指数は歴史を繰り返しているのか？新高値の背後に潜むリスクの集積

（本記事にはクラシックなケーススタディが付属しています：1、American Airlines_AAL；2、Olin_OLN。）

一、週間相場回顧：(09.02~09.05)

今週は取引日が4日間のみで、火曜日の始値は6401.51ポイント、火曜日に最安値6360.58ポイントに達し、金曜日には最高値6532.65ポイントを記録し、最終的な終値は6481.50ポイントでした。週間の値幅は172.07ポイント、上昇率は0.33%、週足は小陽線で5週移動平均線の上に終値を付け、S&P指数の史上最高値を更新しました。

4月7日から9月5日まで、指数は22週連続で上昇し、合計105取引日で累計最大上昇率は約35.11%に達しました。

S&P500指数週足チャート：（モメンタム定量モデル＊センチメント定量モデル）

(図1)

S&P500指数日足チャート：

(図2)

S&P500指数週足チャート：（過去データバックテスト：2009年3月6日～2025年4月4日）

(図3)

筆者の先週の記事タイトルは「警戒せよ！S&P指数高値圏でのボラティリティ、衝撃が迫る！」であり、記事内では複数周期のテクニカル指標の共鳴と十数年の歴史的データのバックテストに基づき、今週の指数を予測しました。

指数の動きについて：

1、指数は5月2日以降に形成された上昇チャネル内で推移しており、筆者は今週指数がチャネル下限を再度試すと予測し、下限のサポートに注目しました。

2、指数の上値抵抗はチャネル上限付近、下値第1サポートはチャネル下限付近、第2サポートは6300～6340ポイント付近、重要サポートは6200～6147ポイントのエリアです。

運用戦略について：

1、今週の投資家の主な任務はポジション管理を徹底し、取引頻度を下げ、様子見を基本とすることです。

2、総ポジションは約50%に抑え、残り半分は現金で待機。もし指数が生命線チャネルを下抜けた場合、ポジションは30%以下に減らす必要があります。

2、短期トレーダーは、保有株の一部を使い、提示されたサポート・レジスタンスを基に短期売買を行うことができます。

さて、今週の実際の動きを振り返ります：

火曜日、指数は約1%下落した6401.51ポイントで始まり、始値はチャネル下限の下に位置。その後指数は急落し、6360.58ポイントで下げ止まり反発を開始。当日の最大下落率は1.57%、最終的には0.69%下落の下ヒゲ付き「偽陽線」となり、終値はチャネル下限付近でした；

水曜日、指数はチャネル下限上方付近で小幅高で始まり、その後下限上方で狭いレンジのボラティリティを見せ、当日は0.51%上昇の下ヒゲ付き小陽線となりました；

木曜日、指数は寄り付き後に上昇し、当日は0.83%上昇の小陽線となりました；

金曜日、指数は市場ニュースの影響で高く始まり、その後急落し、チャネル下限付近で下げ止まり安定、低位で狭いレンジのボラティリティを見せ、当日は高寄り後に下落し0.32%下落の陰線となりました。

今週の指数はチャネル下限を中心に「上下に跳ねる」動きを見せ、筆者の先週予測と大体一致しました。

続いて、筆者は複数周期のテクニカル指標を用いて、現在の指数の変化を分析します。

(一)、定量モデルシグナル分析：

1、週足視点（図1参照）：

①、モメンタム定量モデル：高値圏での鈍化状態を維持、モメンタム1号線の上昇速度が鈍化、2本のシグナルラインの開きがゆっくり縮小、エネルギー（赤）バーは先週比でさらに短縮。

モデルは下落リスク指数：高

②、センチメント定量モデル：センチメント1指標の強度は4.20（0～10の範囲）、センチメント2強度は4.23、ピークシグナル指標は9.44。

モデルは下落リスク指数：高

③、デジタル監視モデル：今週はシグナルなし。

2、日足視点（図2参照）：

①、モメンタム定量モデル：高値圏での鈍化状態を維持、2本のシグナルラインが重なり合い、エネルギーバーは「ゴマ粒」状となり、指数が方向性を選択する局面を示唆。

モデルは指数が高値圏でのボラティリティ状態、下落リスク指数：高

②、センチメント定量モデル：金曜終値後、センチメント1指標強度は2.51、センチメント2指標強度は0、ピークシグナル指標は3.97。

モデルは下落リスク指数：やや高め

③、デジタル監視モデル：トップシグナルなし。

(二)、トレンド時系列と過去データバックテスト分析（図3）：

1、筆者が作成したデータバックテストモデル：

①、バックテストデータ区間：2009年3月6日～2025年4月4日、合計840本の週足K線。

②、調整ルールの設定：調整が2週以内かつ下落率5%以上、または調整が3週以上、バックテストデータで条件を満たす調整は合計52回。

2、過去データを統計し規則性を探る：指数が安値から22週連続で上昇した場合、調整が発生する確率は約92.3%。

3、4月7日から9月5日まで、指数は22週連続で上昇しています。

以上より、筆者は引き続き投資家に対し、指数は現在高リスクゾーンにあることを繰り返し警告し、「強気」相場に惑わされず、常に警戒を怠らないようにと呼びかけます。

二、来週の相場予測：(09.08~09.12)

1、今週金曜の指数終値後、価格はチャネル下限上方付近に位置し、これは指数が下限付近で6回目のサポートを得たことになります。筆者は来週も指数が下限を再度試すと予測し、下限のサポートに注目してください。もしこの位置を有効に下抜けた場合、指数の調整幅は拡大します。

2、指数の上値抵抗はチャネル上限付近、下値第1サポートはチャネル下限付近、第2サポートは6300～6340ポイント付近、重要サポートは6200～6147ポイントのエリアです。もし指数がこの位置を有効に下抜けた場合、4月7日から始まった上昇相場は終了し、市場は段階的な調整局面に入る可能性があります。

三、来週の運用戦略：(09.08~09.12)

1、ポジション管理を徹底し、取引頻度を下げ、様子見を基本とすること。

2、総ポジション：ロングポジションは約50%に抑え、残り半分は現金で待機。もし指数が生命線チャネルを下抜けた場合、必ずポジションを30%以下に減らすこと。

2、積極的な投資家は、ポジションの一部を使い、筆者が提示したサポート・レジスタンスを基に短期売買を行うことができます。

3、短期売買の際は、分析周期を60分または120分の短周期に切り替えることを推奨し、より正確な売買ポイントを得ることができます。

4、個別株の取引も上記の運用戦略を参考にできます。

四、クラシックケーススタディ：（あくまでケーススタディであり、投資推奨ではありません）

1、American Airlines（ティッカー_AAL）：（ロング）

American Airlines（AAL）日足チャート：

これは筆者が8月24日に分析した銘柄です：

1、買い条件（ロング）：買値は13.10～13.20ドル、損切りは12.45ドル、第1目標は15.5～16ドル、スイングトレード。

2、今週のAmerican Airlinesの始値は13.26ドル、水曜日に株価が急騰後反落し、最高値は14.01ドル、最大上昇率は約5%、当日は長い上ヒゲ付きの「避雷針」K線を記録。木曜日は調整の陰線、金曜日は下げ止まりの陽線となりました。今週は陰の十字星K線で終わり、来週も筆者は引き続き追跡します。

2、Olin（ティッカー_OLN）：（ロング）

Olin（OLN）日足チャート：

これは筆者が昨年11月末から追跡しているショート銘柄で、4ヶ月以上の調整を経て株価は42ドル前後から17.2ドルまで下落しました。4月3日から9月3日まで、株価は箱型（17.26～23.42ドル）レンジで推移し、ここ2日間で出来高を伴い箱型上限23.50ドル付近をブレイクアウト。来週高値を付けた後、出来高が減少し反落したタイミングで押し目買いを狙います。

買い条件（ロング）：買値は24ドル付近、損切りは22.4ドル、第1目標は29ドル前後、スイングトレード。

著者：Cody Feng