Bitcoinの非流動供給とは、市場で取引される可能性が低いBTCの部分を指します。Fidelityは、この数値が2025年末までに600万BTCを超え、2032年までに約830万BTC（流通供給量の約42％）に達すると見積もっており、市場で利用可能な供給が引き締まり、価格上昇を後押しする可能性があります。
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Fidelityは2025年末までに600万BTC超が非流動になると予測
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上場企業のトレジャリーと7年以上保有する長期保有者がこの傾向を牽引。現在、105社の上場企業が約969,000BTCを保有（Bitboデータ）
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これらの合計保有額は約628億ドル、平均価格は107,700ドルであり、クジラが市場で売却に動けば売り圧力が高まるリスクも
Meta description: Fidelityによると、Bitcoinの非流動供給は2025年までに600万BTCを超える見通し。価格やクジラ、投資家への影響をレポートで解説。
資産運用会社Fidelityは、Bitcoinトレジャリー企業による継続的な買いと長期保有者の残高増加を背景に、2025年末までにBitcoinの非流動供給が600万BTCを超えると予想しています。
Fidelityによると、現在のBitcoin流通供給量の約42％、すなわち約830万BTCが、現在の傾向が続けば2032年第2四半期までに非流動と見なされる可能性があります。同社は、過去4年間に四半期ごと、または少なくとも90％の期間で残高が増加したコホートを非流動供給と定義しています。
Fidelityは、非流動コホートとして主に2つのグループを特定しています。7年以上動きのないウォレットを持つ長期保有者と、少なくとも1,000BTCを保有する上場企業です。両グループとも供給量を増やすか維持しており、一般市場参加者が利用できるBTCの量を引き締めています。
Bitcoinの供給は過去15年間で大きく変化しました。出典：Fidelity
Bitcoinの非流動供給とは？
Bitcoinの非流動供給とは、長期保有や企業トレジャリーによる保有行動のため、市場で売却される可能性が低いBTCの割合を指します。Fidelityは、このグループが2025年末までに600万BTC超を保有すると見積もっており、即時の市場流動性が減少し、需要が続けば価格を支える可能性があります。
Fidelityはどのように非流動供給を算出しているのか？
Fidelityは、オンチェーンウォレットの動きや企業の開示情報を用いて、過去4年間に四半期ごと、または少なくとも90％の期間で残高が増加したコホートを特定しています。同社は、長期保有者については過去10年間の成長率、上場企業については観測された蓄積パターンを用いて今後の傾向を予測しています。
なぜ非流動供給がBitcoin価格に影響するのか？
非流動供給が増えると、取引可能なフロートが減少し、需要が高まった際の価格変動が大きくなります。2025年第2四半期末時点で、Fidelityは2つのコホートの合計保有額が約628億ドル、平均BTC価格が107,700ドルと算出しています。市場に出回るBTCが少ないほど、資金流入や売り圧力に対する価格の反応が鋭くなります。
企業トレジャリーのBTC保有コホートはどれくらい大きいのか？
現在、105社の上場企業がBitcoinを保有しており、合計で969,000BTC超（Bitboデータ）— 総供給量の約4.61％に相当します。このコホートは、2022年第2四半期に一度だけ減少が見られたものの、基本的に保有量を維持または増加させています。
クジラが売却した場合のリスクは？
大口保有者（クジラや企業トレジャリー）は供給の集中を意味します。過去30日間で、クジラは約127億ドル相当のBTCを売却したとされており、これは2022年半ば以降で最大の短期売却です。同期間にBTC価格は約2％下落しました（CoinGecko調べ）。非流動コホートによる協調的または継続的な売却があれば、流動性プロバイダーが吸収する前に価格が下押しされることになります。
よくある質問
2032年までにBitcoinの流通供給のうちどれくらいが非流動になる可能性があるか？
Fidelityは、現在の長期保有者および企業トレジャリーによる蓄積傾向が続けば、流通供給の約42％、すなわち約830万BTCが2032年第2四半期までに非流動になると予測しています。
非流動供給が多くても大きな価格変動を引き起こす要因は？
大口保有者による突然かつ集中した売却や、取引所への流入増加が供給圧力を生みます。フロートが小さい場合、買い手需要が流出に追いつかなければ、わずかな売却でも価格が大きく動く可能性があります。
主なポイント
- 非流動供給が増加: Fidelityは2025年末までに600万BTC超が非流動になると予測し、利用可能なフロートが引き締まると見ています。
- 企業トレジャリーの影響: 105社の上場企業が約969,000BTC（Bitboデータ）を保有し、機関投資家の集中度が高まっています。
- 価格感応度の上昇: 大口保有額は直近平均価格で約628億ドル。クジラの売却はボラティリティを増幅させる可能性があります。
結論
Fidelityの分析は、Bitcoinの構造的な変化を浮き彫りにしています。長期保有者や上場企業トレジャリーによる蓄積が進むことで、より多くのBitcoinが実質的に市場から隔離される可能性があります。このフロート減少は需要がある限り価格を支える一方、大口保有者が売却に動けば市場変動のリスクも高まります。投資家はオンチェーンフロー、企業開示、市場の厚みを注視し、リスクと機会を見極める必要があります。
