利下げ後の大幅調整、暗号資産のブルマーケットは終わったのか｜トレーダーの視点

9月24日、FRBの2025年初の利下げからわずか1週間後、議長のPowellが再び公の場で発言し、複雑かつ微妙なシグナルを発しました。彼は、米国の労働市場が弱含み、経済見通しが圧力を受けている一方で、インフレ率は依然として2％を上回っていると警告しました。この「双方向リスク」により、政策決定者はジレンマに陥っており、「リスクのない道はない」と述べました。

Powellはまた、株式市場のバリュエーションがかなり高いと評価しつつも、現在は「金融リスクが高まっている時期ではない」と強調しました。10月のFOMC会合については、事前に決められた政策路線はないと述べました。市場は今回の発言を「ハト派傾向」と解釈し、発言後、10月の利下げ確率は89.8％から91.9％に上昇し、市場は今年3回の利下げが実現することにほぼ賭けています。

緩和期待の高まりを受けて米国株は連日で最高値を更新していますが、暗号資産市場は全く異なる様相を呈しています。9月22日、暗号資産市場では1日で清算額が17億ドルに達し、2024年12月以来最大の清算規模となりました。以下、律動BlockBeatsがトレーダーたちの今後の市場見通しをまとめ、今週の取引の参考となる情報をお届けします。

@0xENAS

トレーダーの鸽子は、さまざまな兆候が暗号資産市場の徐々なる弱体化を示していると考えています。

2週間の休養後に再び市場に参入した際、今年最大規模の清算による調整に直面しました。歴史的に8割の確率で反発をもたらしてきた「清算買い注文」も、今回は下落が続きました——このズレは非常に明確な危険信号です。その2割の失敗ケースは、すでに市場に十分なマージンバイヤーがいないことを意味し、反発のバトンを受け取る人がいないことを示しています。

今後、米国株などの「リスク資産」との連動ロジックからますます乖離し、いくつかの重要なサポートラインを割り込むことになるのではないかと疑っています。私の注目ポイントは、BTCが10万ドルの構造を崩すこと、ETHが3,400ドルを割ること、SOLが160ドルを割ることです。

@MetricsVentures

私たちは、世界的な資産バブルサイクルがすでにウォームアップ段階に入った可能性が高く、始動は時間の問題だと考えています。このバブルサイクルは、AIによる雇用喪失と社会分断という大きな背景の下、世界的な財政主導の経済サイクルと政治経済エコシステムの支援を受け、世界の二極化がさらに明確になった後、二大国がインフレを輸出して内部矛盾を解決しようとする意欲によって加速され、今後数ヶ月以内に一般の議論の視野に入ると予想されます。

今後を見据えると、すでに1年近く大きな変動がない暗号資産市場が潜在的な大勝者であるほか、世界の周期的鉱産資源やAI派生投資チェーンが引き続き超過収益を生み出すでしょう。コイン株に関しては、ETHのコイン株の成功により、同様の模倣が続出し、強い大口保有の大規模コイン＋強い大口株の組み合わせが今後数ヶ月で最も注目されるセグメントになると予想されます。

競争優位国が新生児向けの投資口座設立や年金の投資制限緩和、歴史的に資金調達チャネルとしてきた資本市場を新たな高みに押し上げることを検討し始めている中、金融資産のバブル化は高確率のイベントとなっています。

また、ドル市場が暗号資産の本来的なボラティリティを受け入れ、十分な流動性価格を提供し始めていることを歓迎しています。これは2年前には想像もできなかったことであり、MSTRの成功も2年前には予測できなかった金融マジックのようなものです。

要するに、今後6ヶ月の暗号資産市場、今後1～2年の世界の鉱産資源と順周期市場、AI派生産業チェーンに明確な期待を持っています。今この瞬間、経済データはもはやそれほど重要ではなく、暗号業界の多くの人が冗談で言う「経済データは常に良いニュースだ」の通り、歴史の列車が轟音を立てて前進する中、今こそトレンドに乗りバブルを受け入れることが私たち世代にとって最も重要な課題となっているかもしれません。

@Murphychen888

「三線合一」の動きに従えば、今年10月30日以降、mvrvは長期的なレンジ下落トレンドに入り、BTCの過去4年サイクルの時間規則と完全に一致することになります。

しかし、このマクロ予想データによれば、全体的に伝えられるシグナルは「ソフトランディング＋インフレ低下＋金融政策の徐々なる緩和」です。

未来は未知数ですが、もし本当にそうなれば、4年サイクル論は本当に打破され、bitcoinは「永遠のブルマーケット」に入る可能性があります。

@qinbafrank

大きなレンジ相場で米国株がコインよりも優れている理由は、市場全体がインフレの今後の動向を密かに懸念しているからです。米国株はファンダメンタルズが強く、AIの加速によってインフレ動向への懸念を乗り越えて上昇を続けています。コインの問題は資金と期待に依存しており、マクロへの懸念が外部資金の流入速度に影響します。

現在のコイン市場の根本は、ETFや上場企業による伝統的資金の流入が買い手となり、古参のクジラやトレンド投資の利確が売り手となっていることです。市場の価格変動の大部分はこの2つの勢力のせめぎ合いから生じています。短期的には経済の強弱、インフレの動向、金利予想が買い手資金の流入速度に影響し、期待が良ければ流入が加速し、期待が悪ければ流入が止まり、逆に流出することもあります。

現在、FRBが再び利下げに転じていますが、インフレは依然として緩やかに上昇しており、市場はFRBの利下げが将来的にインフレによって再び中断されることを懸念しています。このような状況では、買い手資金の流入が影響を受けることになり、ETFの純流入規模の変化からもそれが分かります。一方、米国株のコアテーマであるAIの浸透率はまもなく10％に達し、これを超えると急速な浸透率向上のゴールデンタイムに入ります。繰り返し言われているように、AIは加速され続けています。この観点から強弱が自然と現れます。

今後の相場の動向はマクロ経済データを参考にする必要があります：

1）最良のケース：インフレの上昇ペースと幅が予想を下回れば、コインと米国株の両方にプラス。

2）中間のケース：インフレのペースが予想通りなら、米国株のファンダメンタルズがより強いため米国株により有利、コインは良いが大きなレンジ相場になる可能性が高い。

3）最悪のケース：今後、インフレが大幅に予想を上回る場合、米国株もコイン市場も調整が必要となり、米国株は小規模、コイン市場は中規模の調整となるでしょう。

@WeissCrypto

FRBの利下げによる流動性の影響は12月中旬になって初めて暗号資産市場に注入される見込みです。同社のモデルによれば、レンジ相場は30～60日間続く可能性があり、10月17日に明確な底が現れるかもしれません。注目すべきは、Weiss Cryptoが最近、9月20日頃にピークが現れると予測していたことです。

@joao_wedson

ブロックチェーン分析プラットフォームAlphractalの創設者Joao Wedsonは、bitcoinが明らかなサイクルの衰退兆候を示していると述べています。彼は、オンチェーンで実現された収益性を追跡するSOPRトレンドシグナルが、投資家が歴史的高値で買い入れている一方で、利益率が縮小していることを示していると指摘しました。bitcoinの短期保有者の実質価格は現在111,400ドルで、機関投資家は本来もっと早くこの水準に到達すべきでした。また、2024年と比較して、bitcoinのリスク・リターンを測るシャープレシオが弱まっていることも指摘しました。

彼は「2022年末にBTCを購入した人は+600％のリターンに満足しているが、2025年に積み立てる人は戦略を再考すべきだ」と提案し、マーケットメーカーはBTCを売却してアルトコインを購入する傾向があり、今後はアルトコインの方がより良いパフォーマンスを示すだろうと述べました。