変化する暗号資産のパワーダイナミクス：2025年から2026年にかけてEthereumとアルトコインがbitcoinを上回る可能性

暗号資産市場は、機関投資家による資本配分において大きな変革期を迎えており、Ethereumおよびアルトコインが2025～2026年のサイクルでBitcoinを上回る見通しです。この再配分は、Ethereumの実用性に基づくインフラ、規制の追い風、高利回りアルトコインの台頭によって推進されており、これは循環的な異常ではなく構造的な転換を示しています。

Ethereumの機関投資家優位性：利回り、明確性、スケーラビリティ

Ethereumが機関投資家の資金流入で優位に立っているのは偶然ではありません。2025年第2四半期までに、Ethereum ETFは機関投資家の暗号資産流入の68%を獲得し、39億ドルを集めた一方、Bitcoin ETFは7億5100万ドルの流出となりました[1]。この乖離は、Ethereumのデフレ型供給モデル、3.8～6%のステーキング利回り、DencunやPectraのようなインフラアップグレードによるガス代削減とスケーラビリティ向上に起因しています[4]。SECによるEthereumのユーティリティトークンへの再分類は、規制上の曖昧さを解消し、企業が法的リスクなしにEthereumベースの商品を提供できるようにしました[2]。

機関投資家は、60/30/10の配分モデル（60% ETH、30% BTC、10%アルトコイン）を採用する傾向が強まっており、Ethereumが単なる価値の保存手段ではなく、資本配分ツールとしての役割を反映しています[4]。この動きは、Ethereumの現実世界資産（RWA）やDeFiとの統合によって、実用性とリターンがもたらされていることにより強化されています。2025年9月時点で、ETHの29.6%がステーキングされており、利回りを求める機関投資家にとっての魅力を裏付けています[4]。

アルトコイン：投機から戦略的配分へ

アルトコイン市場は依然として断片的ですが、特定のプロジェクトが注目を集めています。例えばSolanaは、2025年8月に200ドルを突破し、1秒あたり35,000トランザクションをサブセントのガス代で処理し、AvalancheのDeFi TVLは98億9000万ドルに達しました[2]。これらの指標は、アルトコインがEthereumのスケーラビリティの限界を克服し、資本を引き寄せる能力を示しています。アルトコイン全体の時価総額は現在1.5～1.7兆ドルであり、そのうちEthereumが大きな割合を占めています[2]。

機関投資家によるアルトコインの採用は加速しています。2025年半ばまでに、調査対象となった機関投資家の73%が代替暗号資産を保有しており、DeFiへの関与は今後2年で3倍になると予想されています[4]。SAB 121の撤廃案やSAB 122の発行など、規制の明確化により、デジタル資産の会計やカストディが簡素化され、現実世界で実用性のあるプロジェクトへの参加が促進されています[3]。

歴史的背景：サイクルと機関投資家の行動

歴史的に、Bitcoinはブルランの先導役でしたが、Ethereumやアルトコインは後半でしばしばアウトパフォームします。例えば2021年のブルランでは、DeFiやNFTの普及に伴いEthereumが急騰しました[2]。同様に2025年には、Ethereumが7月にBitcoinを33%上回り、Altcoin Season Indexは43に達し、アルトコインの優位性が現れています[1]。

2024～2025年のブルランでは、Bitcoinが時価総額の64%を占めていましたが、その後58～60%に低下し、アルトコインへの初期的な資本ローテーションが示唆されています[3]。このパターンは、過去のサイクルでBitcoinの優位性が薄れ、アルトコインが成熟し、イノベーションと機関投資家の分散化によって推進されたことを反映しています[6]。

今後の展望：マクロ経済と規制の追い風

マクロ経済要因がEthereumおよびアルトコインの可能性を高めています。連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ予想により資本コストが低下し、投資家はステーキングETHやアルトコインのような利回り資産でより高いリターンを求めるインセンティブが高まっています[3]。一方、CLARITY法案やEthereumのユーティリティトークン認定により、機関投資家の参加を支える規制枠組みが整備されています[1]。

今後を見据えると、Ethereumは2025年末までに8,000ドルに到達すると予測され、SolanaやXRPのようなアルトコインもブレイクアウトの可能性を示しています[2]。Bitcoinも2026年までに30万ドルを超えると見込まれていますが、Ethereumの実用性とスケーラビリティが機関投資家に支持されることで、Ethereumが優位に立つ可能性があります[2]。

結論：2025～2026年に向けたバーベル戦略

暗号資産市場は、Bitcoin中心のパラダイムから、Ethereumやアルトコインが重要な役割を果たす多様化したエコシステムへと移行しています。機関投資家は、Ethereumの利回りやアルトコインのイノベーションを活用するためにポートフォリオをリバランスしており、規制の明確化やマクロ経済の追い風がこれを支えています。投資家にとっては、Bitcoinの安定性とEthereumの実用性、高成長アルトコインを組み合わせたバーベル戦略が、2025～2026年サイクルを乗り切る有力な選択肢となります。