今四半期はこの戦略で新たなBitcoin購入はなし

bitcoinが初めて126,000ドルを超えたにもかかわらず、Michael Saylorは距離を置くことを選びました。これまで常に高値でポジションを増やしてきたStrategyのリーダーは、今四半期は一切購入を行いませんでした。この異例の決断は、彼の積極的な蓄積戦略とは対照的であり、観察者の間で疑問を呼んでいます。

卓越した業績、しかし高値でのbitcoin購入はなし

第4四半期は異例の決断が際立ちました。Michael Saylorは、価格が史上最高値に急騰したにもかかわらず、新たなbitcoin購入を行いませんでした。

プラットフォームX（旧Twitter）で、彼はこの姿勢を皮肉と自信を込めて要約しました：「今週は新しいオレンジドットはなし、ただしなぜ我々がどんな犠牲を払ってもHODLし続けるのか、その理由を示す90億ドルのリマインダーだ」。

この発言は、同社が発表するチャート上でBTC購入を象徴する有名な「オレンジドット」を指しています。今回は積極的な戦略よりも、達成された成果に焦点が当てられています。

四半期ごとにSECに提出された報告書に記載された数字は、そのパフォーマンスの規模を正確に示しています：

• 2025年9月30日時点で640,031 BTCを保有；
• 平均購入価格：74,000ドル未満；
• 推定市場評価額：約790億ドル；
• 資産の帳簿価値：732.1億ドル；
• 第3四半期単独の未実現利益：38.9億ドル；
• 総未実現利益：90億ドル超；
• 繰延税金負債：74.3億ドル。

これらの要素は、Strategyが主導する蓄積戦略の収益性を裏付けています。高値での購入を見送ったSaylorの決断は驚きをもたらしましたが、bitcoinに対する長期的なポジショニングを疑問視するものではありません。

タイミング戦略と税務管理の間の一時停止

これらの業績は、Michael Saylorがエクスポージャーを増やす絶好の口実となり得たにもかかわらず、彼は慎重さを選びました。SNS上では、このトーンの変化に多くの反応が寄せられています。

「最高値で買うのはあまり賢くないと気づいたのか？下落を待っているのか？」とXのユーザーが問いかける一方、別のユーザーは「誰でも一息つく必要がある、Saylorでさえも」と冷静に受け止めています。積極的な蓄積で知られる人物にとって、この一時停止は確かに意図についての疑問を呼びます。

この控えめな姿勢は、一連の技術的な考慮によって説明できるかもしれません。一方で、74億ドルを超える繰延税金負債が依然として高い潜在的な税圧力となっており、会計戦略を最適化するために購入を遅らせる動機となり得ます。他方で、取引所におけるBTC残高が2015年以来最低水準であることから、市場の調整を待ってより良い条件で購入を再開する可能性もあります。

したがって、購入を見送るという選択は、Strategyのbitcoinへの全体的なコミットメントを疑問視することなく、より精緻なエントリータイミングの管理と解釈できます。

これまでのシステマティックな買い行動から一歩引くことで、Michael Saylorはより微妙なアプローチを試しているようにも、あるいは加速した成長フェーズの後に一息ついているだけにも見えます。この決断は、Strategyが774億ドルのbitcoinを保有しつつ、成功をもたらしたホールディング哲学を維持しながら、戦略的成熟の新たな段階の始まりを示唆している可能性があります。