ビットコインの暴落はもはやあり得ない、4年周期は終焉した:Arthur Hayes
- Arthur Hayesは、bitcoinの伝統的な4年周期の市場サイクルはもはや有効ではないと主張しています。
- 現在の世界的な金融政策の変化は、法定通貨の流動性拡大を示していると彼は述べました。
- 過去の弱気相場は、先進国全体での金融引き締めによって引き起こされました。
bitcoinは、今後数ヶ月で弱気相場に入る可能性は低いと見られています。なぜなら、支援的な金融環境が続くと予想されており、これにより従来の4年ごとの半減期サイクルは事実上無効になると、Maelstromの最高投資責任者兼共同創設者であるArthur Hayesは述べています。
「Long Live the King!」と題されたエッセイの中で、Arthur Hayesは、2014年、2018年、2022年の過去のbitcoin弱気相場の主な要因は、4年ごとの半減期サイクルではなく、主要経済圏での金融引き締めであったと主張しました。これらの各時期において、bitcoinの価格は強気相場のピークから70%から80%下落しました。
CoinDeskも2023年に同様の指摘をしており、BTCの4年ごとの強気・弱気サイクルは、実際には半減期イベントそのものではなく、法定通貨の供給量と流動性の変動に結びついていると説明しています。
「この第4サイクルの4周年が近づく中、トレーダーたちは歴史的パターンを適用し、この強気相場の終焉を予測したがっている」とHayesは書き、4年サイクルは終わりを迎え、差し迫った法定通貨の流動性の洪水が強気相場を継続させるだろうと説明しました。
半減期サイクル
半減期とは、4年ごとに1ブロックあたりのBTC発行量がプログラムによって減少することを指します。
2009年の誕生以来、BTCは通常、約4年ごとのサイクルに従ってきました。これは、4年ごとの報酬半減期の前後で強気相場が発生し、その後、半減期イベントから通常16~18ヶ月後に始まる激しい弱気相場が続くという特徴があります。
直近の第4回bitcoin半減期は2024年4月に発生しました。そのため、一部の市場参加者は、BTCの上昇トレンドが間もなくピークに達し、1年以上続く弱気相場への道が開かれるのではないかと懸念しています。
今回は違う
現在進行中の強気相場は継続する可能性が高く、4年サイクルは無効となるでしょう。なぜなら、金融環境は引き続き緩和的であり、マネーサプライの成長は縮小するのではなく加速すると予想されているからです。
米国政府とその中央銀行はすでに緩和モードにあり、日本も新しい首相が超金融緩和のAbenomics戦略を強く支持しているため、まもなく加わる可能性があります。
「米国では、新たに選出されたトランプ大統領が経済を過熱させたいと考えています。彼はアメリカが成長することで債務負担を減らすと日常的に語っています」とHayesは指摘しました。「トランプはまた、2008年以降の住宅価格の急騰によって閉じ込められた数兆ドル規模の住宅資産を解放するために、住宅コストを下げることについても語っています。」
連邦準備制度理事会(FRB)は2025年9月に政策金利を25ベーシスポイント引き下げて約4%とし、今後12ヶ月で合計100ベーシスポイントの追加利下げが見込まれており、より緩和的な金融スタンスを示しています。
最後に、Hayesは、中国は以前のbitcoin強気相場ほど刺激的ではないかもしれないが、北京がデフレ脱却に注力していることから、法定通貨の流動性を吸収する可能性は低く、BTCの価格上昇が引き続き支えられるだろうと指摘しました。
Hayesはこの見通しを次のようにまとめました。「ワシントンと北京の金融当局の声に耳を傾けてください。彼らは明確に、マネーはより安く、より豊富になると述べています。したがって、bitcoinはこの極めて高い確率の未来を見越して上昇し続けるのです。」
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