JPMorganは現在のbitcoin価格が「低すぎる」とし、年末までに$126,000への上昇を予想

JPMorganのアナリストによると、bitcoinの現在価格はgoldと比較して「低すぎる」とされており、そのボラティリティは過去最低水準にまで低下しています。

bitcoinのボラティリティは年初の約60%から現在は約30%にまで下がっており、これは歴史的な低水準です。その結果、マネージングディレクターのNikolaos Panigirtzoglou氏率いるアナリストチームは、木曜日のノートでbitcoinの公正価値は約126,000ドルであると述べました。

「はい、これは私たちのノートで強調した上昇余地であり、年末までに到達すると見込んでいます」とPanigirtzoglou氏はThe Blockに語り、具体的なタイムラインを共有しました。

現在、企業のトレジャリーによる購入がbitcoinの総供給量の6%以上を占めており、ボラティリティ抑制に大きな役割を果たしています。JPMorganはこの動きを、2008年以降の中央銀行による量的緩和に例え、資産をパッシブ保有に固定することで債券市場の変動を抑えたと指摘しています。

また、株式指数へのグローバルな組み入れもbitcoinへのパッシブな資金流入を促進しています。Strategy（旧MicroStrategy）が主要ベンチマークに加わったことで新たな資金流入が生まれ、MetaplanetがFTSE Russell指数で中型株に格上げされたことでFTSE All-World Indexへの組み入れが実現したとアナリストは述べています。

一方で、企業トレジャリー間の競争も激化しています。Nasdaq上場のKindlyMDはbitcoinを主要準備資産に指定した後、最大50億ドルの調達を申請しており、Adam BackのBSTRはStrategyに次ぐ2番目に大きな企業保有者としてMarathon Digitalに対抗することを目指しているとされています。

アナリストは、企業トレジャリーによる蓄積、指数主導の資金流入、ボラティリティの低下がbitcoinの投資価値を高めていると述べています。ボラティリティの低下により、機関投資家が資本を割り当てやすくなり、bitcoinとgoldはリスク調整後の観点でこれまでになく接近しています。

bitcoinとgoldのボラティリティ比率は2.0にまで下がっており、これは過去最低です。つまり、ポートフォリオ配分においてbitcoinはgoldの2倍のリスク資本を消費していることになります。この観点から、bitcoinの時価総額2.2兆ドルは約13%上昇し、理論的な価格が126,000ドルとなることで、約5兆ドルの民間gold投資と一致することになります。また、アナリストは、2024年末にはbitcoinがこの公正価値水準を36,000ドル上回って取引されていたのに対し、現在は約13,000ドル下回っており、さらなる上昇余地があると指摘しています。