主なポイント：
企業の財務戦略により1,700万SOLが蓄積され、レバレッジ需要が弱い中でも機関投資家の需要が強化された。
米国で暗号資産ETF承認の波が予想されるが、SOLは他のアルトコインとの競争の中で資金流入を確保する必要がある。
SolanaのネイティブトークンであるSOL（SOL）は木曜日に250ドルを超えて急騰し、約8か月ぶりの高値を記録した。SOLは過去30日間で広範なアルトコイン市場を25%上回るパフォーマンスを示しており、主に企業によるリザーブ戦略としての採用が牽引している。
トレーダーたちは、レバレッジをかけたSOLロングポジションへの需要が低調であることから、さらなる強気の勢いが持続可能かどうかを議論している。
パーペチュアル先物の年率資金調達率は8%付近で推移しており、レバレッジ買いの需要が低いことを示している。強い強気相場の期間にはこの指標が15%を超えることが多く、SOLが30日間で37%上昇した後にはそのような水準が期待される。しかしより重要なのは、機関投資家による蓄積が需給の観点からSOLのリスクプロファイルを低減させているように見える点だ。
Strategic Solana Reserveのデータによると、SOLをリザーブ資産として活用する企業は合計で1,700万SOL（43億ドル相当）を保有している。注目すべき保有企業にはForward Industries（FORD）が682万SOL、Sharps Technology（STTS）が214万SOL、Defi Development Corp（DFDV）およびUpexi Inc.（UPXI）がそれぞれ約200万SOLを保有している。
SOLリザーブ戦略は、Strategy（MSTR）のMichael Saylorが普及させたモデルを反映しており、企業債務や追加株式を発行して暗号資産を取得する手法である。月曜日には、Nasdaq上場のHelius Medical Technologies（HSDT）がSOLに特化した5億ドルの財務プログラムを発表した。
SECが暗号資産ETFを推進する中、SOLオプションは強気傾向
強気のSOLエクスポージャーへの需要の弱さがパーペチュアル契約に限定されているかどうかを判断するには、オプション市場での動向を見る必要がある。確信が欠如している場合、プット・コールプレミアム比率が200%を超え、中立から弱気戦略への強い需要を示す。
この指標は過去1週間で14%から57%の範囲で推移しており、コール（買い）オプションのプレミアムが高いことを示している。これは、パーペチュアル先物市場で指摘された懸念が誇張されていることを示唆しており、デリバティブトレーダーは下落を見込んでいない。一部の楽観的な見方は、米国で複数のSolana上場投資信託（ETF）が立ち上がるとの期待に関連している可能性がある。
水曜日、米国証券取引委員会（SEC）は、スポット暗号資産ETFの承認を加速させる可能性のある新たな規制基準を導入した。トレーダーは、Etherベースのプロダクトが240億ドルの運用資産を集めた成功を受け、SOL ETFにも特に期待を寄せている。
SECはまた、米国初のマルチアセット暗号資産上場商品を承認し、Grayscaleの9億3,000万ドル規模のDigital Large Cap Fund（GLDC）の上場を認可した。このファンドは主にBitcoin（BTC）とEther（ETH）に投資し、XRP（XRP）、SOL、Cardano（ADA）にも少額を配分している。
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Ethereumは現在、総預かり資産（TVL）が1,016億ドルに達し、機関投資家の配分で依然として優位を保っている。DefiLlamaのデータによると、Solanaは146億ドルで2位につけている。しかし、SOLはステーキング利回りが6.8%と、Etherの2.9%を大きく上回っている。この高いリターンは新規参入者にとって決定的な要素となる可能性がある。
米国SECの承認がほぼ確実視される中、SOLが300ドルに到達するためには、他のアルトコインのローンチと競合しつつもETFへの資金流入を獲得し、企業財務による安定した蓄積を維持することが鍵となる。
