Bitcoin（BTC）は、1年で最も弱い月を新たなローカル安値とさらなるBTC価格下落の予測とともにスタートさせた。
Bitcoinは週明けに$107,270まで下落した後、ボラティリティの高まりとともに反発した。
米国のLabor Day（労働者の日）による休日で、トレーダーたちは米国の新たな関税混乱に市場がどう反応するか予測できずにいる。
金（Gold）は再びブレイクアウトモードに入ったが、暗号資産の見通しは強気とは程遠いと、金推奨者のPeter Schiffは語る。
Bitcoinへの機関投資家の関心は価格の弱さを反映し始めており、8月にはETFから7.5億ドル（750 millions）の流出があった。
9月は伝統的にBitcoin強気派にとって悪いニュースとなる月だが、今年は違うのだろうか？
トレーダーは10万ドル未満のBTC価格目標を維持
Bitcoinは週明けに新たなローカル安値$107,270を記録したことが、Cointelegraph Markets ProおよびTradingViewのデータで確認されている。
その後の反発でペアは$110,000付近まで上昇し、これはボリュームの少ない週末や祝日取引に特有のボラティリティだ。
トレーダーの間では緊張感が漂っている。より説得力のある底値を待つ者もいれば、$100,000のサポートが再度試されると見る者もいる。
他方、取引所のオーダーブック上の上方向の流動性を狙う動きもある。市場が圧倒的にショートポジションに偏っているため、これらのポジションを狙った「ショートスクイーズ」への関心が高まっている。
「ショートの清算は$112k〜$115kの間で積み上がっている」と人気トレーダーのCrypNuevoは日曜日にXでスレッド投稿した。
CrypNuevoは、そこにビッドの流動性が集中していることから、$107,200ゾーンへの下落を正確に予測していた。
「もしこれがより深い調整に発展するなら、心理的な節目である$100kがヒットするだろう」と彼は続けた。
「価格が下落すると、多くのロング注文が$100kに積み上がり、$94kまでの下ヒゲでストップロスや清算を誘発し、CMEギャップの下側を埋めるのが理にかなっている。」
それでもCrypNuevoは現在の安値を「逸脱」と表現し、$117,000にある別のCMEギャップに注目している。
CoinGlassのデータによると、$110,000ゾーンが人気であり、月曜日の反転で価格が上方向の流動性を一部消化したことが示されている。
関税問題が米雇用統計発表を前に影を落とす
米国市場はLabor Dayのため月曜日は休場となり、トレーダーは政府の国際貿易関税を巡る最近の混乱が市場に与える影響を火曜日まで見極めることになる。
先週末、連邦控訴裁判所は米国大統領Donald Trumpが関税導入時に権限を逸脱していたと判断し、取り決めが宙に浮いた状態となった。
この出来事は暗号資産市場に即座の反応を引き起こしたが、発表は先物市場がすでに閉場した後だった。
その後Trumpは関税維持のために戦う意向を示し、さもなければ米国は「第三世界の国」になると警告した。
すでにボラティリティが高まる中、リスク資産トレーダーは今週のマクロ経済データにも注目し、Federal Reserveの金利決定を見据えている。
今週は失業保険申請件数が重要視されており、Fedはインフレ再燃の兆候と労働市場の弱含みという複合要因に直面している。
「今週はすべて労働市場にかかっている」とトレーディングリソースのThe Kobeissi LetterはXのスレッドでまとめた。
「これは9月の大きなFed会合前、最後の労働市場データ週となる。」
市場は9月17日の会合で、待望の利下げサイクルの第一弾が実施され、リスク資産への流動性が高まると自信を持っている。
CME GroupのFedWatch Toolのデータによれば、0.25%の利下げの確率は月曜日時点で90%以上となっている。
「2024年後半に1.0%の利下げを行って以降、Fedは過去8ヶ月間据え置き状態だ」とトレーディング会社Mosaic Assetは定期ニュースレター「The Market Mosaic」の最新号でまとめている。
「労働市場への懸念が利下げの主なきっかけだが、インフレが高止まりすればFedはあまり動けないかもしれない。」
金は史上最高値に挑戦、Bitcoinは低迷
Bitcoinやアルトコインが足踏みする中、安全資産である金が2025年初頭を彷彿とさせるパフォーマンスを見せている。
金価格は月曜日に1オンスあたり$3,489に達し、4月22日に記録した史上最高値まであとわずかとなった。
当時、Bitcoinは$75,000未満の安値から回復しており、金が新記録を出した日には6.7%急騰し、$93,500付近で引けた。
KobeissiはXAU/USDの週末の異例な取引活動に注目し、週末の終わりからLabor Dayにかけて急騰が続いたと指摘した。
金が3連休の日曜夜にカジュアルに:
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 1, 2025
利下げが3%以上のインフレ下でやってくる。pic.twitter.com/ZTOopKVte2
「インフレの上振れサプライズはFedを悩ませるかもしれないが、金価格の次の上昇フェーズの大きなきっかけになる可能性がある」とMosaic Assetは続けた。
Mosaicは、先週発表された個人消費支出（PCE）指数が金の最新の反発を確固たるものにしたと指摘した。
「これは金の歴史的な季節性がより強い追い風となっていることとも重なっている」と付け加え、過去50年間で9月が金にとって2番目に強い月であることを示した。
金推奨者の間ではおなじみの論調が現れている。著名なBitcoin懐疑派でEuropacの会長兼チーフエコノミストであるPeter Schiffは、週末に伝統的な金と「デジタル」ゴールドの乖離を強調した。
「金と銀のブレイクアウトはBitcoinにとって非常に弱気だ」と彼はXのフォロワーに語り、BTCは「さらに大きく下落する態勢にある」と警告した。
機関投資家の買いが後退
Bitcoinが過去の史上最高値を下回る動きは、投資行動に影響を及ぼし始めている。
英国の投資会社Farside Investorsのデータによると、金曜日に米国の現物Bitcoin ETFは1億2,670万ドル（126.7 millions）の純流出を記録した。
これは、それまで有望だった週の終盤での急転換であり、BTC価格が新たな安値を付けていたにもかかわらず、機関投資家がBTCエクスポージャーを増やしていた。
しかし、より長期的に見ると状況はより不安定に見える。
定量的デジタル資産ファンドCapriole Investmentsの創設者Charles Edwardsは、機関投資家による取得が数ヶ月ぶりの低水準にあると報告した。
「Bitcoinの機関投資家による買いは4月初旬以来の最低水準に落ち込んでいる」と彼はCapriole独自のデータとともにコメントした。
それでも数字は、機関投資家の合計需要が依然としてマイナーによる新規BTC供給の約200%に相当することを示している。
一方8月には、ETFの流出額が記録上2番目に悪い月となったとネットワークエコノミストのTimothy Petersonは指摘している。流出総額は7.5億ドル（750 millions）に達した。
Bitcoin ETFは8月に7.5億ドルの流出に耐え、記録上2番目に悪い月となった。pic.twitter.com/uTOU4wHhTr
— Timothy Peterson (@nsquaredvalue) August 30, 2025
Bitcoin、半減期後初の「赤い」8月に
Bitcoinは今、伝統的に最もパフォーマンスが悪い月の始まりに立っている。
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Cointelegraphが継続的に報じているように、9月のBTC/USDの平均リターンは-3.5%で、過去12年で「最良」でも7.3%の上昇にとどまっている。
Bitcoinは月足のクローズで4ヶ月連続の「赤い」8月を記録し、6.5%の損失で締めくくった。
「季節性は現実だ」とPetersonはBitcoin強気相場の比較チャートとともにコメントした。
「Bitcoinは15年間季節性に従ってきた。株式市場は100年以上だ。繰り返され、税制年度や学校カレンダー、天候・農業サイクルなどが固定されているため裁定取引で消せない。」
添付のチャートは、Bitcoinが最も強気だった年でさえ9月の動きが冴えなかったことを強調している。
投資家Mark Harveyは、8月が赤字となったのは半減期後の年でBitcoinにとって初めてだと指摘した。
Harveyは、これは「最近の機関投資家の参入により$BTCがもはや4年の半減期サイクルに従っていない証拠」であり、弱気シグナルではないと示唆した。
