香港のステーブルコイン推進がCNPCのデジタル決済への賭けを後押し

中国石油、クロスボーダー決済のためのステーブルコインを模索

世界最大級の石油生産者であるChina National Petroleum Corporation（CNPC）は、クロスボーダー決済および決済処理を円滑にするためにステーブルコインの利用可能性を検討しています。半期業績説明会において、CNPCの経営陣はアナリストに対し、特にHong Kong Monetary Authority（HKMA）が審査中のステーブルコイン発行に関する規制動向を注視していることを示しました[1]。この取り組みは、ステーブルコインが取引コストを削減し、人民元の国際的な普及を促進できるかどうかを評価する広範なイニシアチブの一環です。

CNPCがステーブルコインの応用を調査する決定は、地域におけるより広範な規制の変化と一致しています。HKMAのStablecoins Ordinance（Cap. 656）は2025年8月1日に施行され、法定通貨に連動したステーブルコインの主要発行および香港に関連するトークンの二次市場活動を規制する法的枠組みを導入しました[2]。この条例は、「Specified Stablecoins」を、通常はHKMAが指定する公式通貨または会計単位を参照し、安定した価値を維持するよう設計された暗号的に保護されたデジタルトークンと定義しています。この規制枠組みは、金融の健全性を確保し、マネーロンダリングやテロ資金供与などのリスクを軽減することを目的としています。

HKMAの新しい制度の下では、ステーブルコイン発行者は免除されない限りライセンスの取得が必要であり、さまざまな法定条件の遵守が義務付けられています。これには、準備資産の維持、堅牢なリスク管理プロトコルの遵守、サイバーセキュリティの確保などが含まれます。ライセンス取得プロセスは現在、招待制かつ段階的に実施されており、HKMAは申請者に対し、申請書提出前にライセンシングチームと直接やり取りすることを求めています[2]。また、HKMAは、発行されるすべてのSpecified Stablecoinsが常に完全に裏付けられていること（凍結またはブラックリスト入りしたものも含む）、および適格資産のトークン化表現が高い品質、流動性、最小限のリスク基準を満たすことを強調しています。

この規制環境は市場の動向にも影響を与えており、一部の企業は香港でのバーチャル資産サービスプロバイダーライセンスの申請を取り下げています。たとえばBitMartは最近、バーチャル資産サービスプロバイダーライセンスの申請を取り下げ、他の主要取引所もこれに続いています[4]。この傾向は、Hong Kong Securities and Futures Commission（SFC）が課す厳格なライセンス要件、例えば高い最低資本基準や顧客資産の厳格なカストディ規制などを反映しています。これらの要件は、地域での事業運営を目指す企業にとってコンプライアンスコストや運用の複雑さを増大させています。

課題があるにもかかわらず、Hong Kong Monetary Authorityによる規制の明確化は、地元企業がステーブルコイン技術をビジネスモデルに統合しようとする関心を集めています。中国の一部テクノロジー企業はすでに新しい枠組みの下でライセンスを申請しており、ステーブルコインが金融イノベーションやクロスボーダー取引を支援する可能性に対する信頼が高まっていることを示しています[3]。香港における堅牢なステーブルコインエコシステムの構築は、金融サービス分野における既存の強みを活かし、地域をグローバルな暗号資産ハブとして位置づける戦略的な動きと見なされています。

CNPCが実現可能性調査を進める中で、同社はステーブルコイン技術の導入に伴う技術的、規制的、経済的影響を評価すると予想されます。この取り組みは、デジタル資産が金融インフラの近代化に果たす役割の拡大を強調しており、中国の他の国有企業がデジタル経済における同様の機会を模索する先例となる可能性があります。

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