ADP雇用者数変化、8月に新規雇用68,000人増加と予想

今週、米国の雇用統計が注目の的となります。米国最大の給与処理会社であるAutomatic Data Processing Inc.（ADP）は、8月のADP雇用者数変化レポートを木曜日の12:15 GMTに発表する予定で、これは米国の民間雇用者数の変化を測定するものです。

投資家は、7月のNonfarm Payrolls（NFP：非農業部門雇用者数）の衝撃的な結果により、労働省の主要幹部が解任され、米ドル（USD）が急落したことを受け、8月のADP雇用統計に特に注目しています。

8月の数値は、9月16日と17日に予定されている連邦準備制度理事会（Fed）の会合前、最後の雇用統計となるため、Fedの金融政策を決定する上でも極めて重要です。

これらの数値は、米国大統領Donald Trumpが連邦準備制度理事会に対して利下げを求める攻撃を強めている状況下で発表されます。トレーダーたちは、9月にFedが緩和サイクルを再開するとの見方を強めています。

ADP調査は通常、公式なNonfarm Payrollsデータが発表される数日前に公開されます。これは、労働統計局（BLS）の雇用統計に反映される可能性のあるトレンドを早期に示す指標と見なされていますが、両者の結果が必ずしも一致するわけではありません。

雇用データが9月のFed利下げを裏付ける可能性

雇用は、物価安定と並ぶFedの二重の使命の根幹を成しています。

その意味で、7月に予想外に弱い雇用データが示されたことで、経済の下振れリスクへの懸念が高まり、中央銀行はTrumpの関税によるインフレリスクから焦点を移さざるを得なくなりました。

7月の雇用増加の低迷と、NFPの過去2か月分の大幅な下方修正が市場を動揺させ、米国経済の例外論を打ち砕き、連邦準備制度理事会にタカ派的な姿勢の再考を迫りました。

先週発表された米国のインフレ指標は、少なくとも現時点では物価上昇圧力の高まりに対する懸念を和らげるのに寄与し、Fed議長Jerome Powellは貿易関税による一時的な影響を受け入れました。これは即時利下げの根拠を強める大きなトーンの変化です。

今月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合前にもう一つ消費者物価指数（CPI）レポートが予定されていますが、労働市場のさらなる弱体化の兆候が見られれば、次回会合でのFed利下げがほぼ確実となるでしょう。

CME GroupのFed Watch Toolによると、今月25ベーシスポイントの利下げの確率は約90%に達しており、年内にさらに0.25ポイントの利下げが行われる可能性も示唆されています。

ADPレポートの発表時期と米ドル指数への影響は？

8月のADP雇用者数変化レポートは、木曜日12:15 GMTに発表される予定です。市場コンセンサスは、7月の104K増加に続き、68Kの新規雇用が見込まれています。米ドル指数（DXY）は、世界で最も取引されている通貨に対する米ドルの価値を測定する指標で、4週間ぶりの安値から上昇していますが、7月の雇用統計発表前の水準には依然として届いていません。

このような状況下で、予想を下回る結果となれば、Fedが緩和サイクルを加速し、0.5ポイントの利下げの可能性が浮上し、米ドルに新たな売り圧力がかかるリスクがあります。

逆に、好調な結果となれば、急激な景気減速への懸念は和らぎますが、少なくとも木曜日の数値が金曜日のNFPレポートで確認されるまでは、Fedの緩和期待を変えることは難しいでしょう。このような結果は、USDに対して中程度のプラス効果をもたらす可能性があります。

EUR/USDについては、FXアナリストのGuillermo Alcala氏は、8月初旬から続く150ピップスの横ばいレンジ内で方向性を模索していると見ています。

Alcalá氏は、1.1740付近に重要なレジスタンスエリアがあると指摘しています。

「現在1.1730付近にある下降トレンドラインのレジスタンスと、8月13日・22日および月曜日の高値を含む1.1740のコンフルエンスは、強気派にとって大きな壁となる可能性が高いです。」

下値については、Alcalá氏は1.1575上方のサポートエリアを強調しています。「ユーロの弱気派は、8月11日、22日、27日に下値を抑えた1.1575～1.1590の月間レンジ下限で大きなサポートに直面するでしょう。さらに下では、8月初旬の上昇の50%フィボナッチリトレースメントである1.1560が、8月5日安値の1.1530付近に先立ち、サポートとなる可能性があります。