米国が新たな「経済パラダイム」に突入する中、来週50ベーシスポイントの利下げが検討されているとBlackRock CIOのRick Riederが発言

BlackRockのRick Riederは、米連邦準備制度理事会（Fed）が来週、市場予想よりも大幅な利下げを実施する可能性があると考えています。

金融大手のグローバル債券部門CIOであるRiederは、最近の消費者物価指数（CPI）レポートがインフレの上昇を示唆していることを認めつつも、それがFedの意思決定に影響を与えるとは考えていません。

「本日のインフレデータはやや強めで、コアCPI（変動の大きい食品とエネルギーを除く）が前月比0.35%、前年同月比3.11%（8月時点）上昇し、エコノミストのコンセンサス予想をやや上回りました。」

「さらに、ヘッドラインCPIは前月比0.38%、前年同月比2.92%上昇し、食品とエネルギー価格の反発が影響しています。」

「最近のインフレデータには、関税のような一時的な要因を含む多くの交錯する要素が影響していますが、これらの要因がようやく数値により大きく反映され始めています。それでも、関税による価格上昇は一時的なものであり、企業や消費者が適応するにつれて時間とともに低下すると見ています。」

Riederは、米国が生産性を中心とした新たな「経済パラダイム」に突入していると述べており、これが労働市場に下方リスクをもたらし、成長には上方圧力、インフレには下方圧力を与えると考えています。

「事実として、生産性、テクノロジー、イノベーションが、米国における成長と雇用の歴史的な計算式を変えつつあり、生産性が主役となっています。」

「例えば、私たちは人工知能や自動化が、企業が安定した労働力を維持しながらより高いパフォーマンスを実現することを可能にしていると考えており、これは大きな効率向上を反映し、労働生産性の新時代の始まりを示しています。」

「これまでのところ、このダイナミクスは大規模なレイオフにはほとんどつながっていませんが、最近の労働市場の緩やかな動き（および過去データへの大幅な下方修正の見込み）は、今後数年間、雇用が成長に対して大きな逆風や脆弱性に直面することを示唆しています。」

「その結果、私たちは、連邦準備制度理事会が今後数年間（おそらく）最大限の雇用達成に注力する可能性が高いと考えています――たとえ経済全体が好調であったとしても。」

CME FedWatch Toolは、30日間のFed Funds先物価格を用いて確率を算出しており、次回のFOMC会合でFedがフェデラルファンド金利を50ベーシスポイント引き下げる確率はわずか3.6%と見積もっています。同ツールは、25ベーシスポイントの利下げの確率を96.4%と見積もっています。

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