SECの上場基準は、取引所が定められた基準を満たす商品ベースの信託株式を上場できるようにする一般的な取引所ルールであり、この変更により、対象資産のスポット型暗号資産ETFの承認が加速し、コアなデューデリジェンス要件を維持しつつ、承認までの期間が数年から数ヶ月に短縮される見込みです。
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対象資産の承認が迅速化：取引所は、定義された先物または同等の構造基準を満たす商品を上場できるようになります。
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ETFの設立および取引には、既存の証券法上のデューデリジェンスが引き続き必要です。
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アナリストは、Coinbaseで先物が取引されている22種類のコインを、スポットETFへの即時転換候補として特定しています。
SECの上場基準：新ルールにより、対象資産のスポット型暗号資産ETF承認が加速される可能性があります—専門家の分析と投資家向けガイダンスをお読みください。今回の変更が発行者や個人投資家にとって何を意味するのかを学びましょう。
専門家は、米国証券取引委員会（SEC）の最近の方針変更が、個人の暗号資産投資家にどのような影響を与えるかについて意見を述べています。
SECの上場基準とは何か、そしてそれが暗号資産ETFの承認にどのような影響を与えるのか？
SECの上場基準は、商品ベースの信託株式を上場するための一般的な取引所ルールであり、適格資産の客観的な基準を定めています。この変更により、先物や同等の構造が既に存在する場合、対象資産のスポット型暗号資産ETFの承認プロセスが短縮され、直接取引所で上場できるようになります。
新ルールの下でスポット型暗号資産ETFの承認はどれくらい早くなるのか？
専門家によれば、既に先物市場でカバーされている資産については、承認までの期間が数年から数ヶ月に短縮される可能性があります。BloombergのETFアナリストや市場発行者は、9月17日に発表された改訂により、該当資産のS-1や19b-4といった個別の申請手続きが削減されると指摘しています。
Source: Jake Chervinsky 先週SECによって承認されたこの方針変更により、取引所は一般的な基準を満たす特定の商品ベースの信託株式を直接上場できるようになりました。BloombergのETFアナリストJames Seyffartは、この動きを「スポット型暗号資産ETPの波」をもたらす前向きな一歩と表現しています。
なぜ専門家は、承認の迅速化にもかかわらず投資家保護について警鐘を鳴らしているのか？
一部の規制当局や市場関係者は、上場手続きの迅速化が投資家保護審査の代替となるべきではないと強調しています。Commissioner Caroline Crenshawは、従来の審査手続きを省略することで、「新しく、議論の余地がある未検証の商品」が十分な投資家保護の精査なしに急速に市場に出回る可能性があると懸念を示しました。
Santa Clara Universityのファイナンス准教授Seoyoung Kimは、1933年証券法および1940年投資会社法に基づく長年の要件が引き続き有効であり、デューデリジェンスと情報開示義務が継続して適用されることを強調しました。
ETF発行者や個人投資家にとってリスクはあるのか？
ルール変更により発行者の手続き的な負担は軽減されますが、同時に取引所や市場参加者が上場品質を確保する責任が増すことになります。業界幹部は、より明確な基準が投資家にとって、どの資産がETF化に適しているかを見極める助けになると指摘しています。
ETF発行者21SharesのFederico Brokateは、「対象範囲内」指定が発行者と投資家の予見性を高めると述べ、3iQのGreg Benhaimは、この変更によりETFラッパーで本当に個人投資家に訴求する資産を市場が特定しやすくなると指摘しました。
どの資産が最初にスポットETFへ転換される可能性が高いのか？
市場アナリストは、Coinbaseで先物が取引されている22種類のコインを、スポットETF化の即時有力候補として挙げています。資産運用会社Hashdexは、基準変更を受けてすでにXRP、Solana、StellarをETFラインナップに追加しています。
よくある質問
SECの上場基準はETF承認プロセスをどのように変えるのか？
この基準により、既存の先物や同等の構造を通じて適格となった資産について、取引所は商品ベースの信託株式を直接上場できるようになります。これにより重複する申請が一部不要となり、対象資産の市場投入までの期間が短縮される一方、コアな法的義務は維持されます。
ルール変更後、個人投資家は何に注意すべきか？
投資家は、発行者の情報開示、市場監視体制、流動性指標、そしてどの資産が対象範囲指定を受けるかに注目すべきです。Bloombergのアナリストや業界発行者による専門的なコメントは、機会と同時に慎重なデューデリジェンスの必要性を示唆しています。
主なポイント
- 特定ETFの迅速な承認経路：先物市場が存在する対象資産は、より迅速に上場へ進むことができ、承認期間が数ヶ月に短縮される可能性があります。
- 規制上のデューデリジェンスは維持：1933年法および1940年法に基づくコア要件は継続され、取引所と発行者は情報開示と監視の責任を保持します。
- 投資家の行動：ETF目論見書を確認し、監視体制と流動性を確認し、各暗号資産ETFを個別の商品として扱うことが重要です。
結論
SECの上場基準は、既に先物や同等の市場構造でサポートされている資産のスポット型暗号資産ETF承認を加速させる構造的な変化をもたらします。今回の改訂により上場手続きが簡素化され、個人投資家のアクセスが広がる可能性がある一方で、投資家と発行者は引き続き情報開示、監視、厳格なデューデリジェンスを最優先する必要があります。COINOTAGは、取引所や発行者が新基準の下で行動する中で、今後の動向を注視し、随時最新情報を発信していきます。
