トランプ氏を全面支援！米国SECの新議長が「規制緩和」を強力に支持：暗号資産の後、半年ごとの報告書で四半期報告書の代用を許可

仮想通貨に対する姿勢を軟化させた後、米国SECの新議長は「最小有効量」規制哲学を推進しており、トランプのビジネスフレンドリーな政策に呼応するだけでなく、四半期報告の義務を廃止し、企業が半年ごとの報告に切り替えることを認める計画もある。

執筆：龍玥

出典：Wallstreetcn

仮想通貨を受け入れる姿勢から四半期報告の廃止まで、米国証券取引委員会（SEC）の規制方針は大きな転換を遂げている。

英国Financial Timesが9月29日に報じたところによると、SECの新議長Paul Atkinsは、SECが上場企業に対し、現在の3カ月ごとの業績報告義務の代わりに半年ごとの報告を認めることを検討しており、「最小有効量」の規制を強調しているという。

政府は投資家保護に必要な「最小有効量」（a minimum 「dose」 of regulation）の規制を提供しつつ、企業の発展を促すべきだ。

今こそSECがその影響力を取り除き、市場が企業の業界、規模、投資家の期待などの要素に基づいて最適な報告頻度を決定する時だ。

Paul Atkinsのこの動きは、トランプが以前提案した財務報告頻度の緩和に直接呼応しており、企業により大きな柔軟性を提供することを目的としている。この動きは、トランプ政権がビジネスフレンドリーな立場を推進し、独立した連邦機関へのより大きなコントロールを求める最新の例でもある。これは、SECが前任のGary Genslerが推進した広範かつ厳格な規制アジェンダと完全に決別したことを示している。

以前、SECは仮想通貨分野でGensler時代の積極的な取り締まりから穏やかな受け入れへと姿勢を変えており、今回の上場企業の情報開示規則の緩和は、この「ライトタッチ」規制方針が全面的に展開されることを確認するものとなった。

「最小有効量」の規制哲学、強制的な四半期報告の廃止を検討

Paul Atkinsは就任後、彼の主導するSECの基調を迅速に定めた。彼は、近年SECが「（資本市場の信頼を維持する）先例と予測可能性から逸脱している」とし、また90年以上前に議会がSECに与えた明確な使命からも逸れていると述べた。

この発言は、バイデン政権下で前任のGenslerが取った積極的な規制と執行姿勢への直接的な批判と見なされている。

企業の財務報告開示頻度の緩和は、Atkinsの「脱規制」アジェンダの中で最も注目される部分だ。彼は、ほとんどの米国上場企業に3カ月ごとに財務状況を開示することを義務付ける規定の廃止を求めるトランプの呼びかけに積極的に応じている。

Atkinsは「今こそSECが自らの親指を天秤から外し、市場が企業の業界、規模、投資家の期待などの要素に基づいて最適な報告頻度を決定する時だ」と述べた。

彼は、規制の目的は投資家を保護しビジネスの繁栄を許容することであり、「社会変革の実現や投資の財務リターン最大化とは無関係な動機を持つ株主」を満足させることではないと主張している。

Atkinsは、強制的な四半期報告の廃止は新しいアイデアではなく、「透明性の後退」でもないと考えている。彼は、この柔軟性がすでに一部の企業に与えられていると指摘した。

彼は英国を例に挙げ、同国が2014年に半年報告制度を復活させた後も、一部の大企業は自社のニーズに応じて四半期報告を継続していると述べた。彼にとって、これは市場自体が情報開示の頻度と深さを効果的に決定できることを証明している。

欧州モデルへの批判、「政治的潮流」に反対

Atkinsの規制の青写真は米国にとどまらない。彼は同時に欧州の規制モデルを鋭く批判し、その気候関連規定は「理論家」によって推進されているとし、「政治的潮流や歪んだ目標」が情報開示を左右することへの警鐘を鳴らした。

彼は特に、EUが最近可決した「企業持続可能性報告指令（CSRD）」および「企業持続可能性デューデリジェンス指令（CSDDD）」を名指しで批判した。これらの指令は、企業に「社会的意義はあるが、通常は財務上重要でない」事項の開示を求めていると彼は考えている。

Atkinsは「これらの強制的な要件は、米国の投資家や顧客にコストを転嫁する可能性があるが、資本決定を導く情報にはほとんど寄与しない」と警告した。

彼は率直に、欧州がより多くの上場や投資を呼び込むことで資本市場を活性化したいのであれば、不必要な報告負担の削減に注力すべきだと述べた。

投資家は透明性の低下を懸念

しかし、SECのこの大きな政策転換は市場の懸念も呼んでいる。報道によると、投資家権益擁護団体はこれに警告を発している。

これらの団体は、四半期報告から半年報告への移行は市場の透明性を損ない、情報入手経路が比較的限られている小規模投資家の利益を損なう可能性があると考えている。

彼らは、この動きが長期的には米国資本市場の効率的な運営を支える基盤を損なうのではないかと懸念している。Atkinsは市場が自己調整できると考えているが、反対派は、強制的かつより頻繁な開示こそが市場の公正と効率を維持する鍵だと主張している。