市場センチメントの変化に伴うDeFiトークンのパフォーマンスとクジラの活動の分析

2025年第3四半期のDeFi市場は、トークン価格の動向、クジラの行動、市場心理の変化が複雑に絡み合う様相を示しています。オンチェーンデータや心理指標を分析することで、市場の安定性やボラティリティに関する従来の概念を再定義するパターンが明らかになっています。

クジラ主導のボラティリティと機関投資家の姿勢

クジラの活動は、DeFiトークンにとって諸刃の剣であり続けています。Measurable Data Token（MDT）はその典型例であり、技術的なブレイクアウトやクロスチェーンユーティリティのアップグレードによって107%の価格急騰を記録しましたが、供給の82%がクジラによりコントロールされていることは流動性の脆弱性を示唆しています[1]。同様に、Hyperliquid（HYPE）は、クジラが$19.38M USDCを預け入れてトークンを蓄積したことで機関投資家の注目を集めており、プロトコルのボラティリティ管理に対する信頼を示しています[6]。これらの事例は、クジラの戦略が投機的な蓄積であれ、インフラへのステーキングであれ、市場を増幅または安定化させる可能性があることを浮き彫りにしています。

例えばEthereumのクジラは、2025年第2四半期から第3四半期にかけて流通ETHの3.8%を機関投資家ウォレットに移動し、投機的取引よりもステーキング利回りを優先しました[1]。これはEthereumのTotal Value Locked（TVL）が$200 billionに達したことと一致しており、DeFiインフラの成熟を反映しています[2]。一方、Bitcoinのクジラは2025年7月に40,000 BTC（$4.35 billion）をコールドストレージに移動し、短期的には弱気な姿勢を示しつつも、長期的には強気なポジションを維持しています[1]。

市場心理と価格の同期性

2025年第3四半期のfear and greed index（FGI）は、価格変動とU字型の関係を示しました。極端な恐怖（2025年4月FGI<10）の際には、Bitcoinの価格レンジが狭まり、クジラがインフラステーキングを通じてボラティリティを吸収しました[1]。この安定化効果は、欲望主導のピーク時（例：Sagaの7月42%急騰）に見られる価格の同期的上昇と対照的であり、こうした上昇はしばしば調整の前兆となります[2]。

クジラの行動はクロスチェーンアービトラージにも影響を与えています。2025年第3四半期に行われた$2.59 billion規模のBTCからETHへの移動は、クジラがDeFiプラットフォームを活用してリターンを最適化し、市場全体の心理変化を反映していることを示しています[1]。例えば、Bedrock（BR）は7月に$47.59Mの流動性引き出しを受けて50%の暴落を経験しましたが、その後のINDODAX上場やネットワーク統合は、クジラ主導の回復を示唆しています[3]。

投資家への戦略的示唆

投資家はテクニカル分析と行動分析のバランスを取る必要があります。Kyber Network Crystal v2（KNC）のように、供給の84%がクジラに集中しているトークンは、ガバナンスのアップグレードがあってもボラティリティリスクが高まります[5]。一方、クジラの活動が分散しているプロジェクト（例：Aave V3の$40.3 billion TVL）は、利回り最適化やクロスチェーン流動性によってレジリエンスを示しています[3]。

Wrapped ETH（WETH）は、イノベーションとセキュリティの間の緊張関係をさらに浮き彫りにしています。2025年7月に単一のクジラによる$11M規模のAave取引が流動性を混乱させましたが、DeFiブリッジにおけるトークンの戦略的役割は長期的な価値を示唆しています[4]。

結論

2025年のDeFiの進化は、クジラの行動と市場心理の共生関係にかかっています。極端な感情の揺れ（恐怖/欲望）は短期的なボラティリティを生み出しますが、クジラ主導のインフラステーキングやクロスチェーンアービトラージは安定化要因となります。オンチェーンのクジラ活動とTVLやFGIなどの心理指標を併せて監視する投資家は、投機的熱狂と機関投資家レベルの戦略の間をよりうまく乗り切ることができるでしょう。

Source:
[1] Whale Activity as a Leading Indicator in Crypto Market Trends
[2] Altcoin Liquidity and TVL Trends in 2025
[3] On-Chain Behavior of Major Crypto Whales as a Leading Indicator of DeFi Market Trends
[4] Latest WETH (WETH) News Update
[5] Kyber Network Crystal v2 (KNC) Price Prediction
[6] Latest Hyperliquid (HYPE) News Update