ETHのBTCに対する上昇は終了か、それとも始まったばかりか？

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昨日はbitcoinの動向に注目しましたが、etherについても、機関投資家の関心がこの資産の最近の勢いをどのように牽引しているかを見逃したくありませんでした。

企業がETHを購入するペースや、特にBTCと比較して、その資産を保有するETFへの資本流入の勢いを見てみてください。

先週の米国bitcoin ETFは、いわば秩序を回復しました。純流入額は約23億ドルで、ether ETFは約6億4,000万ドルでした。これは、直近数週間でETH ETFが意外にも暗号投資商品の新規資金の大部分を集めていた状況からの転換です。

Blockworks Researchのデータによると、7月と8月にETH ETFへの流入が急増し、6週間連続でbitcoin ETFよりも多くの流入（または流出が少ない）を記録しました：

ETH ETFへの流入は、いくつかの暗号トレジャリー企業が大規模にetherを購入していることと同時に起こっています。

ETH ETFへの流入が勢いを増したほぼ同じ期間に、企業は過去10週間のうち9週間でBTCよりも多くのETHを購入しています（最新週はまだ始まったばかりです）：

最大のETHトレジャリーを誇るのはBitMine Immersion Technologiesで、月曜日に現在210万ETH（約100億ドル相当）を保有していると発表しました。BitMineの会長Tom LeeがテレビでETHの可能性について語っているのを見つけるのは難しくありません。テレビが何か分からない方は、彼のCNBCインタビューをインターネットでも見ることができます。

もちろん、BitMineやSharpLink Gamingのような企業はETFではなくETH自体を購入しています。では、なぜETFへの流入と企業によるETH購入が同時に起きているのでしょうか？

Bloomberg IntelligenceのJames Seyffartによれば、Ethereumに対するより明確なストーリーが今あるからかもしれません。彼はTom Leeのインタビューが需要を後押ししている可能性が高いと指摘しました。

「ETHが底を打ってロケットのように上昇し、人々が殺到しているという事実と相まって」とSeyffartは述べました。「[デジタル資産トレジャリー企業]のストーリーも加わり、ETHおよびETH ETFの価格と流入に寄与しています。」

ETHは年初来リターンでBTCを上回っており、35%対25%です。午後2時（米東部時間）時点での過去1か月のETH価格の動きは以下の通りです：

しかし、Seyffartは、bitcoin ETFはデジタル価値の保存手段としてよりシンプルな提案であるため、長期的には流入カテゴリで優位を保つ可能性が高いと付け加えました。最近のETH ETFの勢いにもかかわらず、2025年のグローバルBTC商品は純流入で優位に立っています：およそ240億ドル対120億ドル。

「とはいえ、[ETH]の時価総額がbitcoinを上回るようになれば、ETFの側面もそれに追随する可能性が高い」と彼は述べました。

現在、BTCは2.3兆ドル、ETHは5,400億ドルであり、それには多くの時間がかかるでしょう。

短期および長期のETHの見通し  

私は、業界関係者が明日のFedによる25bpsの利下げを、労働市場データの軟化を受けて予想していることについて書きました。金利が下がると、一般的にBTCやETHのようなリスク資産を支援します。

とはいえ、今やポジティブサプライズのハードルは高いとLMAX GroupのJoel Krugerは述べています。

「積極的なFedの緩和がすでに織り込まれているため、委員会が予想よりもハト派でないことを示唆する兆候があれば、市場は失望し、利回りが上昇し、株式や暗号資産全体に重しとなる可能性があります」と彼は語りました。

より長期的には、HashdexのCIOであるSamir Kerbageは、インフラが拡大しトークン化が爆発的に進む中で、ETHの「グローバルな配管」としての役割が強化されると記しています。彼は「米国の決済向けにステーブルコインソリューションが導入され始めると、ETHは1万ドルを超えると予想している」と述べています。

いつものように、時が答えを出すでしょう。

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