iPhoneの売上は堅調で、中国での需要も本格的な勢いを見せた。この報告が、業績に対する見方を再び楽観的なものに押し戻した。それでも最大の課題はAIだった。
2週間前、BloombergはAppleが人工知能製品の全面的な刷新に取り組んでいると報じた。この計画には、ロボットをエコシステムに導入し、Siriをより人間らしく振る舞うように刷新し、ディスプレイ内蔵の新しいスマートスピーカーを発売することが含まれている。また、同社は新しいSiriにGemini AIモデルを搭載するため、Googleと初期段階の協議を行っている。
「多くの懸念が解消されたように見える」とBCA Researchの米国株式チーフストラテジスト、Irene Tunkelは語る。「Appleが良い見通しを示し、関税問題も改善し、AIにも本腰を入れ始めた。そのすべてが立て続けに起きたことで、株価にもう一段の上昇余地が生まれた。勢いはまだ始まったばかりだと思う。」
アナリストの予測も同じ傾向を示している。Appleの2026年の利益予想は過去1カ月で2.1%上昇。売上予想も2.9%増加した。このような修正は、投資家が株式に徐々に再び関心を持ち始めていることを示唆しているが、もはや最有力銘柄ではないかもしれない。
しかし、すべてが解決したわけではない。依然として大きなリスクが残っている。米国司法省がAlphabetを提訴した訴訟だ。この訴訟は、AppleがGoogleからiPhoneのデフォルト検索エンジンとして年間200億ドルを受け取っている独占契約を直接脅かしている。この独占契約が無効になれば、その収益は消える。ワシントンのAmit Mehta判事は今月中に判決を下す見込みだ。この決定だけで、上昇相場が吹き飛ぶ可能性がある。
Tunkelは、ハイテク株から資金を移す投資家にとってAppleは依然として魅力的だと語る。「Appleが割安とは言い難い」と彼女は言う。「しかし、多くのテック株が割高に見える中、Appleはクオリティの象徴だ。Nvidiaのような企業が一息つけば、Appleは投資家が資金を移す自然な選択肢になる。」
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