主なポイント：
週次ETF流入額が35億ドルを超え、取引所残高が過去5年で最低水準となったことは、Bitcoinへの機関投資家の信頼が再び高まっていることを示しています。
健全な先物建玉と継続的なBTCの普及は、トレーダーがBitcoinが近いうちに150,000ドルに挑戦すると予想していることを示唆しています。
Bitcoin（BTC）は、前日に126,219ドルの史上最高値を記録した後、火曜日に4.2%の調整を見せました。この動きは、週次で12.5%の上昇を受けてある程度予想されていたものでした。トレーダーは世界経済の見通しに対する不透明感が高まる中、さらなる下落を懸念していますが、Bitcoinのデリバティブや機関投資家の資金フローは依然として上昇余地を示しています。
Bitcoinの月次先物は、現物市場と比較して年率8%のプレミアムで取引されており、ニュートラルな5%から10%の範囲内で安定しています。過度な自信が見られる時期には、このスプレッドが20%を超えることが多く、レバレッジをかけた強気ポジションへの需要が高まっていることを反映します。対照的に、弱気市場ではこの指標が5%未満、あるいはマイナス圏にまで下がることが一般的ですが、現在はそのような状況ではありません。
一見すると、デリバティブトレーダーの自信の欠如は弱気に見えるかもしれませんが、実際にはBitcoin価格がさらに下落した場合の連鎖的な清算リスクを軽減します。さらに、データは9月26日に109,000ドルを再テストした後の上昇が、投機ではなく実際の資金流入によってもたらされたことを強く示唆しています。Bitcoinが120,000ドル以上を維持する期間が長くなるほど、強気派の確信は強まります。
機関投資家の流入と企業準備金がBitcoinの市場地位を強化
機関投資家による採用は引き続きBitcoinを支持しており、その役割をデジタルゴールドとして確立しています。新たな史上最高値がいつ達成されるかに関わらず、Bitcoinは2025年の年初来で既に31%の上昇を記録しており、S&P 500の14%増を大きく上回っています。上場Bitcoin商品への純流入は、機関投資家の関心を測る信頼できる指標です。
ETFを含むBitcoin上場取引商品への週次純流入額は35.5億ドルに達し、運用資産総額は1,952億ドルとなりました。これは機関投資家による採用が拡大している明確なサインです。参考までに、Bitcoinとほぼ同規模の時価総額を持つ銀を裏付けとした上場商品は、現在約400億ドルにとどまっています。
StrategyやMetaplanetのようなBitcoin投資企業は、準備資産としてBTCを継続的に購入しており、独立した資産クラスとしての地位を強化しています。ブラジルの企業OranjeBTCは、3,675BTC（現在価格で4億4,500万ドル超）を蓄積した後、火曜日に株式市場での取引を開始しました。
Bitcoin取引所準備金が5年ぶりの低水準に
取引所へのBitcoin預入額は過去5年以上で最低水準にまで減少しており、即時売却可能な供給量が減少していることを示しています。Glassnodeの推計によると、取引所全体の残高は238万BTCで、1か月前の299万BTCから減少しています。大口買い手が店頭取引（OTC）デスクを通じて供給にアクセスできるとしても、取引所残高の減少は継続的な蓄積傾向を示しています。
Bitcoin預入額の減少とデリバティブ市場の強靭さが強気の勢いを後押し
主要取引所におけるBitcoin先物建玉は現在720億ドルで、月曜日から2%減少したものの、依然として堅調な水準です。深く流動性の高いデリバティブ市場は、世界中のヘッジファンドや資産配分者からの資金流入を引き付ける上で重要であり、それにはショートポジションへの需要も含まれます。
Bitcoinの強気の勢いは、株式市場の過度なバリュエーションリスクが低減するかどうかにかかっているかもしれません。火曜日には、Oracle（ORCL）がAI分野向けのNvidiaベースのレンタルを中心としたクラウドサーバービジネスで利益率が縮小していることが報じられ、トレーダーは同社株を売却しました。
短期的な調整が続く可能性はあるものの、Bitcoinのデリバティブ市場の強さと継続的な機関投資家の採用がさらなる上昇を支えており、強気派は年末までに150,000ドル以上を目標としています。
