連邦準備制度理事会（Fed）が大幅な利下げを実施した場合、Bitcoinは200,000ドルを超える急騰を見せる可能性があると、Kobeissi Letterのアナリストは述べています。
最新のコメントで、グローバル資本市場の専門家は、ドナルド・トランプ大統領による300ベーシスポイントの利下げ要請が実現すれば、暗号資産市場で大規模なラリーが起こる条件が整う可能性があると主張しています。しかし、そのようなシナリオが展開するためには、ますます脆弱化する米国債市場を経由する必要があります。
債券市場は利下げを拒否
Fedは2025年9月17日に初めて利下げを行うと広く予想されており、市場は25ベーシスポイントの利下げに90%の確率を与えています。一部のトレーダーは、今年中に50～75ベーシスポイントの緩和を見込んでいます。
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しかし、安堵感とは裏腹に、長期米国債利回りは上昇しています。30年債利回りは5%に戻り、これは2008年の金融危機以来の水準です。このパラドックス、すなわち差し迫った利下げにもかかわらず長期金利が上昇している現象は、Kobeissi Letterによれば、投資家の懐疑心を浮き彫りにしています。
米国はわずか5週間で2,000億ドル以上の国債を発行し、政府債務への需要を試しています。しかし、投資家は米国債を保有するためにより高い「タームプレミアム」を要求しており、リスク価格は過去10年で最高水準に近づいています。
同時に、コアインフレ率は3%を再び上回り、Fedが追加の物価圧力を招くことなく緩和できるかどうかに疑念が生じています。インフレが続く場合、ドルは今後10年で購買力の25%をさらに失う可能性があり、2020年以降の25%の減少に拍車をかけます。
一方、米国の16～24歳の失業率は10%に上昇し、インフレの高まりの中で労働市場の弱体化を示しています。金価格は、投資家が世界的な赤字拡大危機へのヘッジとして着実に上昇しています。
これらの傾向を総合すると、経済成長が停滞し雇用機会が減少する中でも物価が上昇し続ける状況が浮かび上がります。経済学者はこれをスタグフレーションと呼び、伝統的な政策手段が経済を安定させるのに苦労する中、家計がより高い生活費に直面する危険な現象です。
「スタグフレーションはすでに到来している」とKobeissiは結論付け、法定通貨市場と広範な経済の両方に対するリスクの高まりを強調しています。
英国と日本からの教訓
このダイナミクスの例はすでに海外で見られます。Kobeissiは、イングランド銀行が過去12か月で5回利下げを実施したことを指摘しており、これは経済と労働市場の弱体化を理由としています。しかし、これらの利下げにもかかわらず、英国の30年債利回りは5.70%を突破し、1998年以来の最高水準となりました。
同様に、日本の30年国債利回りも3.20%を超えています。いずれの場合も、市場は中央銀行の緩和を「拒否」し、赤字とインフレに対してより高い借入コストで応えています。
なぜこれが重要なのか
暗号資産投資家にとって、これらの動向は重要なストーリーを浮き彫りにしています。法定通貨債務市場が警告信号を発しているのです。Fedが金利のコントロールを失う中、Bitcoinや他の分散型資産は、インフレやソブリンリスクに対するヘッジとして再び注目されるかもしれません。
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スタグフレーションとは、インフレが上昇する一方で経済が減速し、失業率が上昇する現象です。これは、生活費が高騰し雇用機会が減少するため、従来の政策手段が効果を発揮しにくくなる危険な状況です。
連邦準備制度理事会（Fed）が積極的に利下げを行えば、投資家は米国債や法定通貨への信頼を失う可能性があります。このシフトにより、Bitcoinなどの代替資産により多くの資本が流入し、その価格が上昇する可能性があります。
通常、利下げは借入コストを下げます。しかし、投資家が過剰な債務やインフレを懸念すると、国債を保有するためにより高いリターンを要求します。これにより、中央銀行が金利を下げようとしても長期金利が上昇し、信頼が失われている兆候となります。
