利下げはブルマーケットと同じではない？暗号資産市場に逆風が吹く

出典：BlockBeats

原題：利下げ後の大幅調整、暗号資産の強気相場は終わったのか｜トレーダーの視点

9月24日、FRBが2025年の初回利下げを発表してからわずか1週間後、パウエル議長が再び公の場で発言し、複雑で微妙なシグナルを発しました。彼は、米国の労働市場が弱含み、経済見通しに圧力がかかる一方で、インフレ率は依然として2%を上回っていると警告しました。この「双方向リスク」により、政策決定者は板挟みとなり、「リスクのない道はない」と述べました。

パウエルはまた、株式市場のバリュエーションがかなり高いと評価しつつも、現在は「金融リスクが高まっている時期ではない」と強調しました。10月のFOMCについては、事前に決められた政策路線はないと述べました。市場はこの発言を「ハト派的傾向」と解釈し、発言後、10月の利下げ確率は89.8%から91.9%に上昇し、市場は今年3回の利下げ実施にほぼ賭けています。

緩和期待の高まりを受けて米国株は連日最高値を更新していますが、暗号資産市場は全く異なる様相を呈しています。9月22日、暗号資産市場では1日で17億ドルもの清算が発生し、2024年12月以来最大の清算規模となりました。以下、BlockBeatsがトレーダーたちの今後の市場見通しをまとめ、今週の取引の参考となる意見を紹介します。

@0xENAS

トレーダーのENAS氏は、さまざまな兆候が暗号資産市場の徐々なる弱体化を示していると考えています。

2週間の休養後に再参入した際、今年最大規模の清算による調整に直面しました。歴史的には8割の確率で反発をもたらしてきた「清算買い注文」も、今回は下落が続きました——この乖離は非常に明確な危険信号です。その2割の失敗ケースは、市場に十分なマージンバイヤーがいなくなり、反発のバトンを受け取る人がいないことを意味します。

今後、米国株など「リスク資産」との連動性がますます薄れ、いくつかの重要なサポートラインを割り込むと疑っています。私の注目点は、BTCが10万ドルの構造を崩すこと、ETHが3,400ドルを割ること、SOLが160ドルを割ることです。

@MetricsVentures

私たちは、世界的な資産バブルサイクルがすでに高確率で「ウォームアップゾーン」に入ったと考えており、始動は時間の問題に見えます。このバブルサイクルは、AIによる失業と社会分断が進む大きな背景のもと、世界的な財政主導の経済サイクルと政治経済エコシステムの支援を受け、世界の二極化がさらに明確になった後、二大国がインフレ輸出によって内部矛盾を解決しようとする期待のもと加速しています。今後数ヶ月で一般の議論の視野に入ると予想されます。

今後を見据えると、すでに約1年間大きな変動がなかった暗号資産市場が潜在的な大勝者となるほか、世界の周期的鉱産資源やAI派生投資チェーンも引き続き超過収益を生み出すでしょう。コイン株に関しては、ETHのコイン株の成功が一連の模倣案件を生み出し、今後数ヶ月は大型時価総額コイン＋強力な株式の組み合わせが最も注目されるセグメントになると予想されます。

競争優位国が新生児のための投資口座設立を検討し、年金の投資制限をさらに緩和し、歴史的に長期の資金調達チャネルだった資本市場を新たな高みに押し上げる中、金融資産のバブル化は高確率のイベントとなっています。

また、ドル市場が暗号資産の本来のボラティリティを受け入れ、十分な流動性価格を提供し始めていることも喜ばしいことです。これは2年前には想像もできなかったことであり、MSTRの成功も2年前には予測できなかった金融マジックのようなものです。

要するに、今後6ヶ月の暗号資産市場、今後1〜2年の世界の鉱産資源および順周期市場、AI派生産業チェーンに明確な期待を持っています。今この瞬間、経済データはもはやそれほど重要ではなく、暗号業界の多くの人が冗談めかして言う「経済データは常に良いニュース」であり、歴史の列車が轟音を立てて進む中、今このバブルに乗ることが私たち世代にとって最も重要な課題となっているのかもしれません。

@Murphychen888

「三線合一」の動きに従えば、今年10月30日以降、mvrvは長期的なレンジ下落トレンドに入り、btcの過去4年間のサイクルの時間規則と完全に一致します。

しかし、このマクロ予測データによれば、全体として「ソフトランディング＋インフレ低下＋金融政策の緩和」が示唆されています。

未来は常に不確実ですが、もし本当にそうなら、4年サイクル論は本当に打破され、bitcoinは「永遠の強気相場」に入るかもしれません。

@qinbafrank

大きなレンジ相場で米国株が暗号資産よりも優れている理由は、市場全体がインフレの今後の動向を密かに懸念しているからです。米国株はファンダメンタルズが強く、AIの加速によってインフレ懸念にも耐え、上昇を続けています。暗号資産は資金と期待によって動いており、マクロへの懸念が外部資金の流入速度に影響します。

現在の暗号資産市場の深層構造は、ETFや上場企業による伝統的資金の流入が買い手となり、古参のクジラやトレンド投資家の利確が売り手となっています。市場価格の変動の大部分はこの2つの勢力のせめぎ合いによるものです。短期的には経済の強弱、インフレ動向、金利見通しが買い手資金の流入速度に影響し、期待が良ければ流入が加速し、期待が悪ければ流入が止まり、逆流することもあります。

現在FRBは再び利下げに転じましたが、インフレは依然として緩やかに上昇しており、市場は将来的にFRBの利下げがインフレによって再び中断されることを懸念しています。このような状況では、買い手資金の流入が影響を受け、ETF純流入規模の変化からもそれが見て取れます。一方、米国株の主軸であるAIの浸透率はまもなく10%に達し、これを超えると急速な浸透率向上のゴールデンタイムに入ります。AIは加速し続けており、この観点から強弱が明確に現れています。

今後の相場動向はマクロ経済データを参考にする必要があります：

1）最良のケース：インフレの上昇ペースと幅が予想を下回れば、暗号資産と米国株の両方にプラス。

2）中間のケース：インフレのペースが予想通りなら、米国株のファンダメンタルズがより強いため米国株により有利、暗号資産は大きなレンジ相場になる可能性が高い。

3）最悪のケース：今後、インフレが大幅に予想を上回る場合、米国株も暗号資産も調整が必要となり、米国株は小幅、暗号資産は中幅の調整となる。

@WeissCrypto

FRBの利下げによる流動性の影響が暗号資産市場に注入されるのは12月中旬になる見込みです。同社のモデルでは、レンジ相場が30〜60日続き、10月17日に明確な底が現れる可能性があるとしています。注目すべきは、Weiss Cryptoが最近9月20日頃にピークを予測していたことです。

@joao_wedson

ブロックチェーン分析プラットフォームAlphractalの創設者Joao Wedson氏は、bitcoinが明らかなサイクル疲労の兆候を示していると述べています。彼は、オンチェーンで実現された収益性を追跡するSOPRトレンドシグナルが、投資家が歴史的高値で買い入れている一方で、利益率が縮小していることを示していると指摘しました。bitcoinの短期保有者の実際の価格は現在111,400ドルであり、機関投資家は本来もっと早くこの水準に到達すべきだったと述べています。また、2024年と比較してbitcoinのリスクリターンを測るシャープレシオが低下していることも指摘しました。

彼は「2022年末にBTCを購入した人々は+600%のリターンに満足しているが、2025年に積み立てる人々は戦略を再考すべきだ」と提案し、マーケットメイカーはBTCを売却しアルトコインを購入する傾向があり、今後アルトコインの方がより良いパフォーマンスを示すだろうと述べています。